科創(chuàng)板受理企業(yè)的節(jié)奏蹄疾而步穩(wěn)。4月8日晚間，受理企業(yè)再添兩家。

從3月22日公布首批獲得受理的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)名單至今，受理企業(yè)總數(shù)已達(dá)52家，其中有9家進(jìn)入問詢環(huán)節(jié)。

這些申報(bào)企業(yè)科創(chuàng)含量幾何？哪類企業(yè)研發(fā)投入占比最高？預(yù)計(jì)融資情況如何等。

“科創(chuàng)含量”到底幾何

證券時(shí)報(bào)·e公司記者梳理52家申報(bào)企業(yè)招股說明書后發(fā)現(xiàn)，在披露的2016~2018年間，任意一年中企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例超10%的企業(yè)數(shù)量有31家；2018年度研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收處于10%以下的企業(yè)則有24家，當(dāng)年處于10%~20%之間的企業(yè)有20家，處于20%~30%之間有7家，超過30%的有1家，為虹軟科技，其研發(fā)費(fèi)用為1.49億元，占收入的32.42%。

華東某資深投行人士接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，研發(fā)費(fèi)用和占比并非評(píng)價(jià)科創(chuàng)類企業(yè)的唯一指標(biāo)，但也是重要參考標(biāo)準(zhǔn)之一；一家企業(yè)“科創(chuàng)含量”幾何，是否符合科創(chuàng)板定位，保薦機(jī)構(gòu)的工作非常重要，其應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確把握科創(chuàng)板定位，切實(shí)履行勤勉盡責(zé)要求，做好推薦企業(yè)是否符合科創(chuàng)板定位的核查論證等工作，從而杜絕“偽高科技企業(yè)”前來魚目混珠。

對(duì)于申報(bào)企業(yè)是否符合科創(chuàng)屬性、是否符合科創(chuàng)板發(fā)行上市條件、在財(cái)務(wù)上是否有瑕疵等實(shí)質(zhì)性問題，上交所曾表示將通過第二環(huán)節(jié)的審核問詢來實(shí)現(xiàn)，在審核問詢過程中，科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)也會(huì)給出專業(yè)咨詢意見。上交所指出，將在審核問詢中，針對(duì)市場(chǎng)廣泛關(guān)注的科創(chuàng)代表性、技術(shù)能力、企業(yè)質(zhì)量等問題進(jìn)行多輪問詢，通過充分的信息披露，對(duì)企業(yè)的定價(jià)、發(fā)行和上市形成市場(chǎng)化制約。發(fā)行人應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行充分論證。

預(yù)計(jì)募資約500億

數(shù)據(jù)顯示，52家科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)預(yù)計(jì)總募資額度約達(dá)到503.01億元。從企業(yè)注冊(cè)地來看，上海共計(jì)有10家；北京、江蘇各有9家，廣東為8家；另外，浙江有4家，福建、湖北和山東各有2家，天津、湖北、安徽、四川、黑龍江和陜西各有1家。從行業(yè)分布看，52家企業(yè)共涉及10個(gè)行業(yè)，其中計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，及專用設(shè)備行業(yè)的公司較多，分別為17家和13家。

從選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)類型來看，有42家企業(yè)選了標(biāo)準(zhǔn)一，6家企業(yè)選擇了標(biāo)準(zhǔn)四，2家企業(yè)選擇了標(biāo)準(zhǔn)二，天準(zhǔn)科技選了標(biāo)準(zhǔn)三；優(yōu)刻得則選取針對(duì)表決權(quán)差異化安排的第二套標(biāo)準(zhǔn)。

其中，4月8日晚間新獲受理的兩家企業(yè)均選擇了標(biāo)準(zhǔn)一，其中視聯(lián)動(dòng)力注冊(cè)地為北京，預(yù)計(jì)融資18.3億元。其主要產(chǎn)品為視聯(lián)網(wǎng)交換服務(wù)器、視聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)器、視聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備等，處于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)有蘇州科達(dá)、中興通訊、思科、華平股份、二六三等。

