自從習(xí)總書(shū)記在上海進(jìn)博會(huì)宣布要在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制之后，科創(chuàng)板成為了近期資本市場(chǎng)最引人注目的焦點(diǎn)。盡管科創(chuàng)板的“游戲規(guī)則”還沒(méi)出來(lái)，也不知道哪些企業(yè)、哪些投資者能參與其中，但市場(chǎng)各方已經(jīng)開(kāi)始了不同程度的著手準(zhǔn)備，以及開(kāi)始了多種揣測(cè)。記者了解到，有券商和投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)儲(chǔ)備的項(xiàng)目進(jìn)行篩選，一些地方金融辦也緊鑼密鼓的開(kāi)展對(duì)轄區(qū)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的調(diào)研，而一些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)也對(duì)科創(chuàng)板表現(xiàn)得蠢蠢欲動(dòng)。

多地金融辦摸底科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)

在響應(yīng)科創(chuàng)板上，地方金融辦當(dāng)屬最積極分子。目前，多地金融辦頻頻召開(kāi)研討會(huì)和到各家科技類(lèi)企業(yè)做詳細(xì)調(diào)研。

在無(wú)錫，市金融辦在科創(chuàng)板消息后的一周，便發(fā)布了《關(guān)于做好科創(chuàng)板上市企業(yè)摸排工作的通知》，《通知》要求市區(qū)金融辦按照三個(gè)條件對(duì)企業(yè)進(jìn)行摸排：第一，高新技術(shù)企業(yè)，科技含量高，有相關(guān)專(zhuān)利；第二，銷(xiāo)售收入1億元以上，凈利潤(rùn)為正優(yōu)先；第三，近2年來(lái)，銷(xiāo)售收入或凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。同時(shí)，《通知》要求市、區(qū)金融辦于11月26日前，將擬在科創(chuàng)板上市企業(yè)情況表進(jìn)行報(bào)備。

在上海，上海市科委副主任駱大進(jìn)在市政府新聞發(fā)布會(huì)上介紹，上海市科委正在積極推進(jìn)和幫助科技企業(yè)抓住科創(chuàng)板這一重大契機(jī)，通過(guò)在科創(chuàng)板上市融資，實(shí)現(xiàn)更好更快發(fā)展。前期工作中，上海市科委已經(jīng)推動(dòng)現(xiàn)有科技企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)對(duì)照未來(lái)科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)和條件，積極加快股改。下一步，上海市科委將根據(jù)科創(chuàng)板和注冊(cè)制的要求，進(jìn)一步做好企業(yè)培訓(xùn)和服務(wù)工作。

在湖北，省相關(guān)部門(mén)也已積極推動(dòng)企業(yè)向科創(chuàng)板靠攏。據(jù)湖北省省上市指導(dǎo)中心相關(guān)人士介紹，最近在一些上市后備企業(yè)中進(jìn)行了宣傳，高新科技企業(yè)都比較關(guān)注，今年底將選擇一批省內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)向上交所推薦，作為科創(chuàng)板后備資源。

在安徽，安徽省金融辦主任何昌順在11月14日主持召開(kāi)了對(duì)接上交所科創(chuàng)板工作部署會(huì)議。何昌順表示，省政府要求安徽省要儲(chǔ)備一批科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)后備企業(yè)，扎實(shí)做好相關(guān)的對(duì)接與基礎(chǔ)性工作。安徽省股交中心作為省中小科技創(chuàng)新型企業(yè)的重要孵化基地、合肥市作為省高科技創(chuàng)新型企業(yè)集聚地，要在推動(dòng)企業(yè)赴上交所科創(chuàng)板上市的工作中有所作為，在全省樹(shù)立示范效應(yīng)。

除了政府金融辦之外，創(chuàng)投協(xié)會(huì)也開(kāi)展了摸底工作。浙江省創(chuàng)投協(xié)會(huì)于11月20日發(fā)布了《關(guān)于推薦科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的通知》，要求各會(huì)員單位在投資的企業(yè)中，推薦擬在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，協(xié)會(huì)將盡快上報(bào)有關(guān)部門(mén)。據(jù)了解，浙江省創(chuàng)投協(xié)會(huì)一共有26家會(huì)員單位，其中包括天堂硅谷、賽伯樂(lè)、安豐創(chuàng)投、光大金控等投資機(jī)構(gòu)。

