昨日，商品市場弱勢格局凸顯，本周空頭明星品種甲醇期貨延續(xù)下跌，截至收盤，主力1901合約大跌4.31%，報3020元/噸。10月15日以來，該品種累計下跌13.5%。業(yè)內(nèi)人士指出，近日國內(nèi)甲醇開工小幅下降，庫存環(huán)比大幅上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游均出現(xiàn)下跌。后市天然氣、取暖需求、環(huán)保等因素將逐步反映到價格變化之中，建議關注這些條件變化。

產(chǎn)業(yè)鏈展開博弈

現(xiàn)貨市場上，近日各地甲醇報價均出現(xiàn)不同程度下跌，港口和內(nèi)蒙古地區(qū)跌幅較大，內(nèi)陸到港口套利窗口關閉。

卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，供應方面，截至10月18日，國內(nèi)甲醇整體開工率為69.52%，較前期小幅下降。港口庫存方面，江蘇甲醇港口庫存為39.6萬噸，較前一周上漲0.85萬噸；浙江地區(qū)甲醇庫存21.19萬噸，較前一周上漲3.39萬噸；華南地區(qū)甲醇庫存9.8萬噸，較前一周上漲1萬噸。國內(nèi)港口甲醇庫存72.74萬噸，可流通貨源22.15萬噸。

業(yè)內(nèi)人士分析，當前利潤下，廠商開工意愿強，主動檢修率較低，但下游對高價甲醇存在抵觸心理，接貨意愿不強，庫存大幅增加。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，國投安信期貨分析師龐春艷表示，近日甲醇上下游價格均出現(xiàn)下跌，截至上周，動力煤價格受到淡季與港口庫存上升影響下跌1.95%至632元/噸；下游PP價格下跌2.88%至9886元/噸?！爱斍凹状純r格處于高位，對下游價格更為敏感，下游利潤依然成為甲醇期價的重要錨定指標?！?/p>

從下游需求來看，龐春艷表示，受到甲醇成本壓制利潤與下游下跌影響，國內(nèi)MTO裝置繼續(xù)停工降負，下游烯烴裝置開工率為68.54%，較上周下降4.94%。二甲醚主流市場價格回落。主流甲醛市場震蕩整理為主。醋酸本周冰醋酸交投情緒有所下降，開工率與價格均回落。

中線空頭或占優(yōu)

甲醇期價后市將如何演繹？

龐春艷分析，當前沿海甲醇庫存略有下降，高價格下貿(mào)易商仍處觀望狀態(tài)。隨著限產(chǎn)政策公布，其中焦化限產(chǎn)低于預期，供給端或進一步承壓，關注11月初伊朗事件進展與氣頭限產(chǎn)情況。

“另外，現(xiàn)貨端較期貨端仍持觀望態(tài)度，主要源于對冬季限產(chǎn)預期的影響，預計限產(chǎn)政策落實前不具備大幅破位下跌條件。本周關注冬季限產(chǎn)政策變動，跟蹤下游商品價格，考慮到限產(chǎn)政策或不及預期，可繼續(xù)少量布局空單?！饼嫶浩G建議，操作上，短期價格波動與交易量處在博弈狀態(tài)，建議仍以觀望偏弱對待，短線少量布局空倉。

“雖然目前基本面壓力不大，但MTO利潤持續(xù)低位壓制多頭，也給空頭贏得空間?！敝行牌谪浹芯恐赋?，展望后市，四季度主線（天然氣、取暖需求、環(huán)保）仍處于預期階段，后市有待逐步導入價格，當然這些預期前期已有部分兌現(xiàn)，且整體預期逐步轉弱，因此向上驅動并不算強。