東方財富choice數(shù)據(jù)顯示,從2018年3月以來,產(chǎn)業(yè)資本一直在延續(xù)著凈減持態(tài)勢,期間月度凈減持曾數(shù)次高達百億元,但自2019年初市場回暖后,產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模迅速下降,1、2月凈減持規(guī)模徘徊在10億元級別。

在凈減持規(guī)模驟降的同時,產(chǎn)業(yè)資本增減持規(guī)模卻雙雙突現(xiàn)200%以上的激增狀態(tài)。分析人士認為,這一情況表明,在當(dāng)前市場環(huán)境下,產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部出現(xiàn)分歧:趁勢離場者有之,大舉入市者亦有之。這其實也是當(dāng)下市場漸熱,投資者真實心態(tài)的另一種反映。

雙雙激增

2018年,產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)凈減持,僅在當(dāng)年2月出現(xiàn)全年唯一一次凈增持,金額只有19.09億元。從其他月份情況看,有3個月產(chǎn)業(yè)資本單月凈減持超過100億元,全年凈減持額高達617億元。

“此前,在‘緊信用、去杠桿’政策背景及經(jīng)濟周期下行大環(huán)境中,產(chǎn)業(yè)企業(yè)資金流動性較差,因此,產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)凈減持?！背啥髻Y本總裁王璇說。

在2019年,這一情況正得到改觀。1月,產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額僅為10.48億元,其中增持108.34億元,減持118.82億元;2月(截至20日),產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額僅為11.93億元,其中增持312.10億元,減持324.02億元,增減持金額較上月均出現(xiàn)200%增幅。

這一情況表明,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部出現(xiàn)分歧:部分資本趁勢離場,部分資本卻在大舉入市。中國證券報記者注意到,2019年以來,有超過300家上市公司重要股東發(fā)布相關(guān)增減持計劃或進展。其中,減持的上市公司占據(jù)絕對多數(shù),達250余家。但從近期實際出現(xiàn)的增減持金額看,二者又幾乎相差無幾,其主要原因是部分上市公司重要股東發(fā)布了大額增持的信息。

對此,新富資本研究中心表示,第一,企業(yè)經(jīng)營層面分化效應(yīng)使產(chǎn)業(yè)資金大幅增持優(yōu)質(zhì)公司,減持一些競爭力較差公司;第二,去杠桿后資金緊缺導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資金大幅減持套現(xiàn)。

在王璇看來,2月產(chǎn)業(yè)資本增持規(guī)模大幅上升,主要有兩方面原因:第一,此前“政策底”、減稅等相關(guān)政策傳導(dǎo)逐步落在實處,從1月新增貸款及M2數(shù)據(jù)看,產(chǎn)業(yè)資本資金流動性會得到改善;第二,市場春季行情啟動,投資情緒升溫,風(fēng)險偏好逐步提升,產(chǎn)業(yè)資本逐步加碼公司基本面向好或政策重點扶持產(chǎn)業(yè)公司。

信心流露

對2019年以來,為什么會出現(xiàn)如此多的增持現(xiàn)象,某券商在對一家上市公司的評價中表示,實際上公司實控人持股比例已很高,對公司有控制力,短期不需提高持股比例,依然選擇增持是強烈的信心流露。目前,板塊和公司估值下行、市場缺乏信心,公司目前經(jīng)營情況穩(wěn)定,業(yè)績增長與估值不符,公司價值被低估。

以上是不少公司不斷增持的原因。如不少增持的上市公司重要股東,其理由往往就是:“基于對公司發(fā)展前景的信心,以及看好國內(nèi)資本市場長期投資的價值,同時為維護公司投資者利益,促進公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展,增持人擬實施本次增持計劃?！?/p>

但與之相矛盾的是,也有大量上市公司重要股東趁市場回暖而大幅減持。不過,在這些公司中,有些減持屬于正常減持,如不少股權(quán)投資公司的投資基金由于解禁,會通過減持實現(xiàn)資金退出。但也有一些上市公司控股股東和高管稱“因資金需求”而進行減持。

王璇表示,產(chǎn)業(yè)資本增減持的分歧,主要是以產(chǎn)業(yè)資金流動性為主要考慮因素,由資金流動性差的企業(yè)部門流向資金流動性較好的部門,在一定程度上也反映出市場對行情走向的分歧。

市場漸熱

產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)部分歧實際上是當(dāng)前市場的縮影。2019年以來,由于外資買入等因素,A股迎來一波反彈。

一部分資金看到機會,認為市場反彈在即,甚至有不少聲音認為當(dāng)下正是新牛市的起點,但另一部分資金卻表現(xiàn)得較謹慎,認為大機會尚未出現(xiàn),反而趁著短期反彈賣出獲利。

新富資本研究中心認為,產(chǎn)業(yè)資本分歧也反映了人們對后市的預(yù)期。近期反彈比較迅猛,市場情緒趨熱,賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)后,資金調(diào)股換倉、跑步進場。從估值、政策、資金流動、企業(yè)盈利等多個維度看,當(dāng)前可稱得上是牛市的起點,只不過后續(xù)行情或有波折。

“春節(jié)前后這波反彈,特別是節(jié)后由于信用寬松政策刺激,反彈力度及持續(xù)性較以前的反彈都有所加強。目前,市場對‘牛市’起點呼聲愈演愈烈,經(jīng)過春節(jié)后做多情緒釋放所帶來的普漲后,個股走勢將呈現(xiàn)一定分化?；久嫦蚝冒鍓K和個股大概率還有向上空間,對基本面持續(xù)向下個股而言,此輪反彈即將結(jié)束,甚至還會有一輪下行?！蓖蹊f。

新富資本研究中心坦言,對2019年市場行情預(yù)期還是偏保守,但賺錢效應(yīng)會比2018年更好。