多個(gè)券商謹(jǐn)慎展開(kāi)項(xiàng)目篩查

在IPO過(guò)會(huì)率偏低、審核趨嚴(yán)的今年，許多券商的日子都顯得舉步維艱，而科創(chuàng)板的消息無(wú)疑給了他們一個(gè)很大的驚喜。據(jù)記者了解，目前已經(jīng)有部分券商在擬定內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)具有上市潛在可能的科創(chuàng)類(lèi)公司IPO項(xiàng)目進(jìn)行收攬。

“目前我們主要是在之前儲(chǔ)備的項(xiàng)目里挑選?！北本┮煌缎腥耸坎滔壬嬖V記者，針對(duì)科創(chuàng)板，主要會(huì)挑選一些科技含量比較高、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)特別是財(cái)務(wù)增長(zhǎng)較快、規(guī)模不算特別大的企業(yè)，而且一定要是人民幣架構(gòu)的公司?！暗@類(lèi)公司中小券商手上比較少，主要在大券商手中?！辈滔壬蛴浾咄嘎?，據(jù)他了解的，上交所已經(jīng)和一些大券商展開(kāi)過(guò)溝通，征求了一些關(guān)于科創(chuàng)板設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)的意見(jiàn)?！暗傮w來(lái)說(shuō)，驚喜之余大家都表現(xiàn)得挺茫然的，不太清楚會(huì)有怎樣的門(mén)檻。”

“其實(shí)我們也沒(méi)有提前得到消息，也都是看到進(jìn)博會(huì)上的消息，所以挺突然的，過(guò)去二十多天，我們也只是展開(kāi)了內(nèi)部討論。”上海一券商人士告訴記者，據(jù)他了解，身邊的同行并沒(méi)有為此而設(shè)立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)，因?yàn)楹芏嗍虑檫€不確定。在他看來(lái)，科創(chuàng)板需要理順很多問(wèn)題，比如法制上的配套、上市規(guī)則、交易規(guī)則等等，而目前一切都處于模糊狀態(tài)中，盡管大家都很積極，但似乎也沒(méi)法真正做些什么。

事實(shí)上，對(duì)于科創(chuàng)板的開(kāi)板，不少券商還有另外的顧慮，就是“這會(huì)重蹈新三板的覆轍嗎？”“顧慮是大多數(shù)的，新三板開(kāi)板時(shí)也很火爆，到后面就沉寂了，這是由很多復(fù)雜的問(wèn)題導(dǎo)致的，如果規(guī)則沒(méi)設(shè)定好或者沒(méi)有堅(jiān)持下去，很可能又會(huì)出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題?！辈滔壬鷵?dān)心，正如新三板一樣，一開(kāi)始就炒起來(lái)就會(huì)產(chǎn)生超額利潤(rùn)，但有了不合理的超高利潤(rùn)就會(huì)有各方介入左右甚至改變規(guī)則，從而導(dǎo)致不好的結(jié)果，“希望一以貫之的堅(jiān)持市場(chǎng)化，少一點(diǎn)行政干預(yù)?！?/p>

對(duì)于科創(chuàng)板的上市門(mén)檻，業(yè)界已經(jīng)紛紛展開(kāi)揣測(cè)。據(jù)記者了解，有些券商按照CDR的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)篩選企業(yè)，而有些則以此前擬推出的戰(zhàn)略新興板的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)篩選。但在蔡先生看來(lái)，這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都非常高，不太可能用這兩個(gè)，“比較可能的是，按照納斯達(dá)克和香港主板的上市標(biāo)準(zhǔn)。”他告訴記者，這也是市場(chǎng)普遍比較能接受的，不高不低，是比較好的篩選機(jī)制。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)理性爭(zhēng)取“頭啖湯”

