上周以來，美元指數(shù)震蕩回落，COMEX黃金期貨價(jià)格則在破位之后加速上行，已經(jīng)觸及去年4月以來的高位。截至昨日，COMEX黃金期貨主力合約盤中報(bào)1345.6美元/盎司，本周漲幅超1.5%。市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的削弱，不斷打壓美元指數(shù)，從而對(duì)黃金價(jià)格形成支撐，短期這種支撐預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)。

經(jīng)濟(jì)預(yù)期打壓美元指數(shù)

“近期公布的美國2018年12月零售銷售數(shù)據(jù)降幅創(chuàng)近九年最大，說明2018年末美國經(jīng)濟(jì)大幅放緩，進(jìn)一步削弱美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。隨著美元的避險(xiǎn)屬性持續(xù)削弱，投資者轉(zhuǎn)而買入歐元和亞洲貨幣，疊加美國達(dá)成一項(xiàng)支出協(xié)議避免政府關(guān)門，美元指數(shù)走弱，美元計(jì)價(jià)金屬價(jià)格有望得到提振?！敝行抛C券分析師敖翀分析。

敖翀認(rèn)為，2019年美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨弱是大概率事件，通脹水平慣性上升，貿(mào)易因素或?qū)⑦M(jìn)一步推高全球通脹水平，滯脹擔(dān)憂或?qū)⑻嵘?，黃金在滯脹階段相對(duì)收益較高的保值特性有望獲得資金的青睞。

“目前，越來越多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證全球經(jīng)濟(jì)正在下行，美國經(jīng)濟(jì)獨(dú)善其身難度大。美國核心經(jīng)濟(jì)或就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)暫?？s表甚至?xí)和＜酉㈩A(yù)期，美元走弱概率大。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退也將提升避險(xiǎn)需求，金價(jià)易漲難跌?！比A創(chuàng)證券有色金屬行業(yè)研究分析，不過，長期來看金價(jià)主要受通脹影響，由此來看，因通脹持續(xù)走低，金價(jià)大漲難度加大。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期金價(jià)已回升至1320美元/盎司水平，中期金價(jià)有望突破2016年高點(diǎn)。

央行助力幾何

值得注意的是，從供需層面來看，去年以來全球央行對(duì)黃金增持意愿高漲也為金價(jià)帶來支撐。

萬聯(lián)證券有色金屬行業(yè)分析師宋江波表示，2018年全球黃金儲(chǔ)備增加量從2017年的374.8噸提高了74%至651.5噸，黃金總需求達(dá)4345.1噸，同比增長4%；其中全球央行全年增加的官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)651.5噸（同比增長74%），顯示出全球央行增持黃金意愿高漲。“全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，GDP增速預(yù)期下調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)或面臨巨大挑戰(zhàn)，從而在中長期會(huì)對(duì)以黃金為代表的貴金屬需求增大?！?/p>

“黃金在短期內(nèi)有相對(duì)收益，但仍不具備大幅上漲的條件?！蹦崴芯糠治?，主要邏輯有五方面，一是在全球流動(dòng)性收縮延續(xù)情況下，美股或?qū)⒈３指卟▌?dòng)，利好金價(jià)；二是美國經(jīng)濟(jì)下行壓力有限，實(shí)際利率下行乏力，對(duì)黃金配置價(jià)值的影響偏中性；三是美國經(jīng)濟(jì)在全球仍“一枝獨(dú)秀”，美元指數(shù)下行空間有限，不利于金價(jià)大幅上漲；四是交易層面看，SPDR黃金ETF持倉量持續(xù)增加；五是國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，利好金價(jià)，委內(nèi)瑞拉國內(nèi)政治動(dòng)蕩疊加意法兩國關(guān)系惡化使國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)。

“受美元持續(xù)下跌的影響，金價(jià)再度發(fā)力上行。但從近期美元指數(shù)漲跌與黃金走勢來看，金價(jià)上升動(dòng)力依然較強(qiáng)，一旦美元指數(shù)繼續(xù)回落，金價(jià)上方空間進(jìn)一步打開概率較大。但目前需要持續(xù)跟蹤美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以便觀測經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否開始調(diào)頭向下?！比A聞期貨研究指出。