本周市場(chǎng)再度陷入震蕩調(diào)整，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也隨之回落。雖然對(duì)后市的預(yù)期有所分歧，但鑒于政策底已經(jīng)明朗，部分次新基金仍在加倉(cāng)。

市場(chǎng)預(yù)期逐步兌現(xiàn)

最近一個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)迎來(lái)了久違的政策窗口期，推出科創(chuàng)板等超預(yù)期的重磅消息更讓相關(guān)概念股飆漲。隨著市場(chǎng)預(yù)期逐步兌現(xiàn)并降溫，A股市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也開(kāi)始減弱。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著游資炒作熱情的退潮，市場(chǎng)或?qū)⒃俣冉?jīng)歷震蕩行情。

萬(wàn)聯(lián)證券分析師宋江波表示，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，也是影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心因素。從影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素看，雖然10月份的投資和進(jìn)出口數(shù)據(jù)略超市場(chǎng)預(yù)期，但消費(fèi)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期。

在申萬(wàn)宏源分析師王勝看來(lái)，近期A股市場(chǎng)的反彈主要有兩大基礎(chǔ)：一是管理層強(qiáng)調(diào)“資本市場(chǎng)的樞紐作用”；二是支持民企的政策組合構(gòu)成了“政策底預(yù)期”，有效提振了風(fēng)險(xiǎn)偏好。王勝認(rèn)為，今年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落是最主要的下跌原因。不過(guò)他表示，在這個(gè)下跌過(guò)程中，悲觀預(yù)期在股價(jià)上已得到了較為充分的反映。

影響市場(chǎng)的因素很多

“不知道該怎么辦，看不清方向，因?yàn)橛绊懯袌?chǎng)的因素太多了，每個(gè)影響因素都沒(méi)有相對(duì)明確的答案?！比A南某基金經(jīng)理無(wú)奈地說(shuō)。

華泰證券宏觀首席分析師李超預(yù)計(jì)，2019年消費(fèi)、投資和進(jìn)出口增速都存在一定下行壓力。對(duì)于基本面投資者來(lái)說(shuō)，這會(huì)對(duì)市場(chǎng)整體估值形成壓制作用。

從基金經(jīng)理的操作情況看，部分次新基金已經(jīng)開(kāi)始加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，有十幾只次新基金過(guò)去一個(gè)多月來(lái)的收益率超過(guò)5%，表明它們的倉(cāng)位或已達(dá)到六七成。

對(duì)于具體的布局方向，山西證券認(rèn)為，一些現(xiàn)金流充裕、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、估值偏低、β系數(shù)較小的板塊可以中長(zhǎng)期持有。待市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向權(quán)重之后，底倉(cāng)配置可以獲得可觀的超額收益。未來(lái)需等待政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，密切關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)與盈利狀況的改善情況。