12月份以來，人民幣兌美元匯率先揚后抑，整體延續(xù)了2018年以來雙向波動區(qū)間加大的特征。隨著人民幣匯率彈性增強，為有效規(guī)避和防范外匯市場風險，減少匯率大幅波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成的影響，越來越多的企業(yè)正進一步強化匯率風險管控意識，通過遠期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等工具進行套期保值。

2018年以來，人民幣相對美元經(jīng)歷“大起大落”，全年波動區(qū)間與彈性均顯著提升。據(jù)興業(yè)研究最新數(shù)據(jù)，截至11月28日，境內(nèi)人民幣相對美元、歐元、英鎊、日元分別貶值6.8%、0.6%、1%和5.8%；美元兌人民幣匯率彈性提升、雙向波動和自由浮動特征加劇，2018年年化波動率為4.6%，與G3貨幣（美元、歐元、日元）差距縮小。

與之相對應(yīng)的是，越來越多的企業(yè)正意識到加強匯率風險管理的重要性。僅12月以來，至少就有4家上市公司發(fā)布了2019年擬開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的公告。如眾信旅游公告稱，為防范日常經(jīng)營中的匯率風險，同意公司繼續(xù)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，任意時點公司及控股子公司外匯套期保值業(yè)務(wù)的余額不超過等值人民幣6.5億元，有效期為自董事會審議通過之日起12個月內(nèi)；奧飛娛樂2019年擬以本金累積不超過2億元人民幣持續(xù)開展貨幣、利率互換及期權(quán)業(yè)務(wù)。

展望2019年，隨著人民幣國際化、市場化進程的推進，人民幣匯率波動彈性將進一步增強，如何減少匯率大幅波動對經(jīng)營業(yè)績造成的影響，成為企業(yè)不得不更加重視的問題。

一方面，從全球宏觀環(huán)境看，考慮到不同經(jīng)濟體貨幣政策呈現(xiàn)出分化加劇的局面，機構(gòu)對匯率風險加大的預(yù)期相對一致。如國泰君安宏觀團隊指出，全球不同經(jīng)濟體貨幣政策分化，反映出全球經(jīng)濟增長的同步性在降低，主要經(jīng)濟體收緊政策可能對部分新興經(jīng)濟體造成較大壓力，全球經(jīng)濟金融脆弱性上升，尤其是匯率風險加大，值得高度警惕。

另一方面，盡管中國央行逆周期調(diào)控政策階段性穩(wěn)定人民幣市場預(yù)期，削弱“利差錨”向匯率的傳導(dǎo)，但隨著外匯市場深度和廣度的加深，人民幣匯率將更富彈性，境內(nèi)主體應(yīng)提高避險意識，提升管理匯率風險的能力。事實上，國家外匯管理局一直也很關(guān)注培育境內(nèi)主體避險意識，如外管局強調(diào)實際外匯敞口才是是否套保的關(guān)鍵；支持有實際交易背景的資本金融賬戶辦理外匯衍生品套期保值業(yè)務(wù)。

總的來看，對市場主體，尤其是涉及進出口貿(mào)易的企業(yè)而言，匯率波動加大的風險不容忽視，企業(yè)應(yīng)更加積極地做好外匯風險管理，樹立風險中性理念，合理、審慎開展外匯衍生品業(yè)務(wù)，充分利用外匯衍生工具的套期保值功能，降低匯率波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響。