近期，一度沉寂的信托概念板塊表現(xiàn)活躍，龍頭股安信信托更是在7個交易日里收獲了6個漲停板。

對此，業(yè)內人士表示，A股市場整體回暖，疊加市場流動性整體趨于寬松等原因，令此前估值受到壓制的信托概念板塊獲得上漲動力。后續(xù)來看，該板塊投資仍需關注行業(yè)基本面的變化情況。

多因素支撐信托概念股瘋漲

春節(jié)過后，在低位盤整許久的信托概念股開啟了上漲模式，漲幅令人嘆服。

以板塊龍頭安信信托與陜國投為例，自2月18日以來，安信信托在7個交易日里已經(jīng)收獲了6個漲停，而陜國投也在同一時間段里迎來5個漲停。

除了這兩只“純正”的信托股之外，整個信托概念板塊也迎來了大幅上漲。東財Choice資訊數(shù)據(jù)顯示，2月12日至2月26日，信托概念股板塊中，經(jīng)緯紡機上漲36.51%，愛建集團上漲43.88%，五礦資本上漲34.63%，中航資本上漲32.15%。

“去年隨著大資管領域的監(jiān)管趨嚴，信托概念股的估值受到壓制。今年初以來，市場整體的流動性相對充裕，作為第二大金融子行業(yè)的信托有望從中受益，這對信托概念股的股價有較大提振。”中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀對記者表示。他進一步解釋稱，由于資金相對寬松，目前資本市場整體回暖，股債共同上漲，市場氛圍的轉向也有利于信托概念股表現(xiàn)。

信托概念板塊的大幅回暖，始于2月18日。對此，多位信托業(yè)內人士對記者表示，信托概念股的此番上漲，一方面是因為相關個股此前跌幅較大，估值相對較低；另一方面，不久前公布的社融數(shù)據(jù)大超預期，也從側面反映出信托業(yè)務開展尚可，存在投資機遇。

未來走勢仍需看基本面“臉色”

連續(xù)漲停之后，信托概念板塊的走勢又將如何演繹？在信托業(yè)內人士看來，資管新規(guī)實施后，正處于轉型期的信托行業(yè)在未來有望發(fā)力主動管理業(yè)務，因此從中長期來看，其前期下跌已較為充分地反映了悲觀預期，而融資數(shù)據(jù)及政策的改善，有望為板塊估值修復帶來支撐。

就行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀而言，由于面對經(jīng)濟下行壓力和去通道等因素影響，信托業(yè)的管理資產規(guī)模在2018年出現(xiàn)持續(xù)回落狀態(tài)。信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，信托行業(yè)管理信托資產余額為23.14萬億元，較當年二季度末下降了1.13萬億元。

即便整體規(guī)模下行，部分發(fā)力主動管理業(yè)務的信托公司在手續(xù)費和傭金收入方面的表現(xiàn)仍有亮點。以陜國投為例，公司此前發(fā)布的2018年業(yè)績快報顯示，陜國投2018年的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)同比下滑現(xiàn)象。在此背景下，陜國投2018年的信托手續(xù)費及傭金凈收入9.55億元，同比增長1.72%，年度內信托業(yè)務尤其是主動管理類項目有較大幅度增長，業(yè)務創(chuàng)新取得顯著成效。

中誠信托戰(zhàn)略研究部認為，作為重要的金融子行業(yè)，信托通過貸款滿足經(jīng)濟增長和宏觀調控的需求，在我國經(jīng)濟增長和金融體系中發(fā)揮著越來越重要的作用。特別是在當前企業(yè)微觀融資需求持續(xù)增加、民營企業(yè)還存在一定資金困難、去杠桿已經(jīng)達到預期目標的情況下，預計今年新增信托貸款規(guī)模仍將持續(xù)增長。

不過，也有券商提醒，后續(xù)信托板塊的投資仍需關注其基本面變化。中泰證券報告指出，目前信托業(yè)務層面變化不大，傳統(tǒng)融資類業(yè)務、合規(guī)通道業(yè)務的開展均較為平穩(wěn)。預計2019年信保合作業(yè)務會發(fā)展，提供信托規(guī)模增量。中長期看，凈值化和去剛兌要求的具體執(zhí)行，以及銀行理財子公司成立之后與信托業(yè)務的競合關系仍需觀察。中泰證券認為，信托行業(yè)基本面的本質改善需信托資金供給、監(jiān)管導向和非標資金需求三方面合力，這些因素的變化仍值得關注。