1月10日,景順首席經(jīng)濟(jì)師祈連活(JohnGreenwood)在發(fā)表2019年環(huán)球經(jīng)濟(jì)展望時(shí)表示,預(yù)計(jì)2019年環(huán)球市場(chǎng)將較去年平靜得多,而美國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)可持續(xù)擴(kuò)張。

資料顯示,景順投資(Invesco Ltd )是一家全球領(lǐng)先的獨(dú)立投資管理機(jī)構(gòu),致力為全球各地客戶建立穩(wěn)固的財(cái)務(wù)保障,并結(jié)合環(huán)球投資團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì),提供全面的投資產(chǎn)品系列,為全球各地個(gè)人、機(jī)構(gòu)性及私人財(cái)富管理客戶提供卓越的投資服務(wù)。集團(tuán)在紐約證交所上市,代號(hào)為IVZ。景順自1962年起,已在亞洲市場(chǎng)占一席位,是區(qū)內(nèi)最具豐富投資經(jīng)驗(yàn)的環(huán)球投資管理公司之一,為當(dāng)?shù)丶笆澜绺鞯氐耐顿Y者提供本土及亞洲專門投資產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)的景順長(zhǎng)城基金正是其參股的合資基金公司。

2018年,適逢美國(guó)利率正?；H,市場(chǎng)又面臨委內(nèi)瑞拉、阿根廷及土耳其金融危機(jī)、英國(guó)脫歐談判持續(xù)、油價(jià)飆升及美國(guó)總統(tǒng)特朗普屢次加征關(guān)稅引發(fā)爭(zhēng)端等事件?！氨M管部分地緣政治事件可能會(huì)造成暫時(shí)性破壞,但我認(rèn)為這不過(guò)是美國(guó)歷史最長(zhǎng)商業(yè)周期擴(kuò)張浪潮表面泛起的漣漪。”祈連活表示。

盡管2018年美國(guó)貨幣政策有所收緊,但祈連活堅(jiān)信聯(lián)儲(chǔ)局的政策并非“收緊”,而是“正?；?。他提及1994年至1995年及2004年至2005年之間的利率調(diào)整,此兩次正常化完成后商業(yè)周期擴(kuò)張仍持續(xù)數(shù)年,且加息周期完成后,股市及房地產(chǎn)市場(chǎng)亦出現(xiàn)大幅上漲。

盡管失業(yè)水平低企及特朗普推行財(cái)政刺激政策,美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍將大致符合聯(lián)儲(chǔ)局有關(guān)實(shí)現(xiàn)全民就業(yè)及2%通脹目標(biāo)的指引,祈連活表示:“聯(lián)儲(chǔ)局很可能將成功支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)2019年或2020年之后的幾年間持續(xù)擴(kuò)張。這意味著到2019年7月,現(xiàn)時(shí)的擴(kuò)張將成為美國(guó)金融史上最長(zhǎng)的一次,即超越1991年3月至2001年3月為期十年的擴(kuò)張周期。”

近日,五年期國(guó)庫(kù)債券孳息率曾跌至三年期國(guó)庫(kù)債券孳息水平以下,當(dāng)時(shí)部分市場(chǎng)參與者對(duì)此輕微倒掛表示擔(dān)憂,但祈連活并不認(rèn)同孳息曲線倒掛為衰退先兆的說(shuō)法。他認(rèn)為,該指標(biāo)經(jīng)常存在誤導(dǎo)成分,因?yàn)檫^(guò)去曾多次倒掛而并無(wú)出現(xiàn)衰退的時(shí)期,例如1966年7月至10月及1998年10月?！斑^(guò)去貨幣及信貸條件收緊曾引發(fā)衰退,但近年來(lái)貨幣增長(zhǎng)穩(wěn)定并保持低企。在并無(wú)收緊的情況下,出現(xiàn)倒掛未必會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退?！逼磉B活評(píng)論道。

對(duì)于中國(guó),祈連活表示,中國(guó)正透過(guò)持續(xù)放寬貨幣政策,例如降低存款準(zhǔn)備金率、放松對(duì)抵押貸款行業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管并放寬部分貨幣市場(chǎng)的利率,來(lái)抵御去杠桿帶來(lái)的挑戰(zhàn)并維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。祈連活認(rèn)為,這些放寬舉措可稍微緩解去杠桿這個(gè)政策的影響。

對(duì)于中國(guó)的外貿(mào)而言,祈連活表示,預(yù)計(jì)出口將會(huì)放緩,以美元計(jì)僅會(huì)錄得單位數(shù)增長(zhǎng)。

東亞其他地區(qū)方面,國(guó)內(nèi)開支低迷且出口增長(zhǎng)放緩。祈連活指出,泰國(guó)及越南等規(guī)模較小的低成本經(jīng)濟(jì)體或?qū)闹袊?guó)制造業(yè)的重新配置中受惠。

日本方面,祈連活表示,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍低于標(biāo)準(zhǔn)水平且通脹仍不達(dá)目標(biāo)。盡管日本央行五年來(lái)一直落實(shí)積極的量化及質(zhì)化寬松政策,但祈連活表示,這些政策于推動(dòng)實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng),尤其是通脹回歸中性方面鮮有進(jìn)展。

祈連活提表示,歐元區(qū)銀行在致力累積資本的同時(shí)仍需處理不良貸款組合,因此貸款增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于貨幣增長(zhǎng)。他相信,歐洲央行在歐洲銀行狀況仍較為脆弱的情況下結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買政策,意味著該區(qū)將易受名義開支再度放緩的影響,并造成通脹降至目標(biāo)以下的風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)方面,有關(guān)脫歐談判的細(xì)節(jié)引發(fā)公眾爭(zhēng)議。盡管從表面來(lái)看,消費(fèi)者開支似乎相當(dāng)正常,但祈連活指出,直至英國(guó)就脫歐后貿(mào)易環(huán)境達(dá)成明確協(xié)議之前,投資將持續(xù)放緩。