當(dāng)一輪信用擴(kuò)張周期開始退潮，處于融資鏈條底端的民營(yíng)企業(yè)，就會(huì)經(jīng)歷融資的“寒冬”。但這個(gè)貢獻(xiàn)了中國(guó)50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)、90%以上企業(yè)數(shù)量的群體，其重要性毋庸置疑。近期國(guó)家出臺(tái)了一系列支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策，解決民企融資難、融資貴的問(wèn)題。而能否有效執(zhí)行這些政策，很大程度上取決于微觀的金融機(jī)構(gòu)。

光大興隴信托黨委書記、總裁閆桂軍日前接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，就是要重視多元市場(chǎng)主體的價(jià)值貢獻(xiàn)，按價(jià)值貢獻(xiàn)來(lái)對(duì)他們進(jìn)行社會(huì)保障與獎(jiǎng)勵(lì)，要對(duì)國(guó)企民企一視同仁。在金融支持民營(yíng)企業(yè)方面，光大信托將堅(jiān)持“四個(gè)一致、四個(gè)不一致”的原則,圍繞民營(yíng)上市公司、民營(yíng)龍頭企業(yè)、民營(yíng)中小企業(yè)、優(yōu)質(zhì)家族企業(yè)開展業(yè)務(wù)。

為民企雪中送炭

中國(guó)證券報(bào)：今年以來(lái)，一些民營(yíng)企業(yè)暴露出了信用違約風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)收緊民企融資業(yè)務(wù)。在此方面，光大信托情況如何？

閆桂軍：相比銀行整體上以服務(wù)國(guó)有企業(yè)為主，信托公司的客戶主體是民營(yíng)企業(yè)。信托公司天生與民營(yíng)企業(yè)融資存在一種內(nèi)在的聯(lián)系。例如，信托公司的一大類業(yè)務(wù)叫“工商企業(yè)信托”，這類業(yè)務(wù)中絕大多數(shù)客戶是民營(yíng)企業(yè)，原因有二：一是國(guó)企能夠拿到銀行低利率的融資，二是國(guó)企融資規(guī)模大。需要強(qiáng)調(diào)的是，通過(guò)信托公司融資客觀上是成本較高，但信托資金的定價(jià)始終是跟隨市場(chǎng)利率變動(dòng)的，即所謂“高進(jìn)高出低進(jìn)低出”，信托公司的資金成本是充分市場(chǎng)化的。此外，近些年信托公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式開展供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融，為中小微企業(yè)提供融資支持。

具體到光大信托，我們公司的客戶主體也是民營(yíng)企業(yè)。值得一提的是，我們公司的項(xiàng)目出險(xiǎn)率在信托行業(yè)內(nèi)是比較低的，這足以證明我們的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。對(duì)于出險(xiǎn)項(xiàng)目，光大信托都是率先承諾不抽貸、穩(wěn)定企業(yè)在我們這兒的融資總量；率先承諾不起訴，同時(shí)去協(xié)調(diào)企業(yè)、政府及其他金融機(jī)構(gòu)共同解決問(wèn)題。在我看來(lái)，只要企業(yè)不偏離主業(yè)，沒有坑蒙拐騙，沒有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、藏匿資產(chǎn)，而是由于外部市場(chǎng)影響或自身探索創(chuàng)新性失誤而導(dǎo)致陷入困境的，金融機(jī)構(gòu)是可以給它雪中送炭。例如近期個(gè)別民營(yíng)控股的上市公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，我們第一時(shí)間趕過(guò)去做了深入盡職調(diào)查后，積極協(xié)調(diào)各方對(duì)其進(jìn)行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，目前來(lái)看取得良好效果。

