三大指數(shù)午后依舊維持強(qiáng)勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板成功站上十日線，軍工、核電、人工智能等題材較為突出，成交量顯著放大，多頭活躍，市場(chǎng)賺錢(qián)氛圍明顯好轉(zhuǎn)，兩市近90股漲停，保險(xiǎn)、銀行低迷。截至收盤(pán)，滬指報(bào)2533.09點(diǎn)，漲0.72%，成交額1455億。深成指報(bào)7400.20點(diǎn)，漲1.58%，成交額2018億。創(chuàng)業(yè)板報(bào)1268.06點(diǎn)，漲1.84%，成交額619億。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，降準(zhǔn)并非短期最大的利好，管理層督促銀行加強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)才是切中要害。“政策底”預(yù)期進(jìn)一步夯實(shí)，繼續(xù)慢慢布局春季行情。周末市場(chǎng)的討論聚焦在降準(zhǔn)，實(shí)際上短期最大的利好并非降準(zhǔn)，而是李克強(qiáng)總理督促銀行加強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)就業(yè)主要靠千千萬(wàn)萬(wàn)小微企業(yè)，小微企業(yè)發(fā)展離不開(kāi)普惠金融支持”。這是因?yàn)榻鹑跀?shù)據(jù)改善被視為基本面改善的領(lǐng)先指標(biāo)，而管理層督促金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可以視為金融數(shù)據(jù)改善的前置事件。2018年7月政策重心轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“穩(wěn)就業(yè)”以來(lái)，遲遲未見(jiàn)到金融數(shù)據(jù)的有效改善，背后的原因主要有兩個(gè)：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足，地方政府項(xiàng)目?jī)?chǔ)備有限，小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)缺乏擴(kuò)張意愿。二是金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持有所弱化。前者是周期性問(wèn)題，企業(yè)部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表受傷之后，實(shí)體需求不足的問(wèn)題難以在一朝一夕解決；而后者也要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但在一定范圍內(nèi)可以事在人為。所以一直將管理層窗口指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)，督促其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，視作社融數(shù)據(jù)改善的領(lǐng)先指標(biāo)。目前信號(hào)出現(xiàn)，“政策底”預(yù)期進(jìn)一步夯實(shí)。短期降準(zhǔn)落地的脈沖式影響之后，還會(huì)有震蕩反復(fù)的過(guò)程。1月中旬和1月底的業(yè)績(jī)驗(yàn)證期也還有待平穩(wěn)度過(guò)，但“春季行情”可以慢慢布局的判斷更加明確了。

中原證券認(rèn)為，逆周期政策預(yù)期較高，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署逐步落實(shí)，A股有望延續(xù)反彈。滬指有望繼續(xù)沖高至2550點(diǎn)上方，并結(jié)構(gòu)性看好權(quán)重股表現(xiàn)。建議短期可以關(guān)注公用事業(yè)、金融、貴金屬、基建、區(qū)域建設(shè)概念和5G等板塊表現(xiàn)，中線關(guān)注金融、消費(fèi)藍(lán)籌和通信板塊，長(zhǎng)線繼續(xù)推薦關(guān)注成長(zhǎng)價(jià)值板塊以及熱門(mén)行業(yè)龍頭。