今年7月，世界黃金協(xié)會在中國國際黃金大會上發(fā)布了《中國黃金市場未來發(fā)展方向建議報(bào)告》。這份報(bào)告包含我們要討論的許多重要話題，包括中國黃金市場面臨的重大挑戰(zhàn)，并建言如何以最佳方式解決這些挑戰(zhàn)，以便充分發(fā)揮市場潛力。

在最新一期的《黃金投資者》中，世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新和國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富討論了這份報(bào)告的主要研究結(jié)果。

在過去20年里，政策的發(fā)展如何改變了中國黃金市場的格局？

世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新：

1999年，世界黃金協(xié)會和國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)布了一份與中國黃金市場有關(guān)的報(bào)告，討論了這個(gè)市場能否開放、并轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)真正市場的問題，同時(shí)這份報(bào)告的研究結(jié)果構(gòu)成了世界黃金協(xié)會第二份報(bào)告的基礎(chǔ)。第二份報(bào)告概述了黃金市場和金融市場應(yīng)該如何發(fā)展。

兩份報(bào)告發(fā)揮了重大作用，創(chuàng)造了一個(gè)框架，使中國黃金市場能夠從微不足道的市場發(fā)展成世界舞臺上的一個(gè)主要參與者。國家管制被取消，黃金流通被自由化，上海黃金交易所成立，成為一個(gè)以市場為導(dǎo)向的交易所。

中國黃金市場以上海金交所、上海期貨交易所和商業(yè)銀行部門的場外交易為基礎(chǔ)，研發(fā)了穩(wěn)固的交易基礎(chǔ)設(shè)施。

最近的這份報(bào)告為什么在今年的中國國際黃金大會上發(fā)布？

王立新：在過去20年里，中國黃金市場以上海金交所、上海期貨交易所和商業(yè)銀行部門的場外交易為基礎(chǔ)，研發(fā)了穩(wěn)固的交易基礎(chǔ)設(shè)施。但我們相信中國黃金市場現(xiàn)在必須進(jìn)一步融入全球黃金市場，以便發(fā)揮全部潛力。

接下來的措施是什么？

王立新：我們的主要目標(biāo)是與政府機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門和市場參與者合作，確定如何充分利用這份報(bào)告，在長期可持續(xù)的基礎(chǔ)上發(fā)展中國黃金市場。

中國黃金市場面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富：

我認(rèn)為中國黃金市場面臨三大挑戰(zhàn)。首先，投資者群體太狹小。其次，市場基礎(chǔ)設(shè)施需要改變。第三，監(jiān)管環(huán)境有待加強(qiáng)。

首先看投資者群體，目前的法規(guī)阻礙了長期資產(chǎn)所有者投資黃金，例如養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司。這造成了兩個(gè)問題：資產(chǎn)擁有者無法利用適度配置黃金為投產(chǎn)組合帶來的多元化效益，黃金市場缺乏長期思維和機(jī)構(gòu)投資者為市場提供的深度流動(dòng)性。

黃金市場的基礎(chǔ)設(shè)施也有改進(jìn)的空間。上海期貨交易所和上海金交所以零售投資者為主。兩個(gè)交易所都要思考吸引新投資者的最佳方式——包括國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者和海外市場參與者——并相應(yīng)地調(diào)整產(chǎn)品、服務(wù)和價(jià)值定位。

在零售方面，欺詐性的線上提供商提供由無監(jiān)管的非法黃金交易支撐的產(chǎn)品，欺騙了很多個(gè)人黃金投資者。中國人民銀行意識到了這個(gè)問題，出臺了監(jiān)管措施進(jìn)行打擊，但對于保護(hù)零售投資者辛辛苦苦掙到的積蓄，執(zhí)法至關(guān)重要。

這份報(bào)告中的主要建議是什么？

陳道富：為了應(yīng)對上述三大挑戰(zhàn)，這份報(bào)告提出了三大建議。首先，需要一個(gè)更穩(wěn)固的監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定框架，來提高供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)中國的黃金投資者，確保中國的黃金開采行業(yè)尊重和保護(hù)環(huán)境。制定更有效的監(jiān)管和監(jiān)控流程，來保持目前和未來黃金市場參與者的信心。

其次，報(bào)告建議修改法規(guī)來允許機(jī)構(gòu)投資者投資黃金，讓機(jī)構(gòu)投資者可以受益于黃金為投資組合帶來的多元化效益。

最后，中國的黃金市場很健康，但了解國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的需求和要求可以讓它發(fā)展得更好。市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者還應(yīng)該了解“一帶一路”倡議沿線國家的銀行、金礦公司和精煉商的需求，這樣它們可以開發(fā)出合適的產(chǎn)品和服務(wù)，為人民幣國際化提供支持。

您認(rèn)為中國黃金市場在未來五到十年里會如何發(fā)展？

陳道富：這方面的時(shí)間表很難確定，但在我看來，中國將在全球金融和黃金市場上占據(jù)主導(dǎo)地位。在未來某個(gè)時(shí)候，人民幣可能會成為外匯儲備貨幣，與美元、歐元和日元并列，資本管制可能會成為歷史。當(dāng)然，中國將成為全球最大的黃金市場。

但展望未來五到十年，我相信中國的黃金市場將變得更開放，尤其是對于國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，并且中國的黃金開采公司將繼續(xù)專注于確保自己尊重環(huán)境。我相信我們還會看到更多創(chuàng)新。

中國還擁有制造先進(jìn)微芯片、智能手機(jī)和電動(dòng)車的公司，這些產(chǎn)品都含有黃金。中國有許多富有創(chuàng)新精神的科學(xué)家，他們開發(fā)出黃金在科技行業(yè)的新用途，并申請專利。因此總體而言，前景是光明的。