????日前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)公告稱，決定自2019年5月6日起暫停未按期披露年報公司的股票轉(zhuǎn)讓。據(jù)悉，截至2019年4月30日，尚有597家公司未能按期披露2018年年度報告。

????全國股轉(zhuǎn)公司表示，對于6月30日前仍未披露年報的公司將堅決予以摘牌，做到“出現(xiàn)一家、出清一家”，凈化市場環(huán)境，維護市場秩序，形成“有序進退、優(yōu)勝劣汰”的市場格局，提升掛牌公司整體質(zhì)量。

????對此，蘇寧金融研究院研究員陶金對《證券日報》記者表示，此次嚴(yán)格按照新三板相關(guān)規(guī)定對未披露年報的企業(yè)進行暫停轉(zhuǎn)讓股份甚至摘牌等處理措施，反映了監(jiān)管層想要從根本上改善新三板掛牌企業(yè)質(zhì)量，進而達(dá)到改善流動性和融資功能的目的。只有從源頭上解決新三板掛牌企業(yè)的自身問題，才能夠真正吸引資本來支持應(yīng)該被支持的中小科技企業(yè)的融資。

????“新三板掛牌條件較滬深兩市寬松，本意是讓未能滿足滬深兩市上市的民營中小微企業(yè)獲得更方便的融資渠道，但新三板掛牌企業(yè)確實存在質(zhì)量良莠不齊的情況”，湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超在接受《證券日報》記者采訪時表示，此次股轉(zhuǎn)系統(tǒng)針對未按期披露年報公司進行暫停股票轉(zhuǎn)讓，主要是為了強化市場的信息披露機制，對掛牌企業(yè)進行“去蕪存菁”，有利于新三板市場的建設(shè)發(fā)展，塑造良好的投融資環(huán)境，保護投資者利益。

????“掛牌公司不按期披露年報的背后，往往隱藏著公司治理方面的嚴(yán)重缺陷，內(nèi)控制度缺失，財務(wù)核算不規(guī)范，董監(jiān)高人員不忠實勤勉，實際控制人不誠信，公司存在違法經(jīng)營活動等問題”，民生銀行研究院研究員郭曉蓓對《證券日報》記者表示，在未能按期披露年報的公司中，大部分公司對年報編制披露工作不重視，未及時聘請審計機構(gòu)，甚至有部分公司拒不聘請審計機構(gòu)、坐等摘牌。對于摘牌企業(yè)可將之歸納為三類：第一類屬資質(zhì)相對較好企業(yè)，但選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股或者香港市場；第二類屬資質(zhì)一般企業(yè)，原本寄望登陸新三板市場獲得流動性，借以實現(xiàn)融資，但如今企業(yè)承受的監(jiān)管趨于嚴(yán)格，且信息披露規(guī)章尤為嚴(yán)格，因此主動選擇摘牌；第三類是自身經(jīng)營情況較差的掛牌公司，因無法按監(jiān)管要求進行信息披露，或不再符合新三板的制度規(guī)定，因而被強制摘牌。其中，以第二類、第三類企業(yè)居多。

????陶金認(rèn)為，無論是暫停股票轉(zhuǎn)讓或是摘牌，都是為了保障投資者合法權(quán)益，夯實新三板市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展基礎(chǔ)，進而提升新三板服務(wù)民營經(jīng)濟、服務(wù)中小微企業(yè)的能力。