進(jìn)入10月后，此前一枝獨(dú)秀的QDII基金未能守住陣地，平均收益由正轉(zhuǎn)負(fù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自10月以來，QDII基金平均虧損6.34%，而前9個(gè)月，QDII基金還以5.6%的平均漲幅在基金各類型品種中脫穎而出。據(jù)觀察，近期QDII基金中跌幅最明顯的主要是原油類及個(gè)別大宗商品類QDII。針對(duì)原油后市，多數(shù)投資者表示，盡管油價(jià)近日已出現(xiàn)反彈，但尚未企穩(wěn)，而其對(duì)A股的沖擊僅為短期。

原油類QDII凈值集體回撤

此前一路高歌的QDII基金近來集體下挫。Wind數(shù)據(jù)顯示，國慶以來，截至11月28日，QDII基金凈值快速回落，平均虧損6.34%，244只QDII產(chǎn)品中200只收益告負(fù)，僅44只收益為正且增幅集中于1%以下。跌幅前十的QDII基金虧損均在20%以上，其中8只為原油類，2只為大宗商品類。而今年前三季度，在權(quán)益類等類別基金頗為慘淡時(shí)，原油類QDII平均回報(bào)一度超20%，如嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油A人民幣、南方原油A、易方達(dá)原油C人民幣回報(bào)均超過30%。

然而，經(jīng)過10月以來的大幅回撤之后，截至目前，今年以來，易方達(dá)原油A/C、南方原油A、嘉實(shí)原油的年內(nèi)收益率均由正轉(zhuǎn)負(fù)，分別為-2.77%、-3.14%、-2.31%和-2.23%。

原油類QDII凈值的過山車般波動(dòng)主要是受近期原油暴跌影響。最新數(shù)據(jù)顯示，截至本周二，布倫特原油收?qǐng)?bào)60.99美元/桶，WTI收?qǐng)?bào)52.04美元/桶。而在國慶前后，布倫特原油和WTI分別達(dá)到86.74美元/桶和76.18美元/桶。僅一個(gè)多月的時(shí)間，跌幅分別達(dá)29.71%和31.69%。

油價(jià)尚未企穩(wěn)

針對(duì)本輪油價(jià)下跌的原因，多數(shù)投資者認(rèn)為，主要受三大石油產(chǎn)出國供給增加而需求預(yù)期有所下調(diào)影響。對(duì)于油價(jià)后市及對(duì)A股的影響，有機(jī)構(gòu)投資者表示，盡管近期油價(jià)已出現(xiàn)些許反彈，但尚未企穩(wěn)。“本輪油價(jià)大跌的直接原因是受全球石油供給預(yù)期變化影響。需求方面，在外圍摩擦影響下預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩進(jìn)而降低原油需求，OPEC連續(xù)4個(gè)月下調(diào)全球原油需求增速。”一位期貨分析師表示。美國石油協(xié)會(huì)API公布的最新庫存數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日當(dāng)周，美國原油庫存增加345.3萬桶至4.427億桶，已連續(xù)第十周錄得增長，高于市場預(yù)期的減少60萬桶。

國都期貨表示，此前油價(jià)連續(xù)暴跌，處于超賣狀態(tài)，近日的連續(xù)反彈更多是暴跌后市場情緒的緩和與技術(shù)面的調(diào)整，當(dāng)前供需緊平衡格局逐步緩解的趨勢(shì)暫未得到扭轉(zhuǎn)。目前各產(chǎn)油大國產(chǎn)量持續(xù)高位，全球需求增速預(yù)期不斷下調(diào)，庫存也持續(xù)累積，油價(jià)下行壓力仍然較大，需持續(xù)跟蹤12月OPEC會(huì)議。

談到油價(jià)下跌對(duì)A股影響時(shí)，有機(jī)構(gòu)投資者表示，中長期影響不大，短期有微弱沖擊。富善投資表示，OPEC10月產(chǎn)品創(chuàng)2013年以來新高，俄羅斯產(chǎn)品創(chuàng)30年以來高位，美國亦是。與此同時(shí)，美國制裁伊朗不及預(yù)期，供應(yīng)壓力打壓油價(jià)下跌。原油下跌拉低了化工品成本，影響近日能源化工的下跌。

朱雀投資表示，國際原油價(jià)格持續(xù)下跌，未來國內(nèi)成品油價(jià)格仍有進(jìn)一步下調(diào)預(yù)期，通脹壓力預(yù)期有望進(jìn)一步趨緩。此次油價(jià)下行主要來自供給端美國、沙特和俄羅斯等三大石油產(chǎn)出國供給增加影響，美國經(jīng)濟(jì)需求預(yù)期調(diào)整并非核心原因。從A股歷史實(shí)證數(shù)據(jù)來看，油價(jià)大跌短期對(duì)A股有微弱的負(fù)面沖擊，但中期影響偏正面。