視聯(lián)動(dòng)力2016年~2018年研發(fā)費(fèi)用分別為2596.52萬元、5861.58萬元，12332.52萬元，占營(yíng)收比例分別為17.19%、16.86%以及10.71%。在行業(yè)對(duì)比方面，公司仍將研發(fā)費(fèi)用放在管理費(fèi)用中予以對(duì)比，由此最近三年行業(yè)管理費(fèi)用占比平均值為20.22%、20.35%、16.25%，公司相應(yīng)占比為42.83%、41.05%、25.32%。視聯(lián)動(dòng)力稱，這主要系公司于可比公司所處發(fā)展階段不同，公司處于快速發(fā)展期，隨著2018年業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重明顯下降。

當(dāng)日晚間博瑞醫(yī)藥亦獲得受理，預(yù)計(jì)融資3.6億元。申報(bào)稿披露，公司為研發(fā)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新產(chǎn)品和技術(shù)平臺(tái)企業(yè)，研發(fā)投入呈逐年遞增態(tài)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用分別為5357.65萬元、8081.16萬元、9611.5萬元，占營(yíng)收比分別為26.66%、25.51%、23.37%?？杀壬鲜泄居兴幨萍?、華海藥業(yè)、健友股份、奧翔藥業(yè)等，同期行業(yè)平均則分別為7.68%、7.24%、7.62%。

博瑞醫(yī)藥表示，這主要原于公司采取以研發(fā)驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，組建了超過200人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，致力于發(fā)酵半合成平臺(tái)、多手性藥物平臺(tái)等多個(gè)藥物研發(fā)技術(shù)平臺(tái)構(gòu)建和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，并且打通多項(xiàng)藥物的全鏈條，公司的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了公司研發(fā)投入較高。

研發(fā)投入存行業(yè)差異

通過梳理52家企業(yè)的樣本發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入情況不盡相同。相對(duì)而言，網(wǎng)絡(luò)信息、醫(yī)藥制造、半導(dǎo)體、通信等領(lǐng)域的企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)收比例較大。

在上一批（4月4日）公布的6家受理企業(yè)名單中，其中來自北京的安博通研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例亦相對(duì)較高，2016~2018年研發(fā)費(fèi)用依次為1585.22萬元、2652.84萬元、2655.37萬元，占比依次為14.91%、17.6%、13.59%。

安博通預(yù)計(jì)融資為2.98億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)安全核心軟件產(chǎn)品的研究、開發(fā)、銷售以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，處于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游，為下游產(chǎn)品和解決方案廠商提供技術(shù)支持，客戶包括華為、星網(wǎng)銳捷、衛(wèi)士通、啟明星辰等。國(guó)內(nèi)較早從事下一代防火墻產(chǎn)品研發(fā)并在國(guó)際上取得聲譽(yù)的公司是山石網(wǎng)科，360與深信服是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的專業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品與解決方案公司。

若放在行業(yè)中比較，安博通的研發(fā)投入比則略低于同行業(yè)平均水平，行業(yè)2016年~2018年占比分別為18.35%、18.42%、22.43%。對(duì)此，安博通表示，主要原因在于公司與同行業(yè)可比公司研發(fā)的側(cè)重點(diǎn)不同，公司主要從事軟件研究和開發(fā)，研發(fā)費(fèi)用以職工薪酬為主。例如可比公司如迪普科技，除軟件外，還需要進(jìn)行硬件產(chǎn)品研發(fā)，存在物料消耗等其他費(fèi)用，相應(yīng)增加了研發(fā)支出等。其次，2017年公司將部分產(chǎn)品線的研發(fā)轉(zhuǎn)移到武漢思普崚，有效降低了人員成本，使得研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬占營(yíng)業(yè)收入的比例有所下降。

4月3日披露的恒安嘉新同處信息安全行業(yè)、預(yù)計(jì)融資8億元，其亦保持著研發(fā)費(fèi)用的高投入，公司最近三年研發(fā)投入合計(jì)3.18億元，占最近三年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入的20.35%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)是向電信運(yùn)營(yíng)商、安全主管部門等政企客戶提供基于互聯(lián)網(wǎng)和通信網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)信息安全綜合解決方案及服務(wù)，行業(yè)內(nèi)可比企業(yè)主要有任子行、綠盟科技等。

招股書披露，恒安嘉新的研發(fā)費(fèi)用占比高于近三年的同行業(yè)上市公司平均數(shù)，后者分別為14.45%、15.16%、13.97%。