11月行將落幕，許多規(guī)避年末業(yè)績排名戰(zhàn)的基金公司，基金經理考核基本定局。這意味著，往年暗戰(zhàn)洶涌的業(yè)績排名戰(zhàn)，今年卻在泥沙俱下中波瀾不驚。不過，記者在采訪中發(fā)現，雖然今年整體業(yè)績表現較差，但在政策暖風頻頻吹拂下，基金經理們對明年A股結構性行情的預期卻普遍較高。在這種預期下，基金經理們也借近期市場震蕩展開了積極的調倉，諸如科技板塊、逆周期行業(yè)等成為關注的焦點。

五十步笑百步

對于公募基金業(yè)來說，今年的“排名戰(zhàn)”毫無亮點。因為在過去的約11個月時間里，權益類為主的基金產品幾乎全軍覆沒。

WIND數據顯示，截至11月26日，合并統(tǒng)計的864只普通股票型基金和偏股混合型基金中，多達859只基金今年以來業(yè)績虧損，虧損面高達99.4%。而幸免于虧損的5只基金，今年以來的收益率最高者不過3.65%。但在虧損基金中，今年以來虧損幅度超過30%的卻多達109只。

業(yè)內人士認為，這種覆蓋面如此之廣的虧損，表明在今年A股市場的系統(tǒng)性風險影響下，基金經理們的策略幾乎全面失靈，市場風格的多變和黑天鵝事件的頻發(fā)，讓一種策略無法貫穿全年的始終。盡管部分行業(yè)或者板塊能夠在一段時間內表現搶眼，但很快就被A股市場強大的賣壓打回原形。在這種環(huán)境下，給基金進行業(yè)績排名已經失去了意義。

事實上，記者采訪發(fā)現，部分基金公司在今年年終業(yè)績考核中，已經淡化了業(yè)績排名的影響。一位基金經理告訴記者，公司內部認為，業(yè)績“比慘”對于考核沒有太大意義，而且在客戶層面，如此大幅度的虧損已經難以體現控制回撤的能力，因此，從中期角度來考核基金經理的業(yè)績，變得更加普遍。

布局結構性行情

雖然今年業(yè)績大面積虧損，但是基金經理們對于明年的A股投資，還是抱有殷切希望。而政策暖風的頻吹，是他們最大的底氣所在。

不過，這并不意味著明年A股就會有牛市出現。事實上，多數基金經理認為，明年A股市場更多將呈結構性行情特征，而科技類板塊成為基金經理們關注的焦點。上投摩根動力精選基金擬任基金經理孟亮就認為，中國尋求經濟增長新動能，推動建立中國新一代核心資產的發(fā)展方向是堅定的。其中代表科技發(fā)展、創(chuàng)新、消費升級、制造升級等方向的行業(yè)和板塊必然得到更大力度的支持，也更值得投資者關注。

談及新一代核心資產的發(fā)展方向，孟亮表示，例如在通信行業(yè)，中國已在5G等產品應用上大規(guī)模布局，同時也在國際上率先實現商業(yè)試用，無論是上游的通信運營商，還是中下游的設備商、應用提供商，都積累了非常大的先發(fā)優(yōu)勢。他認為，這樣的戰(zhàn)略性發(fā)展不會受國際貿易摩擦的影響，反而更有可能是外在壓力迫使更加重視相關產業(yè)發(fā)展。

海富通基金周雪軍表示，A股市場將逐漸顯現一些結構性機會。在具體操作中，將回避經濟順周期行業(yè)，對消費品板塊也將保持謹慎，主要關注逆周期板塊，如基建、地產等，和與周期關聯度較小的偏成長類股票，如計算機、通信等板塊中為政府、金融機構等提供穩(wěn)定服務的企業(yè)。