本周“科創(chuàng)板”成為手機(jī)上刷屏的關(guān)鍵詞:1月23日,中央全面深化改革委員會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》等內(nèi)容。不過(guò),通常被認(rèn)為受資金分流影響最大的創(chuàng)業(yè)板,卻有明顯的免疫力,在科技板塊的帶動(dòng)下,最近兩個(gè)交易日連續(xù)上漲。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,科創(chuàng)板的推出有利于提升市場(chǎng)活躍度,提振市場(chǎng)人氣,而且從示范效應(yīng)上看,如果科創(chuàng)板出現(xiàn)超預(yù)期的上漲,有可能形成估值聯(lián)動(dòng),帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板的核心科技股估值提升。

受益于示范效應(yīng)的預(yù)期

創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩日上漲

“對(duì)于價(jià)值投資者來(lái)說(shuō),只要市場(chǎng)穩(wěn)定,企業(yè)好,管它在什么板呢,是吧?”對(duì)于近期科創(chuàng)板有望迎來(lái)正式落地運(yùn)行的消息,一直秉持價(jià)值投資理念的信達(dá)證券首席策略分析師陳嘉禾說(shuō)。這代表了目前業(yè)界對(duì)科創(chuàng)板的一種態(tài)度。

科創(chuàng)板無(wú)疑是本周資本市場(chǎng)的最大熱點(diǎn)之一。中央全面深化改革委員會(huì)第六次會(huì)議指出了科創(chuàng)板的戰(zhàn)略地位,支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場(chǎng)改革,強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新、核心技術(shù)。對(duì)此,東北證券分析師付立春認(rèn)為,此次科創(chuàng)板的決策層次之高、優(yōu)先級(jí)別之高,在資本甚至金融領(lǐng)域可能都史無(wú)前例。不同于創(chuàng)業(yè)板、新三板等的程序,預(yù)計(jì)科創(chuàng)板的進(jìn)程會(huì)大幅提速,科創(chuàng)板總體方案、實(shí)施意見(jiàn)可能近期即可公布,落地實(shí)施指日可待。

關(guān)于科創(chuàng)板推出對(duì)A股市場(chǎng)尤其創(chuàng)業(yè)板的影響,業(yè)界一直認(rèn)為存在兩種效應(yīng),一是資金分流效應(yīng),一是示范效應(yīng),即如果科創(chuàng)板出現(xiàn)超預(yù)期的上漲,將使創(chuàng)業(yè)板相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)的估值吸引力增強(qiáng)。

事實(shí)上,創(chuàng)業(yè)板并不理會(huì)市場(chǎng)的爭(zhēng)議,對(duì)科創(chuàng)板分流資金之說(shuō)表現(xiàn)出明顯的免疫力。在本周四創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)反彈,一舉突破5日、10日及20日多條均線阻力,收盤漲1.12%,且量能相較前個(gè)幾交易日有明顯放大。周五創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)以微漲收盤,甚至有券商判斷創(chuàng)業(yè)板或能成為短期帶領(lǐng)A股突破的一個(gè)動(dòng)力。

從最近兩個(gè)交易日漲幅居前的個(gè)股來(lái)看,主要是科技板塊盡領(lǐng)風(fēng)騷。兆日科技、易聯(lián)眾均連續(xù)兩個(gè)漲停,累計(jì)漲幅超21%。漲幅緊隨這兩只個(gè)股之后的4只個(gè)股簡(jiǎn)稱中也均帶有“科技”字眼:中石科技、川環(huán)科技、揚(yáng)杰科技和康躍科技,兩日漲幅均超過(guò)16%。此外,信維通信、中科創(chuàng)達(dá)和富瀚微等也有不俗的表現(xiàn)。

這或許與科創(chuàng)板示范效應(yīng)的預(yù)期有關(guān),科創(chuàng)板的正式獲批,刺激了市場(chǎng)對(duì)科技股的關(guān)注。招商證券認(rèn)為,科創(chuàng)板的行業(yè)選擇將聚焦于擁有硬科技、創(chuàng)新能力的高新技術(shù)行業(yè),并且有一定固定資產(chǎn)積累,利潤(rùn)轉(zhuǎn)化具有可持續(xù)性和增長(zhǎng)潛力,帶動(dòng)最大的是可能是半導(dǎo)體、軍民融合、人工智能之類。其認(rèn)為,科創(chuàng)板上市企業(yè)在A股市場(chǎng)存在可比公司的話,相應(yīng)的可比上市公司估值有望受益于科創(chuàng)板對(duì)應(yīng)標(biāo)的估值的提升。

廣證恒生分析師趙巧敏預(yù)測(cè),參考海外注冊(cè)制環(huán)境下推出的資本市場(chǎng)新板塊,預(yù)期科創(chuàng)板落地后的一段時(shí)間內(nèi),市場(chǎng)將整體性地呈現(xiàn)出估值高,交投活躍的特征。但從長(zhǎng)期來(lái)看,科創(chuàng)板將呈現(xiàn)出“馬太效應(yīng)”。只有質(zhì)地好,符合市場(chǎng)風(fēng)格的企業(yè)才會(huì)獲得高估值,流動(dòng)性也將向這部分企業(yè)聚攏。

目前來(lái)看,作為資本市場(chǎng)的新板塊,科創(chuàng)板將有效彌補(bǔ)現(xiàn)有資本市場(chǎng)對(duì)科技型企業(yè)支持不足的短板,服務(wù)于科技型中小企業(yè)的投融資。星石投資表示,設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,擴(kuò)展創(chuàng)新型企業(yè)的權(quán)益融資渠道,將為A股市場(chǎng)孕育更多的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè),同時(shí)監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化交易制度,進(jìn)一步與國(guó)際接軌,引導(dǎo)市場(chǎng)摒棄炒作之風(fēng),真正有成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)公司有望迎來(lái)更好的市場(chǎng)環(huán)境。