昨日，以“新起點(diǎn)，新征程”為主題的中信建投2019年資本市場年會(huì)在上海舉行。中信建投證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師黃文濤表示，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵詞是“有支撐的下行”，核心邏輯是貿(mào)易戰(zhàn)影響的不確定性與政策托底。預(yù)計(jì)明年GDP實(shí)際增速6.3%左右，名義GDP增速8.5%左右。

中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，2019年股票市場低位波動(dòng)，具備中長期戰(zhàn)略配置價(jià)值。預(yù)期股票市場在三四季度將逐步走高，成長板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)是資本市場的主線。預(yù)計(jì)通信、電子、計(jì)算機(jī)和高端制造等行業(yè)會(huì)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

基建投資將是主抓手

黃文濤預(yù)計(jì)明年GDP實(shí)際增速6.3%左右，名義GDP增速8.5%左右。

“一方面，全球經(jīng)濟(jì)以及國內(nèi)制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資大概率下行，再加上貿(mào)易戰(zhàn)的潛在不確定性，經(jīng)濟(jì)下行壓力尚未完全釋放；另一方面，在穩(wěn)就業(yè)與2020年全面建成小康社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的約束下，經(jīng)濟(jì)增長需要底線思維。”黃文濤表示，“這意味著積極的財(cái)政政策需要發(fā)揮更重要作用，而基建投資將是主要抓手。”

這與華泰證券宏觀首席分析師李超預(yù)判一致。此前，李超認(rèn)為，2019年消費(fèi)、投資、進(jìn)出口增速或存在一定下行壓力，預(yù)計(jì)2019年GDP增速將回落到6.3%左右，基建仍是穩(wěn)增長的重要工具。

中信建投證券黨委副書記、總裁李格平認(rèn)為，明年三季度經(jīng)濟(jì)有望筑底。他認(rèn)為，2019年對(duì)中國而言，外部金融環(huán)境改善，人民幣匯率壓力將減輕。國內(nèi)貨幣政策寬松的外部制約條件放松。隨著融資的改善和政策效果的顯現(xiàn)，明年二季度社融有望企穩(wěn)，三季度經(jīng)濟(jì)有望筑底。

黃文濤補(bǔ)充表示，一方面是由于專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模增加可能會(huì)在二季度支撐社融增速短期企穩(wěn)，另一方面是貿(mào)易戰(zhàn)的不利沖擊可能在二季度體現(xiàn)較明顯，相應(yīng)可能會(huì)帶來之后的政策調(diào)整。他預(yù)判明年三季度經(jīng)濟(jì)或短期企穩(wěn)。

下半年A股將逐漸走高

中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，2019年A股市場低位波動(dòng)，具備中長期戰(zhàn)略配置價(jià)值。預(yù)期股票市場在三四季度將逐步走高。成長板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)是資本市場的主線。

張玉龍認(rèn)為，首先，通信、電子、計(jì)算機(jī)和高端制造等行業(yè)會(huì)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)；其次，海外投資者偏好的食品飲料等會(huì)得到持續(xù)配置；第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過程中也會(huì)受益。隨著經(jīng)濟(jì)和市場觸底，券商的板塊行情也會(huì)慢慢凸顯。

李格平表示，明年股票市場單邊下行的過程將會(huì)結(jié)束，將進(jìn)入低位波動(dòng)的企穩(wěn)狀態(tài)。改革、開放和創(chuàng)新是2019年中國資本市場主線。改革開放不僅激發(fā)了中國中長期經(jīng)濟(jì)增長的潛力，更給中國資本市場輸送了源頭活水。以減稅降費(fèi)和保護(hù)賦能民營企業(yè)為代表的改革舉措，也將有助于提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，助力消費(fèi)與民間投資。通信、電子、計(jì)算機(jī)和高端制造等成長行業(yè)會(huì)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)呈現(xiàn)出來。