2018年的投資征程已接近尾聲，與往年“硝煙彌漫”的冠軍爭奪戰(zhàn)不同，在今年低迷的市場環(huán)境中，主動偏股基金比拼的不是誰“掙得多”，而是誰“虧得少”。據(jù)統(tǒng)計，截至11月7日，28個申萬一級行業(yè)指數(shù)無一在年內(nèi)取得正收益。在這種情況下，仍能取得正回報的偏股型基金無疑具有突出的防御能力。從年內(nèi)業(yè)績排名靠前的基金來看，基金經(jīng)理大多采取了低倉位、低換手率的“佛系”投資策略。

低倉位基金輕松“躺贏”

如果說2017年是高倉位大藍(lán)籌基金的天堂，今年則是輕倉基金業(yè)績領(lǐng)先的溫床。

梳理年內(nèi)排名靠前的主動偏股基金可以發(fā)現(xiàn)，不少產(chǎn)品采取了輕倉策略。以年內(nèi)凈值上漲16.71%、排名暫居首位的中郵尊享一年定期開放靈活配置混合發(fā)起式基金為例，基金的股票倉位在今年一季度還高達(dá)97.32%，此后逐步減倉，到了三季度末，其股票倉位僅為46.53%。

今年6月底剛從保本基金轉(zhuǎn)型成為股票型基金的諾安策略精選股票，年內(nèi)凈值上漲3.73%，排名股票型基金第二位。翻閱基金季報可以發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，雖然6個月建倉期已經(jīng)過去了一半，但基金經(jīng)理仍不急于建倉。

“在經(jīng)濟(jì)和大盤不明朗的情況下，我們會保持最低倉位以避免損失。如果美股調(diào)整導(dǎo)致A股市場進(jìn)一步下跌，將會給我們帶來比較好的建倉時機(jī)。目前A股或面臨最后一波調(diào)整，風(fēng)險釋放過后將迎來機(jī)會?！被鸾?jīng)理在三季報中闡述。觀察基金10月以來的凈值走勢，盡管在此期間大盤經(jīng)歷了大幅波動，但基金單位凈值始終在1元附近徘徊，顯示基金仍然接近空倉。

此外，銀華恒利靈活配置混合A、申萬菱信多策略靈活配置混合A、交銀領(lǐng)先回報靈活配置混合、景順長城泰和回報混合A等多只年內(nèi)取得正收益的偏股型基金，最新股票倉位均低于10%。

“在今年的市場環(huán)境中，低倉位策略對偏股基金的確有效，因為基本上所有板塊都在下跌，降低倉位可以在一定程度上規(guī)避市場調(diào)整壓力。不過，并不是所有基金經(jīng)理都會采取低倉位策略，有的可能會選擇分散化投資、精選個股等方式來避險?！北本┮晃还蓟鸾?jīng)理表示。