3月7日，中信建投證券研究發(fā)展部行政負(fù)責(zé)人、TMT行業(yè)首席分析師武超則在中信建投2019年春季精品上市公司及轉(zhuǎn)債投資策略會(huì)上表示，未來(lái)三至五年有可能會(huì)迎來(lái)科技股投資的最佳時(shí)間窗口。其分析邏輯主要基于三點(diǎn)：底層技術(shù)創(chuàng)新的新周期到來(lái)；政策環(huán)境給技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的機(jī)會(huì)；科創(chuàng)板對(duì)TMT行業(yè)的有利影響。

武超則認(rèn)為，科技50、科技行業(yè)的龍頭公司應(yīng)是未來(lái)三至五年的主要投資方向，她的這一判斷主要基于以下三點(diǎn)：

首先是底層的技術(shù)創(chuàng)新又迎來(lái)新周期。從2009年的3G元年起，建立在3G流量紅利基礎(chǔ)上的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代開(kāi)啟。當(dāng)時(shí)是TMT行業(yè)投資的爆發(fā)期，投資對(duì)象包括手機(jī)游戲、智慧醫(yī)療、在線(xiàn)教育、電商等，這一輪周期在2015年的牛市達(dá)到高峰?！拔覀冞@一代的研究員是在那個(gè)時(shí)代成長(zhǎng)起來(lái)的，對(duì)此是非常清晰的。”武超則說(shuō)。

站在今日視角，市場(chǎng)都在探討5G是否有可能帶來(lái)新一輪的底層技術(shù)的“硬創(chuàng)新”，進(jìn)而帶動(dòng)新一輪的應(yīng)用創(chuàng)新。自2017年開(kāi)始的是電子終端創(chuàng)新，如穿戴設(shè)備、汽車(chē)電子、智能家居等；而2019年開(kāi)始的是通信行業(yè)基礎(chǔ)投資的周期，5G在全球范圍內(nèi)開(kāi)始商用?，F(xiàn)在很像2009年，十年一周期，又一輪信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正在大規(guī)模啟動(dòng)。

武超則認(rèn)為，2020年以后，生產(chǎn)類(lèi)應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等的改變，可類(lèi)比手機(jī)時(shí)代從功能機(jī)到智能機(jī)的改變，是突破式的改變。5G是一個(gè)工具或通路，它將過(guò)去3G 、4G時(shí)代人與人的連接，引向了物與物的連接。

其次，政策環(huán)境給技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)了更多機(jī)會(huì)。通信行業(yè)巨大的基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？只有依靠機(jī)制，唯有創(chuàng)新才可能帶來(lái)技術(shù)的爆發(fā)，這是一個(gè)系統(tǒng)工程。武超則舉例道，近幾年稅收政策的調(diào)整，很多高科技重資產(chǎn)領(lǐng)域迎來(lái)了更富針對(duì)性的定向減稅措施，這對(duì)通信行業(yè)尤為有利。

今年，TMT行業(yè)是投資熱點(diǎn)，信息安全、國(guó)產(chǎn)替代、軟件國(guó)產(chǎn)化等尤其值得關(guān)注，特別是自主創(chuàng)新領(lǐng)域會(huì)有細(xì)分機(jī)會(huì)。武超則表示，對(duì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的龍頭公司更為看好。目前，5G商用在即，之前一些相關(guān)概念股漲幅不小，但在將來(lái)，預(yù)計(jì)應(yīng)用創(chuàng)新可能會(huì)有更大機(jī)會(huì)。

就科創(chuàng)板的影響，武超則表示，現(xiàn)在一些集成電路、人工智能、信息安全、新材料等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司，將借科創(chuàng)板獲得在資本市場(chǎng)直接融資的機(jī)會(huì)。但從風(fēng)險(xiǎn)的方面看，現(xiàn)在科創(chuàng)板還沒(méi)開(kāi)板，市場(chǎng)卻已把類(lèi)科創(chuàng)概念股炒高。未來(lái)，A股市場(chǎng)存量的對(duì)標(biāo)公司應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)分化，科技龍頭或優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值會(huì)有拔高的空間，被炒高的公司則可能要承受去泡沫化的過(guò)程。