中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（張靜靜）今日亞洲股市全面低開(kāi)低走，上證指數(shù)報(bào)收3043.03，跌1.97%。交銀國(guó)際研究部負(fù)責(zé)人洪灝認(rèn)為，引發(fā)市場(chǎng)下跌的原因是美債收益率曲線倒掛引發(fā)了歐美市場(chǎng)恐慌，進(jìn)而蔓延到亞洲。

上一次美債收益率曲線倒掛是2007年，被認(rèn)為是2008年金融危機(jī)的前兆。洪灝表示，曲線倒掛影響銀行貸款利潤(rùn)和意愿，但傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要時(shí)間。這就是為什么倒掛現(xiàn)象領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)衰退18個(gè)月。

4天前，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決定維持2.25%-2.50%的利率不變，并進(jìn)一步暗示今年不會(huì)再加息。當(dāng)日，在洪灝發(fā)布的研究報(bào)告《市場(chǎng)確認(rèn)了一個(gè)重要的拐點(diǎn)》中，他分析道：當(dāng)前，美國(guó)類現(xiàn)金貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)速度接近歷史低點(diǎn)，這個(gè)現(xiàn)象往往意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度已經(jīng)見(jiàn)頂，美聯(lián)儲(chǔ)不能再一意孤行繼續(xù)收緊貨幣政策。洪灝曾在去年9月2日發(fā)布的報(bào)告《中美周期的沖突》中指出，美債收益率曲線倒掛只是時(shí)間問(wèn)題。

洪灝解釋道，美聯(lián)儲(chǔ)只控制收益率曲線的近端，全球投資者決定長(zhǎng)端。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)凈賣出美債，但國(guó)際投資者加碼。反應(yīng)了短期通脹壓力上行，最近美國(guó)工資加速上漲；長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景暗淡。

此外，新興市場(chǎng)也將遇到問(wèn)題。比如，曾經(jīng)的亞洲小虎隊(duì)成員泰國(guó)明年將進(jìn)入老年社會(huì)。宏觀變化開(kāi)始時(shí)悄無(wú)聲息，在不知不覺(jué)中加快速度，最后加速反應(yīng)到市場(chǎng)價(jià)格。