繼上周發(fā)布停牌新規(guī)后，重組不停牌成A股新現(xiàn)象！

11月12日晚間，國際實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱，近日正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的停復(fù)牌新規(guī)，公司將分階段及時(shí)履行信息披露義務(wù)，即國際實(shí)業(yè)的股票不停牌。

這是停牌新規(guī)后，首家在公告中明確表示根據(jù)審慎停牌、分階段披露的原則未停牌的公司。

與此同時(shí)，近日多家上市公司的重大資產(chǎn)重組均未宣布停牌。標(biāo)志著在停牌新規(guī)的監(jiān)管下，重大資產(chǎn)重組不停牌、分階段披露將成為A股新的趨勢，利用重組的“停牌釘子戶”也有望大幅減少。

截至11月12日，滬深兩市共有51只股票處于停牌狀態(tài)，停牌比例為1.5%，這一數(shù)據(jù)已與境外市場基本處于同一水平。而去年同期，有多達(dá)180家上市公司處于停牌狀態(tài)。200家左右的公司停牌，也是過去幾年A股的常態(tài)。

今年7月份之后，A股停牌公司數(shù)開始大幅下降，其中一個(gè)非常重要的原因就是8月初交易所加強(qiáng)了對(duì)停牌行為的監(jiān)管。近兩個(gè)月，兩市停牌公司的數(shù)量均在百家以下。

重組不停牌成A股新現(xiàn)象

重大資產(chǎn)重組過去一直是上市公司的停牌利器，然而這招以后可能不好用了。

11月12日晚間，國際實(shí)業(yè)公告稱，公司近日正在籌劃涉及上市公司的重大資產(chǎn)購買及重大資產(chǎn)出售事宜，該事項(xiàng)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，目前與相關(guān)方正在積極磋商之中，尚未達(dá)成書面協(xié)議。

國際實(shí)業(yè)甚至在公告中明確提到，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》中審慎停牌、分階段披露的原則，公司將與交易相關(guān)方積極磋商達(dá)成一致意向后，分階段及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

這也是A股首家在公告中明確表示按照停牌新規(guī)的原則，在重大資產(chǎn)重組發(fā)布后不停牌的上市公司。

與此同時(shí)，近日多家上市公司的重大資產(chǎn)重組均未宣布停牌。

11月12日晚，廣晟有色公告正在籌劃收購廣東省大寶山礦業(yè)有限公司的控制權(quán)，本次交易方案尚需進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商，并履行必要的內(nèi)外部相關(guān)決策、審批程序，并未宣布停牌；

同日，熊貓金控披露了重大資產(chǎn)重組公告的細(xì)節(jié)，將受讓歐貝黎電力55%股權(quán)及轉(zhuǎn)讓萊商銀行10000萬股股權(quán)，但此前并未因本次交易而停牌；

11月9日，*ST皇臺(tái)發(fā)布公告稱正在籌劃重大事項(xiàng)，涉及對(duì)公司現(xiàn)有葡萄酒業(yè)務(wù)進(jìn)行處置，將根據(jù)事項(xiàng)的進(jìn)展情況進(jìn)行信披，同樣并未宣布停牌。

除了重大資產(chǎn)重組不停牌的，還有終止重組復(fù)牌的。

昨日晚間，籌劃以發(fā)行股份的方式收購麗江玉龍及麗江暉龍100%股權(quán)的希努爾公告稱，經(jīng)交易各方審慎研究，決定終止本次重大資產(chǎn)重組，公司股票將于11月13日開市起復(fù)牌，希努爾自今年6月6日起宣布停牌至今。

這也意味著重大資產(chǎn)重組不停牌、分階段披露將成為新的趨勢，而利用重組停牌“釘子戶”也有望大幅減少。

監(jiān)管重拳打擊“任性停牌”

值得注意的是，今年以來，監(jiān)管可謂屢次出重拳打擊“任性停牌”。

8月初，兩大交易所相繼表態(tài)整治任性停牌。

深交所表示，將優(yōu)化重組停牌制度，堅(jiān)決遏制“隨意?！薄叭我馔！薄伴L期?！爆F(xiàn)象，停牌不再是重組必經(jīng)之路；上交所表示，對(duì)于上市公司可以直接披露的重大事項(xiàng)，原則上不再辦理停牌。

11月6日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》，被稱為“史上最強(qiáng)停復(fù)牌制度”，劍指“任性停牌”。

內(nèi)容包括確立上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會(huì)；壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場流動(dòng)性；強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場預(yù)期；加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排等四個(gè)方面。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求，停復(fù)牌原則明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。

上市公司發(fā)生重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)按照及時(shí)披露的原則，分階段披露有關(guān)事項(xiàng)的具體情況，不得以相關(guān)事項(xiàng)不確定為由隨意申請(qǐng)股票停牌，不得以申請(qǐng)股票停牌代替相關(guān)各方的保密義務(wù)。

11月9日晚間，上交所官網(wǎng)也發(fā)文稱，將按照《意見》要求，抓緊落實(shí)，盡快修訂停復(fù)牌規(guī)則，培育形成以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外的長效機(jī)制。

監(jiān)管顯成效，停牌數(shù)量下降明顯

隨著監(jiān)管層不斷加強(qiáng)停復(fù)牌的監(jiān)管，今年A股停牌家數(shù)和平均停牌天數(shù)均下降明顯。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，滬深兩市共有51只股票處于停牌狀態(tài)，停牌比例為1.5%，這一數(shù)據(jù)已與境外市場基本處于同一水平。而去年同期，有多達(dá)180家上市公司處于停牌狀態(tài)。200家左右的公司停牌，也是過去幾年A股的常態(tài)。

東方證券在研報(bào)中稱，從2010年以來情況來看，以周度測算，A股整體的停牌個(gè)股數(shù)目在2015年出現(xiàn)高峰，此后保持一定水平，但在2018年開始有明顯的向下趨勢。

2015年的停牌峰值出現(xiàn)在7月10日，背景是在市場連續(xù)下跌的情況下，上市公司大多以股價(jià)異常波動(dòng)為由申請(qǐng)了臨時(shí)停牌，7月10日停牌公司總數(shù)為1378家，占到當(dāng)時(shí)上市公司總數(shù)的49.8%。

2018年的停牌高點(diǎn)出現(xiàn)在2月9日，當(dāng)時(shí)在貿(mào)易戰(zhàn)影響下市場大幅下行，有339家上市公司停牌，占比為9.7%。

今年7月份之后，A股停牌公司數(shù)出現(xiàn)大幅下降，其中一個(gè)非常重要的原因就是8月初交易所加強(qiáng)了對(duì)停牌行為的監(jiān)管。近兩個(gè)月，兩市停牌公司的數(shù)量均在百家以下。

值得注意的是，今日預(yù)計(jì)有鼎漢技術(shù)、中金黃金、農(nóng)產(chǎn)品、希努爾、金浦鈦業(yè)等復(fù)牌，即明日兩日停牌數(shù)量有望少于50家。

不過目前，A股仍有小部分公司停牌時(shí)間較長。

截至11月12日，有16家公司的停牌天數(shù)超過100天，有6家超過200天；連續(xù)停牌天數(shù)最長的為*ST新億，長達(dá)716天，深深房A、沙鋼股份的停牌時(shí)間也超過500天，再加上信威集團(tuán)停牌458天，即停牌時(shí)間超過一年的有4家。

顯然，重大資產(chǎn)重組確實(shí)有停牌的必要，但是利用重大資產(chǎn)重組的“停牌釘子戶”，在停牌新規(guī)的監(jiān)管下，將會(huì)大量減少。