1日早盤，滬深兩市再度大幅拉升，截至發(fā)稿時，滬指上漲0.78%，報收2623.69點，市場人氣全面回升。

市場人士表示，從近期市場態(tài)勢看，市場已處“跌無可跌”、“無可再跌”狀態(tài)，市場底已然探明，在與政策底共振下，后市將通過漸進(jìn)式反彈擺脫底部。

從7月中下旬，為應(yīng)對復(fù)雜局勢，政策面加大對沖力度，再到近期的利好密集釋放，可以說A股已經(jīng)成功構(gòu)筑政策底，并且處在不斷夯實與強化中。但是從歷史的三大低點來看，市場底總是滯后政策底，且時間不一。

具體看，998點時，政策底在2005年2月就已經(jīng)非常明確了：1月24日財政部降低印花稅，2月16日保監(jiān)會與證監(jiān)會公布保險資金入市有關(guān)規(guī)定。

2008年尋底過程中，政策底大概在4月份就已經(jīng)出現(xiàn)了（降低印花稅），但9月份的三大政策對股市的支持力度更為直接明確，而且從9月份以后包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟政策整體開始了明確轉(zhuǎn)向。

2012年并沒有出現(xiàn)降低印花稅等直接刺激資本市場的政策，政策底主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟政策上的變化上，從時間上看，政策底在2012年6月左右已經(jīng)基本確定無疑了。

如果參照歷史走勢，此次政策底向市場底傳導(dǎo)過程仍待時日，但是有分析指出，本輪自5178點以來的調(diào)整周期，市場底與政策底已經(jīng)大概率重疊，支撐邏輯有四方面。

首先，銀行板塊作為A股市場的壓艙石與穩(wěn)定器，在7月3日已經(jīng)觸底，截至10月31日，累計漲幅約15%。從歷史三大低點看，金融板塊往往先于市場見底。

其次，券商板塊作為市場行情的風(fēng)向標(biāo)，既能帶動指數(shù)上漲也能帶動市場人氣修復(fù)，且歷史經(jīng)驗表明，券商板塊在每年四季度往往會有超額收益。這些都有助于指數(shù)擺脫底部。

第三，可以看到，中小板、創(chuàng)業(yè)板自2015年高點持續(xù)調(diào)整以來，時間、空間都已充分，大部分個股處于“跌無可跌”狀態(tài)，而近期相關(guān)利好政策出臺，則有助于小票企穩(wěn)反彈，這一點在近期行情已經(jīng)得到充分驗證。

最后，也是最重要一點，上周以貴州茅臺為首白馬消費股以極端方式釋放估值壓力，不僅再度坐實估值底，也快速完成市場最后一跌。