地方國(guó)企的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目再添一例。山東黃金12月21日晚間公告，旗下一家子公司將獲工銀投資增資10億元，用以?xún)斶€債務(wù)。

據(jù)披露，山東黃金全資子公司玲瓏公司擬引進(jìn)工銀金融資產(chǎn)投資有限公司現(xiàn)金增資10億元，增資完成后，工銀投資對(duì)玲瓏公司的持股比例為25.43%，增資資金主要用于玲瓏公司、山東黃金及山東黃金子公司償還銀行發(fā)放貸款形成的債權(quán)，適當(dāng)考慮其他類(lèi)型債權(quán)。

由于山東黃金不參與本次增資，本次增資完成后，山東黃金和工銀投資將分別持有玲瓏公司74.57%和25.43%的股份。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，山東黃金可通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式購(gòu)買(mǎi)工銀投資所持玲瓏公司的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)工銀投資從玲瓏公司的退出；工銀投資亦可將所持股權(quán)以轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)投資退出。

玲瓏公司是山東黃金旗下重要資產(chǎn)，其主要業(yè)務(wù)是金礦石采選。從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，玲瓏公司近年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，公司2016年、2017年的營(yíng)業(yè)收入分別為11.01億元、11.03億元，凈利潤(rùn)分別為1.94億元、2.02億元；今年1-9月，玲瓏公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.28億元、凈利潤(rùn)2.49億元。

截至今年三季度末，玲瓏公司賬面凈資產(chǎn)24.55億元，本次交易中該公司評(píng)估值為29.33億元，增值率19.48%。

對(duì)于玲瓏公司的本次增資，山東黃金表示，此舉是公司實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作的重要組成部分，符合國(guó)家相關(guān)政策導(dǎo)向及公司發(fā)展目標(biāo)；該筆交易將降低公司利息支出，緩解資金壓力，提升盈利能力。實(shí)施債轉(zhuǎn)股后，玲瓏公司資產(chǎn)負(fù)債率將下降至20.1%，下降6.05個(gè)百分點(diǎn)。

在山東黃金之前，另一家地方國(guó)企華菱鋼鐵(000932)也開(kāi)展了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，該公司引入6家投資者以債權(quán)或現(xiàn)金方式，對(duì)旗下3家子公司合計(jì)增資32.8億元，標(biāo)的公司所獲現(xiàn)金增資用于償還各自債務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士分析本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目時(shí)認(rèn)為，項(xiàng)目標(biāo)的基本符合國(guó)有企業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)、地方龍頭企業(yè)和上市公司背景等條件，原因是符合這些條件的企業(yè)一是負(fù)債率較高、去杠桿壓力大，二是供給側(cè)改革要求，三是地方政府推動(dòng)，四是便于投資機(jī)構(gòu)退出。華菱鋼鐵和山東黃金也基本符合前述特征。

記者注意到，除了參與增資山東黃金子公司之外，工銀投資近期還開(kāi)展了對(duì)央企東方能源(000958)旗下良村熱電的增資，增資金額為8.5億元，增資完成后工銀投資將持有良村熱電約45.93%的股權(quán)。根據(jù)計(jì)劃，該筆增資也主要用于償還銀行發(fā)放貸款形成的債務(wù)，并適當(dāng)考慮政策允許的其他債務(wù)。

除了工商銀行之外，債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)正在吸引更多銀行金融機(jī)構(gòu)參與。興業(yè)銀行(601166)12月21日晚間公告，公司擬出資100億元，投資設(shè)立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司，主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)。