2018年10月18日，全球首只號(hào)稱使用人工智能選股的基金AI Powered Equity ETF(簡(jiǎn)稱“AIEQ”)推出滿一年，其年收益率為11.81%，跑贏標(biāo)普500和羅素200指數(shù)。作為對(duì)照，eVestment登記顯示，全球相當(dāng)一部分的對(duì)沖基金跑不嬴AIEQ。其創(chuàng)始人表示，AIEQ數(shù)據(jù)處理能力及學(xué)習(xí)能力都非常強(qiáng)大。不過(guò)也有人對(duì)此表示懷疑，認(rèn)為還需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)AIEQ的收益能力。

AIEQ背后的奧秘

AIEQ為ETF Managers Trust旗下的基金之一。AIEQ的投資策略是基于EquBot公司開發(fā)的量化模型生成，后者是IBM創(chuàng)業(yè)企業(yè)全球扶持計(jì)劃旗下的公司，由IBM Watson超級(jí)計(jì)算機(jī)提供技術(shù)支持。也就是說(shuō)，EquBot是其背后的大腦。

Art Amador，EduBot聯(lián)合創(chuàng)始人和COO，他在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，AIEQ運(yùn)營(yíng)的最初幾個(gè)月跑輸指數(shù)，但在多數(shù)時(shí)間是跑贏標(biāo)普500的。他將這一結(jié)果歸結(jié)為AIEQ數(shù)據(jù)處理能力和學(xué)習(xí)能力都非常強(qiáng)大。

一位研究人工智能的人士告訴記者，低關(guān)聯(lián)度的數(shù)據(jù)點(diǎn)越多，機(jī)器的學(xué)習(xí)效果越好，AIEQ起初效果不好屬于正常。但也不能說(shuō)，數(shù)據(jù)點(diǎn)多了之后，后續(xù)表現(xiàn)就一定好。一年時(shí)間還是太短，還不足以驗(yàn)證AIEQ的投資能力。

Amador表示，AIEQ不僅可以分析這些數(shù)據(jù)，而且可以根據(jù)市場(chǎng)后續(xù)的表現(xiàn)來(lái)甄別之前數(shù)據(jù)的可信度。很多大咖基金經(jīng)理均表示不要理會(huì)市場(chǎng)噪音，在市場(chǎng)出現(xiàn)極端情況的時(shí)候，不要看電視，不要看報(bào)紙，以規(guī)避雜音對(duì)決策的影響。不過(guò)AIEQ卻把媒體數(shù)據(jù)當(dāng)成決策的一個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)源。

此外，AIEQ曲線顯示，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與標(biāo)普500的走勢(shì)經(jīng)歷了趨同再分離的過(guò)程。對(duì)此，Amador表示，因?yàn)锳IEQ在設(shè)立之初便知道它會(huì)被拿來(lái)與標(biāo)普500進(jìn)行比較。在最初的標(biāo)的股票選擇與標(biāo)普500指數(shù)編制的邏輯有相近之處，但2018年4月之后，部分小盤股開始走高，AIEQ捕捉到了這一信息，這段時(shí)間就開始跑贏標(biāo)普500。

小盤股的確是AIEQ收益的重要來(lái)源。彭博投資組合分析，對(duì)AIEQ收益表現(xiàn)貢獻(xiàn)最大的15只股票中，有10只均非標(biāo)普500指數(shù)中的股票。例如，在AIEQ挑選的股票中，有一家名為Penn Virginia Corp.的公司。該公司是休斯頓一家油氣鉆井商，市值13億美元，雇傭人數(shù)不足100人。AIEQ對(duì)此公司的股票進(jìn)行重倉(cāng)配置，在今年6月份時(shí)，該公司股票是AIEQ配置比重最高的股票。該股在今年已經(jīng)上漲了100%，也是對(duì)AIEQ近一年收益貢獻(xiàn)最大的股票。

還需更長(zhǎng)時(shí)間檢驗(yàn)

不過(guò)，也有人對(duì)人工智能ETF仍持懷疑態(tài)度。這些人認(rèn)為，還需要10年的時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)AIEQ的收益能力，因?yàn)檫@樣就能涵蓋到整個(gè)商業(yè)周期，包括經(jīng)濟(jì)低迷期。

易方達(dá)基金指數(shù)與量化投資管理部基金經(jīng)理?xiàng)羁”硎?，關(guān)于AIEQ超過(guò)指數(shù)和基金經(jīng)理的表現(xiàn)需要仔細(xì)分析，因?yàn)镋TF接近滿倉(cāng)運(yùn)作。但過(guò)去一年的大部分時(shí)間，美股單邊上漲，幅度很大。而據(jù)他所知，這段時(shí)間有一部分主動(dòng)基金的基金經(jīng)理已提前減倉(cāng)。因此，也只是看上去沒(méi)跑贏AIEQ。在他看來(lái)，目前AIEQ策略是個(gè)“黑箱”?！皬耐饨缈?，可以理解為一個(gè)量化策略指數(shù)，沒(méi)有哪個(gè)策略可以在任何時(shí)段、任何市場(chǎng)環(huán)境下永遠(yuǎn)有效。趕上業(yè)績(jī)超好，四處發(fā)聲，讓人產(chǎn)生發(fā)現(xiàn)‘水晶球’、‘永動(dòng)機(jī)’的錯(cuò)覺；如果趕上敗走麥城，又會(huì)很‘謙虛’，十分安靜，所以需要再多觀察兩年?！彼f(shuō)。

談到類似今年的高波動(dòng)行情是否適合AI，中國(guó)量化投資俱樂(lè)部理事長(zhǎng)、珠海南山領(lǐng)盛投資經(jīng)理劉治平表示，并不一定，因?yàn)橛械哪Ｐ瓦m合日內(nèi)波動(dòng)大，有的模型則并不適應(yīng)。對(duì)于AI能否區(qū)分使用，在他看來(lái)，還不大確定?！敖衲昵叭融A在于倉(cāng)位，輸也在于倉(cāng)位。目前沒(méi)有看到確鑿證據(jù)，是否更適合或不適合AI，只有AI懂得自己調(diào)倉(cāng)位，才能證明高波動(dòng)行情是適合的。不過(guò)，頻繁擇時(shí)是很難完成的任務(wù)。”楊俊認(rèn)為，AI需要更透明才能贏得信任。