2018年，貴金屬板塊呈現(xiàn)出前高后低的價(jià)格走勢(shì)，上半年受到避險(xiǎn)情緒以及通脹預(yù)期支撐，而下半年則受到來自風(fēng)險(xiǎn)偏好回升以及加息的雙重壓力。中金公司發(fā)布的大宗商品研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2019年隨著經(jīng)濟(jì)景氣度開始下行，美國(guó)加息步入后周期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒以及抗通脹需求將推動(dòng)金價(jià)步入上行周期。另一方面，工業(yè)屬性分化帶動(dòng)鉑金與鈀金存在板塊內(nèi)跨品種套利機(jī)會(huì)。

報(bào)告顯示，貴金屬方面，對(duì)于2019年，受益于加息后周期以及經(jīng)濟(jì)景氣度下行帶來的避險(xiǎn)需求回升，金價(jià)中樞有望進(jìn)一步抬升。預(yù)計(jì)全年均價(jià)為1290美元/盎司，未來3、6、9、12 個(gè)月價(jià)格預(yù)測(cè)為1290美元/盎司、1230美元/盎司、1300 美元/盎司、1320 美元/盎司。主要基于以下假設(shè)：其一，2019 年美國(guó)加息次數(shù)從三次修正至兩次；其二，2019年通脹預(yù)期穩(wěn)定，略有回升；其三，中印實(shí)物消費(fèi)及央行購金穩(wěn)定；其四，中東、歐洲及美國(guó)地緣局勢(shì)不確定性仍在。

其他品種方面，在謹(jǐn)慎看多2019年貴金屬板塊的背景下，受工業(yè)屬性分化的影響，鉑金和鈀金與黃金比價(jià)將分化至0.65與0.78。預(yù)計(jì)2018年鈀金市場(chǎng)供需缺口仍將保持在130萬盎司的較高水平，鉑金市場(chǎng)的供應(yīng)仍然過剩，但有望大幅緩解至2.5萬盎司。此外，當(dāng)前全球汽車銷量增速出現(xiàn)下滑，2019年增速或?qū)⑦M(jìn)一步回落，而歐洲汽車銷量結(jié)構(gòu)中，既有汽油車對(duì)柴油車的替代，也有新能源對(duì)傳統(tǒng)能源車的加速替代。鉑金與黃金比價(jià)降至 0.69，而鈀金與黃金比價(jià)則升至0.90，與此前判斷的趨勢(shì)基本一致。