上周四，兩市主要指數(shù)繼續(xù)全線上漲。與之相應(yīng)的是，兩市主力資金卻繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，且較前一交易日有所攀高。

分析人士指出，一方面，在上周兩市的持續(xù)上行中，市場熱度由于盤面的回升而出現(xiàn)了較大程度改善，但在指數(shù)回升至壓力位之際，市場再度顯露謹(jǐn)慎。另一方面，由于短期指數(shù)快速回升過后，部分獲利投資者落袋為安的情緒同樣也對上行構(gòu)成一定牽制。有鑒于此，后市兩市主力資金的動(dòng)向也將很大程度上反映市場整體對盤面的預(yù)期，而在當(dāng)前兩市主力資金凈流出持續(xù)的背景下，對于后市投資者也仍應(yīng)維持一分謹(jǐn)慎。

持續(xù)凈流出

4月4日，兩市震蕩走高，截至收盤，滬指漲0.94%，報(bào)3246.57點(diǎn)，創(chuàng)2018年3月以來新高，成交額4752億元。深成指收漲0.73%，報(bào)10415.80點(diǎn)，成交額5298億元。創(chuàng)業(yè)板漲0.51%，報(bào)1777.26點(diǎn)。

不過在這樣的背景下，兩市主力資金卻仍呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月4日兩市主力資金凈流出金額較此前一日還有所擴(kuò)大，達(dá)245.93億元。

從盤面來看，一方面，近期盤面的連升使得此前兩市調(diào)整過程中積聚的謹(jǐn)慎情緒快速消退，成交量維持高位。另一方面，近三個(gè)交易日兩市凈流出金額卻也一直維持百億元上方。分析人士表示，這一動(dòng)向既反映出伴隨著盤面短期快速回升，投資者情緒的改善；但凈流出維持高位同樣也為后市走向增添了幾分不確定性。

從資金在板塊方面的進(jìn)出來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，近5個(gè)交易日，28個(gè)申萬一級行業(yè)主力資金凈流出的也達(dá)到21個(gè)。凈流出金額居前的醫(yī)藥生物、通信、化工板塊近5個(gè)交易日凈流出金額都在50億元上方；相較之下，同期主力資金凈流入的板塊則只有7個(gè)，但其中僅非銀金融一個(gè)板塊就吸引了超百億元的凈流入，此外銀行板塊同期凈流入金額也有76.92億元。由此可見，相較于此前普漲行情時(shí)資金對各板塊的普遍加倉，當(dāng)前資金加倉方向顯然已有一定針對性。

多一分謹(jǐn)慎

分析人士指出，近期兩市凈流出態(tài)勢表明，隨著行情向上，市場已累積了一定的獲利壓力，因而后市凈流出態(tài)勢的持續(xù)時(shí)間仍值得投資者進(jìn)一步觀察。不過，針對后市投資者亦無需過度擔(dān)心，通過對本輪行情的觀察，不難發(fā)現(xiàn)，場內(nèi)主力資金的短期行為或多或少都帶有“順?biāo)浦邸钡囊馕?，而?dāng)前市場中多方還是占據(jù)著顯著優(yōu)勢。

東北證券強(qiáng)調(diào)，從2000年以來對歷次牛市與熊市的觀察中，不難發(fā)現(xiàn)，牛市時(shí)市場估值分布扁平，而熊市時(shí)市場估值分布則呈現(xiàn)陡峭。目前估值集中度僅約低于2012年年底的水平，市場估值結(jié)構(gòu)依然十分健康。

不過，針對后市，財(cái)通證券認(rèn)為，后續(xù)市場可能需要橫盤調(diào)整以消化，期間個(gè)股將迎來分化，但中期仍維持震蕩向上的判斷不變。因而，投資建議上，該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)盤中追高仍需多一份清醒和謹(jǐn)慎，但對于基本面優(yōu)質(zhì)的個(gè)股回調(diào)和下跌仍然是逢低介入的機(jī)會(huì)。