繼上周末習近平就完善金融服務、防范風險發(fā)表重要講話后，央行也在今天就講話內容進行了官方解讀。

2月26日，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在接受媒體采訪，專門就習近平在講話中明確的金融業(yè)發(fā)展的三大方向（深化金融供給側結構性改革、防范化解金融風險、金融改革開放）分別作出闡述和解讀，并透露針對每個發(fā)展方向央行將如何推動落地。

潘功勝有以下幾個講話要點值得關注：

1、堅定推進資本市場改革，拓寬股權融資渠道，提升資本市場發(fā)展質量。

2、金融風險總體上趨于收斂狀態(tài)，不過，我國金融風險出現(xiàn)一些新的演進特點，防控風險的優(yōu)先序也發(fā)生一些變化。

3、加快構建適合我國國情的金融機構風險處置和破產(chǎn)機制。

4、堅決治理金融亂象，嚴厲打擊非法金融、金融犯罪和金融腐敗行為。

5、堅決防止金融業(yè)脫實向虛、自我循環(huán)。

金融供給側結構性改革中，央行的四項任務

深化金融供給側結構性改革，是習近平講話中提出的第一大發(fā)展方向，且針對這一任務細化了包含金融體系結構調整優(yōu)化、改革完善銀行體系及資本市場等在內的六項具體舉措。

潘功勝認為，改革開放以來，我國金融業(yè)取得了長足發(fā)展，服務能力大幅提升。但是，金融服務的供給存在一些結構性缺陷，金融資源配置的質量和效率還不適應經(jīng)濟高質量發(fā)展和建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的要求。主要表現(xiàn)在：我國的金融業(yè)態(tài)以間接融資為主，股權融資發(fā)展嚴重不足。在間接融資中，又以大中型銀行為主體，并且商業(yè)銀行內部的制度政策安排、技術能力、內外部激勵約束機制也不健全。

金融供給側結構性改革具有豐富的內涵，因此，潘功勝透露，央行將開展以下四項任務，以推進金融供給側結構性改革：

第一，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，為金融供給側結構改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。深化利率市場化改革，進一步完善貨幣政策傳導機制，提高金融服務實體經(jīng)濟的實際效果。堅決防止金融業(yè)脫實向虛、自我循環(huán)。

央行貨幣政策司司長孫國峰曾撰文指出，在結構調整期和結構性矛盾較為突出的環(huán)境下，穩(wěn)健中性的貨幣政策，既要支持實體經(jīng)濟的有效資金需求，防止總需求出現(xiàn)短期過快下滑，也要避免過度放水，推升債務和杠桿水平，固化結構扭曲，其重點在于為結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，為結構性改革拓展時間和空間。

第二，堅定推進資本市場改革，破除制約資本市場發(fā)展的體制機制障礙，建立多層次資本市場，拓寬股權融資渠道，提升資本市場發(fā)展質量。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟魯政委表示，我國的股票市場中有較多的散戶投資者，而散戶投資者獲取信息的能力和定價的能力往往低于機構投資者。為了充分發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟的功能，需要加強資本市場的制度性建設，一方面改進上市公司治理，完善信息披露制度，強化信息披露監(jiān)管，以保護投資者利益；另一方面，完善并嚴格執(zhí)行退市標準、引導中介機構切實履行責任，促進優(yōu)勝劣汰，使退市工作市場化、法制化、常態(tài)化。

此外，拓寬股權融資渠道也并不是指狹義的股票市場。魯政委認為，從金融體系架構上看，我們不僅需要發(fā)展銀行、股票市場，還需要重視未上市股權的投資。習近平指出：“構建風險投資、銀行信貸、債券市場、股票市場等全方位、多層次金融支持服務體系?！逼渲酗L險投資被列于首位，足見對風險投資發(fā)展的高度重視。與銀行信貸、債券和股票市場相比，風險投資更適合于成長初期的企業(yè)。發(fā)展風險投資對支持小微企業(yè)、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有十分重要的意義。

第三，優(yōu)化大中小金融機構的布局，發(fā)展定位于專注微型金融服務的中小金融機構，構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系和信貸市場體系。

申萬宏源金融業(yè)研究報告認為，從金融去杠桿到金融供給側改革，龍頭為王的新時代更加可期，“綜合性龍頭銀行＋散布于各細分領域的小銀行”的啞鈴型結構的銀行體系將快速構建。

“從政策層面看，全面性地強調去杠桿可能會變成過去時，預計未來部分多元化融資業(yè)務（如投行業(yè)務、資管業(yè)務等）會更加集中于龍頭銀行；而中小銀行仍將置于嚴監(jiān)管之下，進一步回歸本源?！鄙鲜鲅袌蠓Q。

第四，堅持以市場需求為導向，重塑金融機構的經(jīng)營理念、服務模式、風險管理和考核評價機制。

實際上，金融供給側結構性改革并非新提法，早在2017年官方就有對此問題進行研究并逐步實施。孫國峰就曾指出，隨著經(jīng)濟發(fā)展階段的轉變，單靠金融“量”的擴張已無法滿足實體經(jīng)濟多層次、多元化、多類型的金融需求，難以適應經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的要求，而且“量”的過度擴張還會導致經(jīng)濟結構不平衡加劇、催生經(jīng)濟金融泡沫等問題。因此，要推進金融業(yè)供給側結構性改革，減少無效、低效金融供給，增加有效、高效金融供給，改善金融結構，提升金融資源配置效率，提高金融供給滿足實體經(jīng)濟金融需求的能力，防控系統(tǒng)性金融風險，促進經(jīng)濟金融持續(xù)健康發(fā)展。主要任務包括五個方面：穩(wěn)總量、調結構、防空轉、控風險、補基礎。

