證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家季度例會(huì)制度建立以來，第一次例會(huì)來了。

這次會(huì)議研究分析2019年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，展望2019年資本市場發(fā)展，提出資本市場制度建設(shè)的意見建議。來自8家證券公司、基金公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和5家基金公司的投資總監(jiān)參加了例會(huì)。

申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長輪值主持本次例會(huì)，中國證監(jiān)會(huì)副主席李超出席本次會(huì)議。

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諫言做好預(yù)期管理

12月25日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)組織召開第一次證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家季度例會(huì)，主要是學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平在紀(jì)念改革開放四十周年大會(huì)上的講話精神和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神，研究分析2019年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，展望2019年資本市場發(fā)展，提出資本市場制度建設(shè)的意見建議。

來自8家證券公司、基金公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和5家基金公司的投資總監(jiān)參加了例會(huì)。申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長輪值主持本次例會(huì)。

與會(huì)專家認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中，新動(dòng)能主要來自于科技進(jìn)步及信息技術(shù)的發(fā)展，新動(dòng)力、新動(dòng)能正在不斷加強(qiáng)；長三角、京津冀一體化進(jìn)程及粵港澳大灣區(qū)建設(shè)等進(jìn)一步帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展并發(fā)揮改革創(chuàng)新引領(lǐng)作用；在人口紅利逐漸釋放的背景下，工程師紅利正在開啟；宏觀政策弱刺激，貨幣政策邊際放松正在對(duì)經(jīng)濟(jì)起到積極作用，明年人民幣匯率貶值壓力有望相對(duì)緩解。

面對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境和中國經(jīng)濟(jì)下行壓力，專家認(rèn)為應(yīng)當(dāng)加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更加注重人才、信息、技術(shù)、科技等新的經(jīng)濟(jì)增長核心要素對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，采取多元的創(chuàng)新方式，加快發(fā)展普惠金融，并充分發(fā)揮資本市場在優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中的作用，促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展。

與會(huì)專家建議，對(duì)于資本市場的發(fā)展應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌考慮場內(nèi)場外市場、債券市場的一體化建設(shè)，加快推進(jìn)科創(chuàng)板和注冊(cè)制試點(diǎn)的落地，積極引導(dǎo)長期資金入市，關(guān)注國際市場動(dòng)蕩對(duì)我國證券市場的負(fù)面影響，做好預(yù)期管理等。

證監(jiān)會(huì)副主席李超出席本次會(huì)議，并與首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了交流，回應(yīng)了各位專家反映的市場關(guān)切。

監(jiān)管層關(guān)注傾聽市場聲音

與證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談、與上市公司代表座談，過去一段時(shí)間，證監(jiān)會(huì)注重于市場交流，并把此形成慣例。

11月初，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)召開證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會(huì)，證監(jiān)會(huì)主席劉士余出席會(huì)議并同首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)行了交流。當(dāng)時(shí)的會(huì)議主要就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場改革發(fā)展有關(guān)問題進(jìn)行研討。

劉士余指出，證券基金行業(yè)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家要肩負(fù)時(shí)代使命，提高政治站位，始終以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，學(xué)深悟透黨的十九大精神，堅(jiān)決貫徹習(xí)近平關(guān)于資本市場的一系列重要指示精神，自覺從黨和國家大局出發(fā)，深入分析國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)金融形勢，把黨和國家的路線、方針、政策宣傳解讀好。要倍加珍惜行業(yè)聲譽(yù)，不斷提升研究能力水平，繼續(xù)發(fā)揮好自身影響力與公信力，為引導(dǎo)市場預(yù)期貢獻(xiàn)積極力量。當(dāng)前要把習(xí)近平在民營企業(yè)座談會(huì)上的重要講話精神領(lǐng)悟好、宣傳好、解讀好。歡迎首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家圍繞資本市場深化改革、全面開放、穩(wěn)健發(fā)展、完善基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場活力等工作積極建言獻(xiàn)策。

那次會(huì)議就建立首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家季度例會(huì)制度和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家自律倡議書等征求了意見。在隨后的一周，證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)出自律倡議，表示全體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示將遵守《證券法》等規(guī)定，恪盡職守，勤勉盡責(zé),認(rèn)真做好經(jīng)濟(jì)金融研究和咨詢服務(wù)工作，樹立廉潔從業(yè)良好形象；愛惜在行業(yè)形成的良好聲譽(yù),客觀、專業(yè)、審慎發(fā)表研究觀點(diǎn)，積極傳遞正能量；加強(qiáng)政策法規(guī)和專業(yè)理論學(xué)習(xí)，不斷提升研究水平和業(yè)務(wù)能力，為促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展積極建言獻(xiàn)策，為引導(dǎo)市場預(yù)期貢獻(xiàn)積極力量。

楊成長：在科創(chuàng)板試行注冊(cè)制需要處理好“六個(gè)關(guān)系”

在申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長的最新研究報(bào)告中，他提出了市場當(dāng)前“最熱”的話題：科創(chuàng)板試行注冊(cè)制。

楊成長提到，在科創(chuàng)板試行注冊(cè)制，是我國證券發(fā)行方式市場化的重大改革。在目前證券市場環(huán)境下推行注冊(cè)制，需要充分考慮長期以來實(shí)行股票發(fā)行核準(zhǔn)制所形成的路徑依賴，需要注重不同發(fā)行方式并存情況下市場的相互協(xié)調(diào)和銜接，需要客觀判斷普通投資者對(duì)科創(chuàng)型企業(yè)的分析和投資能力，實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，需要根據(jù)科創(chuàng)類企業(yè)特點(diǎn)實(shí)行最嚴(yán)格的信息披露和退市制度。在制度設(shè)計(jì)方面，建議重點(diǎn)處理好六個(gè)方面關(guān)系。

具體來看，包括了注冊(cè)制和核準(zhǔn)制的銜接關(guān)系、監(jiān)管部門和中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任關(guān)系、注冊(cè)制和強(qiáng)化信息披露的關(guān)系、注冊(cè)制和嚴(yán)格落實(shí)違法懲罰的關(guān)系、注冊(cè)制和現(xiàn)行法律法規(guī)的銜接關(guān)系、注冊(cè)制后的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板以及場外市場的關(guān)系等。