昨日，申萬(wàn)家用電器行業(yè)指數(shù)上漲3.26%，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)4%，行業(yè)漲幅位居申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)之首。分析人士表示，短期內(nèi)家電行業(yè)內(nèi)需整體依然偏弱，存量競(jìng)爭(zhēng)格局下，部分細(xì)分子行業(yè)或面臨價(jià)格下調(diào)壓力。中長(zhǎng)期來(lái)看，家電龍頭個(gè)股的護(hù)城河依舊較為深厚，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定性較強(qiáng)，具備現(xiàn)金流較穩(wěn)定、較高股息率的特點(diǎn)，看好長(zhǎng)期資金流入。

出口量大幅提升

昨日家用電器行業(yè)漲幅領(lǐng)先，從行業(yè)基本面來(lái)看，2019年1月份，冰箱、洗衣機(jī)、彩電的出口量均大幅增加。

從行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年1月，空調(diào)出口568萬(wàn)臺(tái)，同比減少8.1%，內(nèi)銷(xiāo)740.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.2%。

2019年1月，洗衣機(jī)出口202.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.5%；內(nèi)銷(xiāo)430萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.9%。冰箱出口275.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)31.2%；內(nèi)銷(xiāo)332.6萬(wàn)臺(tái)，同比減少0.6%。彩電出口826.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)31.1%；內(nèi)銷(xiāo)620.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.8%。

分析人士表示，從1月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，除空調(diào)呈現(xiàn)內(nèi)銷(xiāo)小幅提升出口略有下降的態(tài)勢(shì)外，其余冰、洗、彩電均出現(xiàn)出口銷(xiāo)售大幅攀升，內(nèi)需動(dòng)力有限的局面，整體銷(xiāo)量在出口拉動(dòng)下迎來(lái)結(jié)構(gòu)性回暖。

在基本面尚顯穩(wěn)健的情況下，昨日家電板塊高開(kāi)高走，板塊內(nèi)深康佳A一字板漲停，長(zhǎng)虹美菱、日出東方、盾安環(huán)境、萬(wàn)和電氣漲停，老板電器、華帝股份、澳柯瑪、小天鵝A漲幅超過(guò)6%，板塊內(nèi)多數(shù)個(gè)股上漲。

三主線關(guān)注投資機(jī)會(huì)

對(duì)于家電板塊的投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)城證券表示，家電行業(yè)各領(lǐng)域龍頭企業(yè)將有望在不降低銷(xiāo)售價(jià)格的情況下有效降低企業(yè)生產(chǎn)成本，享受減稅紅利。長(zhǎng)期來(lái)看家電板塊基本面將持續(xù)向好。中長(zhǎng)期持續(xù)建議三條主線：第一，白電龍頭優(yōu)勢(shì)突出，所涉及產(chǎn)品廣，技術(shù)開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈完善；第二，關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品龍頭，如小家電龍頭、廚電領(lǐng)域龍頭、集成灶龍頭；第三，關(guān)注黑色家電優(yōu)勢(shì)企業(yè)，積極探索增量方向。

申萬(wàn)宏源證券表示，增值稅稅率下調(diào)，對(duì)家電行業(yè)而言，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，寡頭壟斷議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，整體獲益概率大，因此假設(shè)含稅買(mǎi)價(jià)和含稅賣(mài)價(jià)都不變，即成本端采購(gòu)受損、收入端有所改善，在此情形下內(nèi)銷(xiāo)收入占比高、凈利率低的家電公司相對(duì)更受益。

山西證券表示，1月末國(guó)家十部委聯(lián)合發(fā)文將推動(dòng)綠色、智能家電產(chǎn)業(yè)消費(fèi)的措施，這是自2013年國(guó)家全面停止家電下鄉(xiāng)、以舊換新等惠民政策后，首次在全國(guó)范圍提出家電消費(fèi)刺激政策，與過(guò)去政策有別之處在于高端、智能家電成為主要扶持對(duì)象。當(dāng)前，在持續(xù)深化收入分配制度改革、不斷完善減稅降費(fèi)政策、增加低收入群體收入、增強(qiáng)居民的消費(fèi)能力的背景下，我國(guó)消費(fèi)者也從單純追求產(chǎn)品實(shí)用性轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笕诵曰?、高品質(zhì)創(chuàng)新型產(chǎn)品為主。而家電行業(yè)已基本進(jìn)入行業(yè)周期的成熟階段，產(chǎn)業(yè)變革進(jìn)入深水區(qū)，產(chǎn)品的細(xì)分、高端、智能是未來(lái)家電發(fā)展的必然趨勢(shì)。2019年家電市場(chǎng)低估值龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)更明顯。