不過，對比實體經(jīng)濟進行的“三去一降一補”的供給側結構性改革，市場也擔心，金融供給側結構性改革也面臨著去產(chǎn)能的局面。不可否認，在優(yōu)化金融體系結構的過程中，針對一些高風險金融機構占用了大量流動性資源，不能為實體經(jīng)濟提供有效金融供給，應當實施市場化退出。但金融供給側結構性改革的重點側重點可能并不單單是去產(chǎn)能。

國盛證券首席宏觀分析師熊園稱，這一次的金融供給側改革跟兩年前的鋼鐵行業(yè)淘汰過剩產(chǎn)能的改革并不一樣，這次是要多樣化地增加金融供給。這一輪資本市場改革的號角，可能比過去任何一段時間都強烈。

防控金融風險的優(yōu)先順序發(fā)生變化

潘功勝表示，經(jīng)過一段時間的集中整治，我國金融風險由前幾年的快速積累，逐漸轉向高位緩釋，已經(jīng)暴露的金融風險正得到有序處置，金融風險總體上趨于收斂狀態(tài)。

這不是官方第一次定調“金融風險總體上趨于收斂狀態(tài)”。2月25日，銀保監(jiān)會副主席王兆星在國新辦新聞發(fā)布會上也表示，經(jīng)過兩年努力，各種金融亂象得到了有效遏制，各種違法違規(guī)經(jīng)營行為和非法金融活動得到了有效治理，各種影子銀行活動也得到了有效監(jiān)管，金融風險總體上得到了有效控制，金融安全穩(wěn)定得到了有效維護，金融風險從發(fā)散狀態(tài)轉向了收斂狀態(tài)， 也基本遏制、轉變了金融資金脫實向虛的趨勢。

不過，風險收斂并不意味著防范風險會掉以輕心。潘功勝強調，受國內外多種因素的影響，我國金融風險出現(xiàn)一些新的演進特點，防控風險的優(yōu)先序也發(fā)生一些變化：

第一，穩(wěn)妥有序處置重點領域風險。繼續(xù)推動結構性去杠桿。加大銀行不良資產(chǎn)處置力度，有序處置信用債券違約風險。遏制地方政府隱性債務增量，有序化解存量。高度重視防范化解跨市場、跨區(qū)域風險傳染。堅決治理金融亂象，嚴厲打擊非法金融、金融犯罪和金融腐敗行為。

習近平針對防范化解金融風險也提出了六點要求，包括“要運用現(xiàn)代科技手段和支付結算機制，適時動態(tài)監(jiān)管線上線下、國際國內的資金流向流量”、“管住人、看住錢”、“加強金融領域防腐敗力度”等。熊園認為，六點要求中雖然沒有提到去杠桿，但現(xiàn)在防范風險，是偏向“交易”和“人”的層面，并集中在金融交易、金融違法和金融腐敗層面，也就是說，未來股市的暴漲暴跌、配資等行為可能會被嚴格關注。

第二，加快建立更加科學有效的金融監(jiān)管體系。要改進金融監(jiān)管，健全宏觀審慎管理，提高金融監(jiān)管的專業(yè)性和有效性。加強金融監(jiān)管協(xié)調，形成監(jiān)管合力。加快構建適合我國國情的金融機構風險處置和破產(chǎn)機制。

中國銀行業(yè)協(xié)會2月26日發(fā)布的《2018中國銀行家調查報告》顯示，近七成受訪的銀行家認為未來三年將會有個別機構退出市場。其中，民營銀行關注度最高，有53.7%的銀行家將其視為未來三年最有可能退出市場的金融機構；此外，銀行家認為農(nóng)村金融機構（43.6%）和信托公司（33.7%）也存在退出的可能。

然而，銀行家也認為現(xiàn)階段最大的問題是“高風險機構處置行政干預較多，市場化退出機制缺乏”（46.6%），同時，“缺少專門立法和規(guī)章制度，相關法律法規(guī)不完善”、“監(jiān)管部門和地方政府權責不甚明晰”等問題也亟待解決。

第三，健全金融機構公司治理。強化金融機構防范風險的主體責任。

值得注意的是，對于防風險，習近平強調，注重在穩(wěn)增長的基礎上防風險。潘功勝也指出，要在在防范化解金融風險的過程中，要平衡好穩(wěn)增長和防風險的關系，把握好政策力度和節(jié)奏，平穩(wěn)處置化解各類風險。不少分析指出，這也意味著，我們國家不會以犧牲經(jīng)濟增長為代價來防風險，穩(wěn)增長其實才是硬要求。

擴大金融業(yè)雙向開放

金融改革開放也是下一步行業(yè)三大發(fā)展方向之一，其中，“提高金融業(yè)全球競爭能力，擴大金融高水平雙向開放”就是一項具體任務。

央行行長易綱曾提出我國金融業(yè)需要遵循的三項原則：一是準入前國民待遇和負面清單原則；二是金融業(yè)對外開放將與匯率形成機制改革和資本項目可兌換進程相互配合，共同推進；三是在開放的同時，要重視防范金融風險，要使金融監(jiān)管能力與金融開放度相匹配。

潘功勝此次表示，央行將按照“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的精神，擴大金融服務業(yè)雙向開放，全面實行準入前國民待遇加負面清單的管理制度。穩(wěn)妥推進資本項目可兌換和金融市場雙向開放。完善人民幣匯率市場化形成機制，進一步增強人民幣匯率彈性，保持匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。積極參與全球治理體系改革和建設，促進全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定。同時，要著力提高開放條件下經(jīng)濟金融管理能力和防控風險能力。

原標題：央行權威解讀！堅定推進資本市場改革，深化金融供給側結構性改革