1月22日，中國銀行2019年無固定期限資本債券(第一期)募集說明書及相關(guān)批復(fù)文件在中國債券信息網(wǎng)公示。無固定期限資本債券又被稱為永續(xù)債。這是我國商業(yè)銀行獲批發(fā)行的首單永續(xù)債，標(biāo)志著永續(xù)債正式開閘。

發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本

中國銀行稱，為補(bǔ)充資本，增強(qiáng)運營實力，提高抗風(fēng)險能力，經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)，公司將在全國銀行間債券市場發(fā)行總額不超過400億元的“中國銀行股份有限公司2019年無固定期限資本債券(第一期)”?？鄢l(fā)行費用后，本期債券募集資金將用于充實中國銀行其他一級資本。

本期債券的發(fā)行首日和簿記建檔日為1月25日，發(fā)行期限為1月25日至1月29日。本期債券的基本發(fā)行量為300億元，上彈發(fā)行量不超過400億元，下彈發(fā)行量不低于200億元。本期債券的存續(xù)期與發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營存續(xù)期一致。

此前，中國人民銀行金融市場司副司長馬賤陽曾表示，無固定期限資本債券是國際市場上成熟的債券品種，也是銀行業(yè)補(bǔ)充資本的重要工具。我國推出這一品種，既是銀行業(yè)補(bǔ)充資本的內(nèi)在要求，也是債券市場對外開放的必然選擇。下一步，發(fā)行人要堅持市場化定價，提升產(chǎn)品吸引力。同時，將進(jìn)一步鼓勵保險公司、表外理財、養(yǎng)老金等各類機(jī)構(gòu)參與投資，以推動商業(yè)銀行無固定期限資本債券健康有序發(fā)展。

或撬動逾4萬億信貸增量

啟動永續(xù)債發(fā)行，意味著當(dāng)前國內(nèi)商業(yè)銀行資本工具補(bǔ)充進(jìn)入新一輪政策窗口期。

民生證券指出，銀行資本充足率代表銀行對負(fù)債的清償能力。銀行補(bǔ)充資本主要工具包括二級資本工具、銀行可轉(zhuǎn)債、銀行優(yōu)先股和剛剛推出的銀行永續(xù)債。其中，二級資本工具用于補(bǔ)充二級資本，銀行可轉(zhuǎn)債用于補(bǔ)充核心一級資本（轉(zhuǎn)股后），而優(yōu)先股和永續(xù)債用于補(bǔ)充其他一級資本。受到非標(biāo)回表、信貸放量、地方專項債放量等因素影響，商業(yè)銀行資本充足率在2018年末有一定壓力。

民生證券認(rèn)為，發(fā)行銀行永續(xù)債有望撬動超過4萬億信貸增量。作為兩種對于一級資本進(jìn)行補(bǔ)充的工具，銀行永續(xù)債與銀行優(yōu)先股的區(qū)別主要有三點：首先，吸收損失方式上，優(yōu)先股含強(qiáng)制轉(zhuǎn)股條款，股性較強(qiáng)，而銀行“永續(xù)債”并非必須含有轉(zhuǎn)股條款；同時，優(yōu)先股無減記條款，銀行“永續(xù)債”可能含有減記條款。其次，清償順序上，永續(xù)債作為債權(quán)，清償順序高于優(yōu)先股。第三，期限上，兩者均無明確期限，優(yōu)先股贖回期一般在5年，而銀行“永續(xù)債”至少5年后方可由銀行發(fā)起贖回。

民生證券分析稱，假設(shè)2019年永續(xù)債推行后，商業(yè)銀行其他一級資本/商業(yè)銀行凈資本達(dá)到5%，至明年三季度，銀行永續(xù)債放量有望撬動4.24萬億元的信貸增量，占2018年1-11月新增人民幣貸款總量的28.1%。