3月超預(yù)期社融引發(fā)市場(chǎng)今日大漲，滬指早盤(pán)一度漲近2%。

此前，包括天風(fēng)證券、中信證券、中泰證券在內(nèi)的多家券商預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)4月降準(zhǔn)概率較大，以中泰證券為例，中泰證券認(rèn)為，1月份降準(zhǔn)釋放的資金已經(jīng)花完，超儲(chǔ)率已降至相對(duì)低位，此外，如果不降準(zhǔn)，第二季度仍會(huì)造成5000億的基礎(chǔ)貨幣缺口。4月17日MLF到期前降準(zhǔn)是大概率事件。

隨著3月社融和信貸數(shù)據(jù)公布，多家機(jī)均認(rèn)為，短期降準(zhǔn)的必要性已經(jīng)下降，下一次降準(zhǔn)窗口或延后至6月份。

海通證券姜超認(rèn)為，上周央行公布3月新增社融2.86萬(wàn)億遠(yuǎn)超預(yù)期，社融增速企穩(wěn)預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)有望見(jiàn)底。再加上3月通脹的明顯反彈，意味著央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的必要性顯著下降，未來(lái)降準(zhǔn)概率或明顯減弱。

國(guó)泰君安認(rèn)為，整體來(lái)看，6月MLF到期壓力較大，仍然保留判斷6月降準(zhǔn)的可能性，但在合理穩(wěn)定的基調(diào)下，亦不排除央行通過(guò)MLF或TMLF等工具進(jìn)行流動(dòng)性補(bǔ)充。融資結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善將是貫穿今年的主要旋律，而伴隨結(jié)構(gòu)改善，信用的疏通渠道也將繼續(xù)恢復(fù)，幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

中信證券認(rèn)為，4月降準(zhǔn)的可能性已顯著降低，央行更有可能通過(guò)MLF/TMLF置換填補(bǔ)流動(dòng)性缺口。3月新增居民短期貸款4294億元，創(chuàng)歷史新高，對(duì)股市流動(dòng)性也有支撐作用。貨幣政策再平衡，信用和貨幣寬松力度降低，會(huì)影響宏觀和A股市場(chǎng)的流動(dòng)性。

民生證券認(rèn)為，3月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期不影響降準(zhǔn)預(yù)期。近期銀行間市場(chǎng)利率有所抬升，需求復(fù)蘇加大資金需求，且目前處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，貨幣政策轉(zhuǎn)向可能性較小。考慮到4月長(zhǎng)期流動(dòng)性缺口約1萬(wàn)億元左右，因此4月降準(zhǔn)可能性仍較大。

東北證券認(rèn)為，總體上一季度新增貸款大超市場(chǎng)預(yù)期，疊加債券融資改善、表外融資實(shí)現(xiàn)凈增長(zhǎng)，使社融增速重返10.5%以上區(qū)間。盡管前2月受春節(jié)效應(yīng)影響，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，但積極信號(hào)在持續(xù)顯現(xiàn)，投資穩(wěn)增，消費(fèi)企穩(wěn)，3月PMI、外貿(mào)表現(xiàn)齊超預(yù)期，同時(shí)股市一路飄紅，樓市春意漸顯，均昭示一季度經(jīng)濟(jì)頗有韌性。預(yù)計(jì)一季度GDP增速有望在6.3%以上?？紤]到目前銀行超儲(chǔ)率在1.8%附近，且市場(chǎng)信心回升、外儲(chǔ)增長(zhǎng)，短期降準(zhǔn)必要性下降。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，雖然通脹短期內(nèi)進(jìn)入上行通道，但只要CPI高點(diǎn)不長(zhǎng)期停留在3%之上，CPI掣肘貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性極低，央行的貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不變，保持流動(dòng)性合理充裕，著重于寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)。4月降準(zhǔn)仍可期待。

國(guó)元證券認(rèn)為，1月降準(zhǔn)以來(lái)，央行貨幣政策持續(xù)寬松的節(jié)奏減弱，2、3兩月的公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)回籠資金-6815億元，且沒(méi)有降準(zhǔn)操作。市場(chǎng)利率，包括SHIBOR、DR007，DR001在內(nèi)，經(jīng)前期下降后再度大幅回升。此外，央行否定“4月降準(zhǔn)”的市場(chǎng)討論，說(shuō)明短期內(nèi)央行貨幣政策基調(diào)從寬轉(zhuǎn)穩(wěn)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，3月信貸和社融雙雙超預(yù)期大增，2019年中國(guó)宏觀大勢(shì)取決于“基本面（下行）VS政策面（放松）”兩股力量孰強(qiáng)孰弱。傾向于認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，但政策會(huì)把下行的坡度托平。二三季度總體無(wú)大憂，四季度可能需謹(jǐn)慎；短期降準(zhǔn)可能性再次變小，但最晚6月大概率還是會(huì)降準(zhǔn)，降息可能繼續(xù)延后。

值得注意的是，此前一些關(guān)于降準(zhǔn)的預(yù)測(cè)和傳言被澄清，4月10日，中信建投稱，關(guān)注到有報(bào)道中信建投分析師陳玉龍預(yù)測(cè)降準(zhǔn)。經(jīng)查，中信建投并無(wú)此分析師，我們并未做任何降準(zhǔn)預(yù)測(cè)，此事與我們無(wú)關(guān)。

4月2日，央行表示，已就“4月1日起降準(zhǔn)”謠言致函公安機(jī)關(guān)。