在債市調(diào)整、股市回暖的市場環(huán)境下，去年下半年一度發(fā)行火熱的短債基金開始降溫，更有部分短債基金三度公告延期募集，“保成立”或?qū)⒊蔀槎虃鸢l(fā)行市場的新常態(tài)。

三度公告延期募集 短債基金募集難度增加

國金惠鑫短債基金近日發(fā)布延期募集公告稱，該只基金于今年2月13日開始募集，原定募集截止日為今年3月15日。經(jīng)基金管理人與基金托管人以及基金相關(guān)銷售機(jī)構(gòu)協(xié)商，決定將基金募集期延長至今年3月22日。

而這一延期募集的公告，已經(jīng)是國金惠鑫短債基金今年第三次公告延期了。該只短債基金最初原定募集截止日為3月1日，后來募集期延長至3月8日，隨后又延長至3月15日，最新一次發(fā)布公告延長至3月22日。

從短債基金市場認(rèn)購的熱情看，今年新成立債基已經(jīng)不如去年，各項募集“成績單”已經(jīng)大幅降溫。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，今年以來新成立的9只短債基金平均認(rèn)購期限為18.44天，比去年全年短債基金的平均認(rèn)購天數(shù)延長了4.44天，但今年短債基金平均募集規(guī)模卻只有12.14億元，比去年平均募集規(guī)模萎縮了38.82%；從基金的募集效率看，短債基金的日均認(rèn)購規(guī)模也從去年的2.7億元降至0.91億元。

北京一家中型公募市場部人士表示，現(xiàn)在短債基金募集存在“冰火兩重天”的格局，有的公司募集還能在10億元，有的卻在努力“保成立”。據(jù)她觀察，市場上的低風(fēng)險資金還是有需求的，但目前股市回暖導(dǎo)致部分資金開始觀望，短債基金銷售也相對降溫。

除了短債新基金外，部分存量短債基金也出現(xiàn)資金凈贖回的現(xiàn)象。

北京某次新公募市場部負(fù)責(zé)人向記者透露，目前她所在公募的短債基金和貨基都出現(xiàn)凈贖回的現(xiàn)象，不過贖回的規(guī)模不大，皆在10%以內(nèi)。在這位負(fù)責(zé)人看來，一是因為股債蹺蹺板效應(yīng)，疊加短端資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，更多資金被吸引到偏股基金了；另外，由于自家短債近一月收益較低，可能會產(chǎn)生競品的替代效應(yīng)。

該市場部負(fù)責(zé)人表示，“短債基金，第三方渠道比銀行銷量大，包括理財通、螞蟻財富平臺的競品比較多，階段收益較好的才能獲得資金的追捧，我們3月份短債基金年化1%出頭，這也可能是遭遇凈贖回的原因?！?/p>

多因素導(dǎo)致銷售遇冷

在賺錢效應(yīng)降低和股市回暖下，短債基金的市場熱情也在降溫。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，今年以來中短期債券凈價指數(shù)漲幅為0，在2月12日摸高117.05點后，指數(shù)開始震蕩下行，目前已經(jīng)從高點回落0.54%。

在短債市場震蕩加大下，今年以來不少短債基金漲幅收窄，部分短債基金甚至收獲負(fù)收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，今年以來30只短債基金平均收益率為0.7%，華安添鑫中短債A、創(chuàng)金合信恒興中短債A兩只基金甚至錄得負(fù)收益。

華南一家大型公募首席宏觀策略分析師認(rèn)為，從債市基本面看，1月-2月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)已有改善。情緒面看，清查場外配資或短期抑制股市風(fēng)險偏好，綜合看利率債收益率短期或難打開下行空間。

北京一家中型公募績優(yōu)債基經(jīng)理也表示，在今年國內(nèi)外流動性或貨幣政策導(dǎo)向均維持寬松，國內(nèi)信貸走向?qū)捫庞茫约肮墒锌焖倩嘏沫h(huán)境下，債市短期收益率下行，但對于持有幾個月期限的短端債券的收益率不會產(chǎn)生太大影響。

談及債市調(diào)整對短債基金收益的影響，該債基經(jīng)理認(rèn)為，因為債市短期調(diào)整的原因，短期收益可能會發(fā)生虧損，但只要持有到期，到期收益也會彌補(bǔ)回來的，不少中短債持有1-3年的債券，可以防止短期債市價格波動和利率上行帶來的損失。

除了市場調(diào)整因素外，股市的賺錢效應(yīng)也導(dǎo)致短債基金的收益率正在失去吸引力。

北京上述中型公募績優(yōu)債基經(jīng)理透露，目前包含銀行渠道對接的個人和保險資金等，對于債市當(dāng)前調(diào)整存在觀望態(tài)度，他所在公募的部分保險資金從偏債基金往中高風(fēng)險產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，短債基金收益在市場調(diào)整和贖回壓力下，都面臨調(diào)整壓力。

北京上述次新公募市場部負(fù)責(zé)人也表示，近期股市反彈，不少偏股基金短短兩個月收益率超過20%，而短債基金全年可能才能達(dá)到4%左右的水平，從相對收益的效率看，短債基金的收益對不少資金已經(jīng)沒有吸引力了。

不過該市場部人士也坦言：“短債基金可以是貨幣基金的替代品種，作為現(xiàn)金管理工具，長期來看可以戰(zhàn)勝貨基收益率，又不會有太大的調(diào)整風(fēng)險，仍然對具有現(xiàn)金管理需求或低風(fēng)險投資者具有配置價值?！?/p>