昨日，A股繼續(xù)震蕩上攻，各主要股指均創(chuàng)反彈以來新高。但值得注意的是，上證指數(shù)連續(xù)幾個交易日盤中都出現(xiàn)跳水現(xiàn)象，但昨日尾盤能夠再次被強(qiáng)勢拉起，顯然是目前場內(nèi)投資者風(fēng)險偏好較高。此外雖然指數(shù)僅是靠著尾盤翹尾因素保持K線圖強(qiáng)勢上漲的趨勢，顯示市場反彈尚未出現(xiàn)結(jié)束信號，但技術(shù)上看，短期超買嚴(yán)重，短線調(diào)整一下或更有利于后市行情的拓展。

資金面上，融資余額繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢。截至3月5日，融資余額8203億元，比前一交易日增加133億元，連續(xù)兩個交易日增加超過100億元。今年以來融資余額增加約700億元，僅上周融資余額就增加了390億元，創(chuàng)近三年來單周增量最大值，本周前兩個交易日就又增加了241億元，顯示杠桿資金有加速流入股市的跡象。

與融資客亢奮相比，北上資金近來卻開始顯得謹(jǐn)慎。昨日，北上資金凈流出8.35億元，這已是近8個交易日內(nèi)北上資金第二次凈流出，2月25日也凈流出7.16億元。要知道，今年以來北上資金總共才出現(xiàn)過4次凈流出。分市場來看，北上資金凈流出主要是上海市場，近8個交易日有3個交易日出現(xiàn)凈流出，而深圳市場已經(jīng)連續(xù)26個交易日凈流入，但昨日凈流入額也減少至6100萬元，不足1億元，也創(chuàng)出近期地量，說明北上資金對后市開始謹(jǐn)慎。

另外一個值得投資者注意的是，截至上周末，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公募普通股票型基金倉位已達(dá)到86.37%，環(huán)比增加0.02%。從歷史基金倉位變化與市場走勢的聯(lián)系來看，普通股票型基金持倉到達(dá)88%時，基金的減倉動力將增加，以保留收益，這時市場回調(diào)概率較大，這就是所謂的“88魔咒”。而當(dāng)前基金倉位又臨近88%的比例，市場對“88魔咒”擔(dān)憂也將再起。

從技術(shù)上來看，月線3060點(diǎn)、周線3050點(diǎn)均為前期成交密集區(qū)，套牢盤沉重。當(dāng)前不能說本輪反彈已經(jīng)結(jié)束，但投資者也要注意規(guī)避短期解套盤和抄底獲利盤的涌出風(fēng)險，這樣才能掌握更多主動性。

最近A股強(qiáng)勁的走勢也令券商對后市的看法出現(xiàn)分歧，極其樂觀的長城證券表示，增值稅下調(diào)3%幅度略超預(yù)期、中美貿(mào)易談判也將進(jìn)入尾聲、MSCI擴(kuò)容靴子落地、科創(chuàng)板上市細(xì)則也已經(jīng)公布等政策催化下，市場風(fēng)險偏好繼續(xù)修復(fù)，盤面呈現(xiàn)震蕩整固的態(tài)勢，市場在短期震蕩后將步入新的行情階段，上證綜指有突破4000點(diǎn)的可能性。

不過，大部分券商顯得較為謹(jǐn)慎，國開證券表示，雖然當(dāng)前市場普遍較為樂觀，且指數(shù)的表現(xiàn)似乎正在驗證這種樂觀的合理性，但宏觀環(huán)境并不支持其進(jìn)一步上漲，如果短時期內(nèi)受風(fēng)險偏好提升推動指數(shù)形成類似2014年至2015年的資金牛，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險值得擔(dān)憂。

國都證券也表示，當(dāng)前市場反彈的主要驅(qū)動力源自預(yù)期改善、風(fēng)險偏好提升，市場行情主要為估值修復(fù)行情，而近兩月的持續(xù)估值修復(fù)行情中，已對內(nèi)外改善因素反應(yīng)較為充分，隨著利好預(yù)期的兌現(xiàn)，甚至前期上漲中樂觀預(yù)期的下修，對市場的邊際驅(qū)動力衰減，而業(yè)績增速仍處于減速階段。隨著3月中旬基本面數(shù)據(jù)披露密集期或觸發(fā)市場獲利了結(jié)、觀望情緒的上升，春季修復(fù)行情或已至尾期。