12月2日晚間，《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》正式出爐，至此，引導22萬億元銀行理財轉型及未來發(fā)展路徑的監(jiān)管框架基本搭建完成。

銀保監(jiān)會明確，銀行可以通過設立理財子公司開展資管業(yè)務，也可以選擇不新設理財子公司，而是將理財業(yè)務整合到已開展資管業(yè)務的其他附屬機構。銀行通過子公司展業(yè)后，銀行自身不再開展理財業(yè)務（繼續(xù)處置存量理財產品除外）。

監(jiān)管標準與其他資管總體一致

辦法明確，理財子公司是主要從事理財業(yè)務的非銀行金融機構。其主營業(yè)務包括：面向不特定社會公眾公開發(fā)行、面向合格投資者非公開發(fā)行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；以及理財顧問和咨詢服務。

辦法對“理財新規(guī)”部分內容進行適當調整，使理財子公司的監(jiān)管標準與其他資管機構總體保持一致。

此前征求意見稿中的幾項核心內容，在辦法中依然體現(xiàn)。比如，在公募理財產品投資股票方面，在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票，允許公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許理財子公司發(fā)行的公募理財產品直接投資股票。

在非標債權投資限額管理方面，辦法根據(jù)理財子公司特點，僅要求非標債權類資產投資余額不得超過理財產品凈資產的35%。

業(yè)內人士表示，有志于在資管行業(yè)大展拳腳的商業(yè)銀行，預計都會試圖獲得銀行理財子公司的牌照。

這張牌照并不好拿

事實上，銀行也已紛紛布局理財子公司。包括四大行在內，當前已有20家銀行公告擬設立理財子公司。

但這張牌照并不好拿。根據(jù)辦法要求，絕大部分總資產規(guī)模在1000億元以下或理財總規(guī)模在600億元以下的商業(yè)銀行，己被攔在門外。

此外，理財子公司的最低注冊資本金要求，也會給銀行帶來一定的壓力。辦法規(guī)定，銀行理財子公司的注冊資本應為一次性實繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣。

自有資金可投自身發(fā)行的產品

與征求意見稿相比，《辦法》有哪些修改？

此前，征求意見稿不允許理財子公司以自有資金投資本公司發(fā)行的產品。

辦法則參照同類資管機構監(jiān)管制度，適度放寬了自有資金使用范圍，允許理財子公司在嚴格遵守風險管理要求前提下，將一定比例的自有資金投資于本公司發(fā)行的理財產品。

不過，辦法在投資比例等方面給予了限制。

具體看，銀行理財子公司以自有資金投資于本公司發(fā)行的理財產品，不得超過其自有資金的20%，不得超過單只理財產品凈資產的10%，不得投資于分級理財產品的劣后級份額。

銀行理財子公司應當確保理財業(yè)務與自營業(yè)務相分離，理財業(yè)務操作與自營業(yè)務操作相分離，其自有資產與發(fā)行的理財產品之間不得進行利益輸送。

據(jù)接近監(jiān)管的人士表示，在自有資金投資方面，監(jiān)管在比例限制上較嚴格，同時進一步規(guī)定了業(yè)務和產品之間不能進行利益輸送。

自營業(yè)務和理財業(yè)務相對分離，意味著理財子公司發(fā)行產品后，理財子公司自身和其他投資者同等地位，都按照市場原則和商業(yè)原則進行，定價都要是公平的市場化原則，不損害其他投資者利益