“四個(gè)圍繞”服務(wù)民企

中國(guó)證券報(bào)：光大信托在支持民營(yíng)企業(yè)方面將有何舉措？

閆桂軍：在金融支持民營(yíng)企業(yè)方面，光大信托將堅(jiān)持“四個(gè)一致、四個(gè)不一致”的原則。所謂“四個(gè)一致”是指，第一，準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)要一致，即不因?yàn)樗兄脐P(guān)系不同就歧視民營(yíng)企業(yè)、不對(duì)民企展業(yè)。第二，支持力度要一致，即在國(guó)企與民企之間，在同樣的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、同樣的資金需求條件下，我們以對(duì)交易對(duì)手的綜合評(píng)估判斷為前提進(jìn)行展業(yè)。第三，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)要一致，即在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)中，不以所有制差異為主要考量因素，而是注重企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。第四，服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)要一致，即對(duì)于相同條件下的國(guó)企、民企，采取的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)要一致。

不可否認(rèn)的是，目前一些民企中存在著公司治理不規(guī)范、非理性擴(kuò)張等問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，我們?cè)谡箻I(yè)中堅(jiān)持“四個(gè)一致”原則的基礎(chǔ)上，還秉持“四個(gè)不一致”的原則。所謂“四個(gè)不一致”，第一即管控體系不一致，在投后管理方面對(duì)于民企要更為嚴(yán)格、精細(xì)。第二即業(yè)務(wù)手段不一致，對(duì)于民企我們更傾向于用股債結(jié)合而不是純貸款的方式展業(yè)，以便參與企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理，從而確保融資項(xiàng)目安全。第三即保障機(jī)制不一致，在針對(duì)國(guó)企融資時(shí)，我們更多要求信托經(jīng)理對(duì)國(guó)企的效率制定底線約束機(jī)制；對(duì)民企融資時(shí)，我們更多要求信托經(jīng)理在展業(yè)時(shí)履職盡責(zé)，對(duì)存在道德風(fēng)險(xiǎn)的部分民營(yíng)企業(yè)，實(shí)行“一票否決”的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制。第四即服務(wù)體系不一致，針對(duì)民企自身資源弱的特點(diǎn)，我們對(duì)其進(jìn)行更為有效、更為個(gè)性化的系統(tǒng)資源統(tǒng)籌。

在具體展業(yè)上，光大信托將堅(jiān)持“四個(gè)圍繞”。具體而言，第一是圍繞民營(yíng)上市公司。在此方面，我們有三方面舉措，一是針對(duì)民營(yíng)上市公司發(fā)債難，我們準(zhǔn)備成立一只30億元至50億元的平準(zhǔn)基金，支持民營(yíng)上市公司在債券市場(chǎng)融資。二是針對(duì)產(chǎn)業(yè)行業(yè)“馬太效應(yīng)”凸顯的發(fā)展規(guī)律，成立并購(gòu)基金，助力民營(yíng)上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組，實(shí)現(xiàn)資源整合。三是和地方政府合作，成立股權(quán)質(zhì)押救助基金。目前我們已經(jīng)與部分省市進(jìn)行接洽合作，主要圍繞長(zhǎng)三角、珠三角區(qū)域的民營(yíng)上市公司進(jìn)行救助。

第二是圍繞民營(yíng)龍頭企業(yè)。針對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)龍頭企業(yè)，我們根據(jù)融資方需求及風(fēng)控要求，可以提供股權(quán)融資、債權(quán)融資、夾層融資等全景式服務(wù)。

第三是圍繞民營(yíng)中小企業(yè)。目前，這部分企業(yè)是社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，但對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也確實(shí)存在授信難的特點(diǎn)。針對(duì)這部分企業(yè)，我們將從三方面展業(yè)為其提供融資服務(wù)，一是圍繞著供應(yīng)鏈開展供應(yīng)鏈金融，二是圍繞著消費(fèi)開展消費(fèi)金融，三是與國(guó)有大行、科研院所合作，創(chuàng)設(shè)民營(yíng)中小科技創(chuàng)新企業(yè)孵化基金、產(chǎn)業(yè)基金，對(duì)民營(yíng)高科技中小企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)。

第四是圍繞優(yōu)質(zhì)家族企業(yè)，提供家族信托、產(chǎn)業(yè)信托等服務(wù)，有效幫助家族財(cái)富實(shí)現(xiàn)良好代際傳承，助力家族企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青。