去年，資管新規(guī)落地后，新發(fā)集合理財產(chǎn)品規(guī)模驟降，相應的券商資管投資主辦人均管理市值也遭遇縮水。而對于券商集合理財產(chǎn)品的投資主辦人來說，這似乎并沒有減少他們的工作量，“一拖多”現(xiàn)象依舊普遍。

《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年，“一拖二”已成為投資主辦的“標配”，大量分級產(chǎn)品也使投資主辦“一拖七”、“一拖八”成為常態(tài)。據(jù)本報記者觀察，在管產(chǎn)品數(shù)量排名前6名均被長江資管旗下投資主辦包攬。

目前，券商對優(yōu)質投資主辦的需求旺盛。去年，券商的投資主辦人數(shù)變動并不大，新增87人，目前所有券商及券商資管子公司的投資主辦人數(shù)共有1799人。

長江資管旗下投資主辦 表現(xiàn)出眾

在這些“一拖多”的投資主辦中，截至去年底，長江資管旗下投資主辦人黃舒藝在管產(chǎn)品數(shù)量為1198只（分級產(chǎn)品均分開統(tǒng)計，下同）。除了在管產(chǎn)品多之外，產(chǎn)品業(yè)績也不錯。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，黃舒藝任職以來業(yè)績表現(xiàn)最優(yōu)的產(chǎn)品為“長江資管乾坤2號A”，任職回報高達376.12%，在所有11688只產(chǎn)品中位列第6。

公開資料顯示，黃舒藝2016年10月份加入長江證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司，歷任財達證券股份有限公司資產(chǎn)管理部固定收益投資助理、投資主辦人，投資風格穩(wěn)健、業(yè)績優(yōu)良。

此外，“一拖多”數(shù)量最多的前6位投資主辦均來自長江資管，在管產(chǎn)品數(shù)量均在350只以上。其中，長江資管投資主辦石峰管理1090只產(chǎn)品位列第二；同是長江資管投資主辦的朱文輝，管理815只產(chǎn)品排名第三。

從產(chǎn)品方面來看，萬聯(lián)證券的兩位投資主辦許志揚、林健管理的同一只產(chǎn)品“萬聯(lián)證券拓璞2號風險B級”的收益率最高，2013年至2018年，該產(chǎn)品兩位投資主辦的任職回報均高達1131.04%。

另有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，長江資管旗下投資主辦柳祚勇，擔任“長江超越理財增強債券”的投資主辦人已9年多時間，任職年限在所有投資主辦人中最長，任職期間總回報達51.49%。同時，國信證券投資主辦人程繼東，擔任“國信‘金太陽’經(jīng)典組合”的投資主辦人也是9年，任職期間總回報11.56%。對于投資主辦來說，時間和業(yè)績驗證了“姜還是老的辣”。

優(yōu)質投資主辦 需求旺盛

目前，券商對優(yōu)質投資主辦的需求旺盛。去年，券商的投資主辦人數(shù)變動并不大，僅新增87人，而所有券商及券商資管公司的投資主辦人數(shù)也僅有1799人。

對此，財富證券分析師龔濱表示，在泛資管時代的市場化競爭中，券商發(fā)力主動管理較難依靠資源優(yōu)勢匹配到足夠優(yōu)秀的主動管理型人才。加速人才培養(yǎng)、加強梯隊建設、提升主動管理水平，將成為券商資管業(yè)務的核心競爭力之一。通道業(yè)務短期內(nèi)仍將在券商資管業(yè)務中占比較大，但隨著去杠桿的逐步推進，部分前期以通道業(yè)務為主的券商資管，將因通道業(yè)務的逐步萎縮而逐步失去競爭力，而提前布局資管主動管理的公司將具備先發(fā)優(yōu)勢。

同時，對于國內(nèi)券商資管二十多年的發(fā)展，師龔濱認為，2012年至2016年期間，券商資管業(yè)務以通道業(yè)務作為主要的業(yè)務增長模式，而主動管理規(guī)模則出現(xiàn)相對較低的增速。在資管新規(guī)出臺后，券商資管進入去通道周期，通道業(yè)務規(guī)模出現(xiàn)持續(xù)下行。顯然，依靠通道業(yè)務維持主要的業(yè)務增長模式是不可持續(xù)的，回歸主動管理成為券商資管的重要選擇方向。綜合考慮券商資管業(yè)務現(xiàn)狀及券商其他業(yè)務競爭力，部分具備業(yè)務競爭力及優(yōu)秀主動管理能力的頭部券商將進一步壯大發(fā)展。同時，前期通道業(yè)務規(guī)模較小，但堅持主動管理能力培養(yǎng)的券商，將具備較強的先發(fā)優(yōu)勢。