11月底以來(lái)，天然橡膠期貨震蕩反彈，主力合約目前盤(pán)整于11300元/噸。業(yè)內(nèi)人士指出，目前海外天然橡膠受天氣影響收割放緩，國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)全面停割，但下游國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，高庫(kù)存成為壓制國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格的主要因素。將于周四召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議也令市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，短期橡膠價(jià)格或?qū)挿▌?dòng)。

主產(chǎn)國(guó)或?qū)δz市采取措施

宏觀來(lái)看，近期中美在貿(mào)易方面達(dá)成重要共識(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

消息面上，據(jù)報(bào)道，12月12-13日，由三大橡膠主產(chǎn)國(guó)泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼組成的國(guó)際三方橡膠理事會(huì)（ITRC）各方代表于馬來(lái)西亞布城對(duì)長(zhǎng)期低迷的天然橡膠價(jià)格進(jìn)行了討論。

由泰國(guó)、印度尼西亞、馬來(lái)西亞組成的國(guó)際橡膠三方委員會(huì)(ITRC)表示，三主產(chǎn)國(guó)均對(duì)天然橡膠市場(chǎng)表示擔(dān)憂。他們認(rèn)為，錯(cuò)誤的數(shù)據(jù)誤導(dǎo)了市場(chǎng)，實(shí)際上當(dāng)前天然橡膠供需及庫(kù)存狀況是在一個(gè)健康平衡的狀態(tài)。各市的價(jià)格并未反映出天膠的基本面情況。

國(guó)內(nèi)來(lái)看，中銀國(guó)際期貨分析師陳悅認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已停割，海南產(chǎn)區(qū)12月底也將全面停割，進(jìn)口美金膠船貨和合艾原料價(jià)格從上周五開(kāi)始持續(xù)上漲，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。本周二天然橡膠庫(kù)存增加7,300噸至343,100噸，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存依然是壓制行情的主要矛盾。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)乳膠市場(chǎng)報(bào)盤(pán)堅(jiān)挺，近期外盤(pán)船貨價(jià)格連續(xù)上調(diào)。截至12月18日，上海地區(qū)2017年廣墾全乳膠報(bào)10650元/噸，桶裝黃春發(fā)報(bào)9500元/噸-9700元/噸。

短線難現(xiàn)趨勢(shì)反彈行情

從基本面來(lái)看，中信建投期貨研究員李彥杰指出，東南亞主產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，部分地區(qū)出現(xiàn)中到大雨天氣，使割膠作業(yè)受到影響，天然橡膠產(chǎn)出將有所放緩；下游輪胎企業(yè)開(kāi)工基本穩(wěn)定在七成左右，近期國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，雖然部分品牌價(jià)格有所下調(diào)，但交投量并未有所改善；上海期貨交易所天然橡膠庫(kù)存持續(xù)增加，庫(kù)存壓力增大。

“總體來(lái)看，盡管近期受主產(chǎn)區(qū)雨水天氣影響天然橡膠產(chǎn)出放緩，但下游需求的乏力使得市場(chǎng)供過(guò)于求的格局并未得到有效改善；美聯(lián)儲(chǔ)即將在周四公布利率決議，受此影響國(guó)際原油市場(chǎng)也出現(xiàn)大幅下跌；但近日泰、馬、印三國(guó)聯(lián)盟以及越南可能達(dá)成的限制出口協(xié)議在短期內(nèi)將推漲天然橡膠價(jià)格?！崩顝┙芊治?，預(yù)計(jì)近期天然橡膠將在11500元/噸附近震蕩運(yùn)行，短期內(nèi)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

“短期內(nèi)供需沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，下游工廠需求平淡，維持剛需采購(gòu)。12月19日美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2019年加息路徑的安排很重要，市場(chǎng)仍然保持謹(jǐn)慎。此外，考慮到三國(guó)未達(dá)成限制出口協(xié)議，11580元/噸或?yàn)橹芯€壓制點(diǎn)，橡膠價(jià)格重心將再度下移?！标悙偙硎?。