近期，一度沉寂的信托概念板塊表現(xiàn)活躍，龍頭股安信信托更是在7個(gè)交易日里收獲了6個(gè)漲停板。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，A股市場(chǎng)整體回暖，疊加市場(chǎng)流動(dòng)性整體趨于寬松等原因，令此前估值受到壓制的信托概念板塊獲得上漲動(dòng)力。后續(xù)來(lái)看，該板塊投資仍需關(guān)注行業(yè)基本面的變化情況。

多因素支撐信托概念股瘋漲

春節(jié)過(guò)后，在低位盤整許久的信托概念股開(kāi)啟了上漲模式，漲幅令人嘆服。

以板塊龍頭安信信托與陜國(guó)投為例，自2月18日以來(lái)，安信信托在7個(gè)交易日里已經(jīng)收獲了6個(gè)漲停，而陜國(guó)投也在同一時(shí)間段里迎來(lái)5個(gè)漲停。

除了這兩只“純正”的信托股之外，整個(gè)信托概念板塊也迎來(lái)了大幅上漲。東財(cái)Choice資訊數(shù)據(jù)顯示，2月12日至2月26日，信托概念股板塊中，經(jīng)緯紡機(jī)上漲36.51%，愛(ài)建集團(tuán)上漲43.88%，五礦資本上漲34.63%，中航資本上漲32.15%。

“去年隨著大資管領(lǐng)域的監(jiān)管趨嚴(yán)，信托概念股的估值受到壓制。今年初以來(lái)，市場(chǎng)整體的流動(dòng)性相對(duì)充裕，作為第二大金融子行業(yè)的信托有望從中受益，這對(duì)信托概念股的股價(jià)有較大提振?！敝泻叫磐泻暧^策略總監(jiān)吳照銀對(duì)記者表示。他進(jìn)一步解釋稱，由于資金相對(duì)寬松，目前資本市場(chǎng)整體回暖，股債共同上漲，市場(chǎng)氛圍的轉(zhuǎn)向也有利于信托概念股表現(xiàn)。

信托概念板塊的大幅回暖，始于2月18日。對(duì)此，多位信托業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，信托概念股的此番上漲，一方面是因?yàn)橄嚓P(guān)個(gè)股此前跌幅較大，估值相對(duì)較低；另一方面，不久前公布的社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，也從側(cè)面反映出信托業(yè)務(wù)開(kāi)展尚可，存在投資機(jī)遇。

未來(lái)走勢(shì)仍需看基本面“臉色”

連續(xù)漲停之后，信托概念板塊的走勢(shì)又將如何演繹？在信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資管新規(guī)實(shí)施后，正處于轉(zhuǎn)型期的信托行業(yè)在未來(lái)有望發(fā)力主動(dòng)管理業(yè)務(wù)，因此從中長(zhǎng)期來(lái)看，其前期下跌已較為充分地反映了悲觀預(yù)期，而融資數(shù)據(jù)及政策的改善，有望為板塊估值修復(fù)帶來(lái)支撐。

就行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀而言，由于面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力和去通道等因素影響，信托業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模在2018年出現(xiàn)持續(xù)回落狀態(tài)。信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，信托行業(yè)管理信托資產(chǎn)余額為23.14萬(wàn)億元，較當(dāng)年二季度末下降了1.13萬(wàn)億元。

即便整體規(guī)模下行，部分發(fā)力主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的信托公司在手續(xù)費(fèi)和傭金收入方面的表現(xiàn)仍有亮點(diǎn)。以陜國(guó)投為例，公司此前發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，陜國(guó)投2018年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑現(xiàn)象。在此背景下，陜國(guó)投2018年的信托手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入9.55億元，同比增長(zhǎng)1.72%，年度內(nèi)信托業(yè)務(wù)尤其是主動(dòng)管理類項(xiàng)目有較大幅度增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)創(chuàng)新取得顯著成效。

中誠(chéng)信托戰(zhàn)略研究部認(rèn)為，作為重要的金融子行業(yè)，信托通過(guò)貸款滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀調(diào)控的需求，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融體系中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。特別是在當(dāng)前企業(yè)微觀融資需求持續(xù)增加、民營(yíng)企業(yè)還存在一定資金困難、去杠桿已經(jīng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的情況下，預(yù)計(jì)今年新增信托貸款規(guī)模仍將持續(xù)增長(zhǎng)。

不過(guò)，也有券商提醒，后續(xù)信托板塊的投資仍需關(guān)注其基本面變化。中泰證券報(bào)告指出，目前信托業(yè)務(wù)層面變化不大，傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)、合規(guī)通道業(yè)務(wù)的開(kāi)展均較為平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2019年信保合作業(yè)務(wù)會(huì)發(fā)展，提供信托規(guī)模增量。中長(zhǎng)期看，凈值化和去剛兌要求的具體執(zhí)行，以及銀行理財(cái)子公司成立之后與信托業(yè)務(wù)的競(jìng)合關(guān)系仍需觀察。中泰證券認(rèn)為，信托行業(yè)基本面的本質(zhì)改善需信托資金供給、監(jiān)管導(dǎo)向和非標(biāo)資金需求三方面合力，這些因素的變化仍值得關(guān)注。