近日，世界黃金協(xié)會提前發(fā)布了簡版《2019年黃金市場前景》報告。其中，世界黃金協(xié)會首席市場策略師芮強（John Reade）預計：在2018下半年推高金價的關鍵因素將繼續(xù)在2019年的市場上發(fā)揮主要作用。

2018年，黃金市場發(fā)生了什么？

1.金價總體上從4月中旬開始下行，在8月中旬跌至大約1,160美元/盎司的低點

2.美元走強，美聯(lián)儲繼續(xù)穩(wěn)步加息，而其他央行的貨幣政策保持寬松，特朗普總統(tǒng)的減稅提振了美國經(jīng)濟，投資者的樂觀情緒推高了美國股市（至少直到10月初是如此）

3.新興經(jīng)濟體的風險開始溢出到發(fā)達市場，全球股市在美國科技公司的帶領下開始拋售

4.導致做空者補進黃金，金價輕松漲至1,200美元/盎司以上

2019年，黃金市場會怎樣？

需求端

實物黃金需求：在中國與印度這兩個重要經(jīng)濟體良好增速的支撐下，占一半黃金消費需求的實物黃金購買者的需求應該會保持穩(wěn)定。

科技用金需求：科技行業(yè)的需求在過去8個季度里穩(wěn)步增長，應該會繼續(xù)表現(xiàn)良好，因為世界的數(shù)字連接變得越來越強。

央行的總購買量：央行的總購買量是2018年最突出的意外亮點之一，普遍預計央行2019年會繼續(xù)購買黃金，且可能會有更多央行加入購買行列。

短期金價表現(xiàn)最重要的影響因素將與投資者的活動有關：投資流主要來自美國和歐洲市場（中國也變得日益重要），可能會受到對風險的理解、利率走向等宏觀經(jīng)濟因素的驅動。黃金市場（尤其是美國）的勢頭和倉位也是驅動因素。

金價及其影響因素

如果美國股市走出目前的低迷狀態(tài)，美國經(jīng)濟表現(xiàn)繼續(xù)領先其他主要經(jīng)濟體，美元就可能保持強勢，金價可能難以大漲。

但如果減稅的短暫刺激作用消退，或貿易戰(zhàn)或貨幣政策緊縮帶來更多阻力，導致美國的經(jīng)濟增速放緩，投資者可能會繼續(xù)買入黃金。

此外，如果經(jīng)濟增速迅速放緩，或風險資產(chǎn)價格大跌，黃金投資流可能會重現(xiàn)2008-2009年金融危機的盛況。

目前的金價不到歷史高點的三分之二，與美股的高估值形成鮮明對比，我們相信現(xiàn)在是考慮將黃金納入投資組合的良機。

黃金是一種高質量、高流動性資產(chǎn)，有望帶來強勁收益，也可以作為有效的多元化投資標的，在其他資產(chǎn)價格暴跌之際表現(xiàn)尤佳，而歷史也已經(jīng)證明黃金可以改善投資組合的長期表現(xiàn)。