盡管科創(chuàng)板相關(guān)細(xì)則尚在討論中，但消息一出即引爆了A股市場(chǎng)創(chuàng)投概念股。此外，多家上市公司在與投資者互動(dòng)時(shí)，也表示旗下科創(chuàng)類(lèi)的公司也將爭(zhēng)取登陸科創(chuàng)板。記者在互動(dòng)易上查詢(xún)到，浙江富潤(rùn)表示，旗下公司將根據(jù)科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行謀劃；鳳凰傳媒表示，將竭力推進(jìn)相關(guān)子公司上市事宜；亞廈股份則披露，旗下盈創(chuàng)科技作為完全自主技術(shù)創(chuàng)新的公司，具備上市的基礎(chǔ)條件；而信息發(fā)展披露：在相關(guān)條件和政策允許情況下，公司下屬企業(yè)，未來(lái)不排除在科創(chuàng)板上市。

與二級(jí)市場(chǎng)一樣，一級(jí)市場(chǎng)上的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也希望能喝上科創(chuàng)板的“頭啖湯”?！拔覀冇性谂c一些券商投行溝通，等待細(xì)則的公布?！鄙钲谝患襊E機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者，其投資的企業(yè)中有兩家科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)，目前正在幫他們梳理企業(yè)架構(gòu)，希望能爭(zhēng)取上科創(chuàng)板。

“我們過(guò)去一直在關(guān)注新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，在這方面廣泛的布局，如今科創(chuàng)板即將推出與我們過(guò)去的戰(zhàn)略是不謀而合的?！鼻昂Ｎ嗤┎①?gòu)基金董事長(zhǎng)謝聞栗對(duì)記者說(shuō)。不過(guò)，謝聞栗也坦言，盡管科創(chuàng)板是個(gè)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)里程碑式的變革，但多數(shù)機(jī)構(gòu)還是會(huì)保持理性，“我們最近還是看得多投得少，因?yàn)楣乐颠€沒(méi)有回歸到位，未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化，還是會(huì)謹(jǐn)慎一些?！?/p>

雖然推出日期、有關(guān)細(xì)則等各方面均為明晰，但一些高新技術(shù)企業(yè)對(duì)科創(chuàng)板卻蠢蠢欲動(dòng)。“我們觀察到，的確有些企業(yè)原本想到海外上市，現(xiàn)在卻想留在科創(chuàng)板的?！鄙鲜錾钲赑E機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者，但他建議，擬上市企業(yè)還是應(yīng)該謹(jǐn)慎一些，畢竟政策未落地，現(xiàn)在急于調(diào)整企業(yè)上市方向會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，此前眾多企業(yè)赴境外上市，還有一個(gè)重要原因是解決同股不同權(quán)的問(wèn)題，但如果科創(chuàng)板不能解決這個(gè)問(wèn)題，依然沒(méi)法滿(mǎn)足這些企業(yè)的需求。但多位受訪人士認(rèn)為，科創(chuàng)板突破同股不同權(quán)問(wèn)題的概率很大，“同股不同權(quán)是多數(shù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的特點(diǎn)，也會(huì)是未來(lái)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，突破這個(gè)限制是早晚的事情。”謝聞栗說(shuō)。

有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士反應(yīng)，有些科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)認(rèn)為自己能上科創(chuàng)板，進(jìn)而抬高了自己的估值，在談判中也顯得更有底氣了。謝聞栗則告訴記者，據(jù)他的觀察，這個(gè)現(xiàn)象并不是很明顯，多數(shù)企業(yè)都仍在觀望過(guò)程中，而且估值跟宏觀經(jīng)濟(jì)走向也有很大關(guān)系，是一個(gè)多方博弈的結(jié)果，僅憑一個(gè)科創(chuàng)板是無(wú)法支撐起所謂的高估值的。

基巖資本副總裁岑賽銦則認(rèn)為，科創(chuàng)板反而會(huì)讓部分高估值科技企業(yè)回歸合理價(jià)值?！耙郧案呖萍计髽I(yè)更多選擇海外的資本市場(chǎng)如納斯達(dá)克，或港交所等去上市，這類(lèi)企業(yè)在國(guó)內(nèi)是稀缺的，這也是高科技企業(yè)估值升高的原因。對(duì)比同期的創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板在消息出來(lái)之后指數(shù)不斷回調(diào)，估值有所降低，但是和海外市場(chǎng)相比，仍然存在估值偏高，也就是說(shuō)長(zhǎng)期來(lái)看，科創(chuàng)板的推出會(huì)使得部分高估值的科技企業(yè)回歸合理價(jià)值，促進(jìn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，不過(guò)這還需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程?！?/p>