自8月22日最高上探3520元/噸之后，甲醇價(jià)格繼續(xù)上沖的動(dòng)能減弱。分析人士指出，考慮到甲醇下游企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)不佳，隨著消費(fèi)旺季結(jié)束，甲醇價(jià)格高位回落，向下尋找新平衡點(diǎn)的概率較大。

港口庫(kù)存趨增

9月26日，甲醇期貨主力1901合約下跌2.46%，盤中最低下探3241元/噸，收?qǐng)?bào)3250元/噸；持倉(cāng)量大幅增倉(cāng)5.78萬(wàn)手至77.12萬(wàn)手，成交量為127.04萬(wàn)手。

現(xiàn)貨方面，據(jù)瑞達(dá)期貨數(shù)據(jù)，江蘇太倉(cāng)甲醇價(jià)格小幅下行，太倉(cāng)現(xiàn)貨及9月下貨源實(shí)單商談價(jià)報(bào)3335-3345元/噸；10月下商談價(jià)松動(dòng)至3370-3380元/噸，低端有實(shí)單成交；11月下商談松動(dòng)至3385-3395元/噸，低端有實(shí)單成交。

近期甲醇港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。截至9月20日，華東、華南兩地港口總庫(kù)存為54.55萬(wàn)噸，較5月初的低點(diǎn)增加27.9萬(wàn)噸。華東地區(qū)甲醇港口庫(kù)存為46.5萬(wàn)噸，較5月初的低點(diǎn)增加24.1萬(wàn)噸；華南地區(qū)甲醇港口庫(kù)存為8.05萬(wàn)噸，較5月初的低點(diǎn)增加3.80萬(wàn)噸。

“由于港口庫(kù)存進(jìn)入上升周期，華東地區(qū)對(duì)于供應(yīng)偏緊的抵御能力明顯增強(qiáng)，下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿降低?！苯鹗谪浲顿Y咨詢部主管黃李強(qiáng)表示。

瑞達(dá)期貨表示，由于此前內(nèi)地甲醇多以套保量轉(zhuǎn)移至港口市場(chǎng)，導(dǎo)致港口庫(kù)存持續(xù)走高，但可流通貨物有限。進(jìn)口方面，9月份進(jìn)口量整體呈現(xiàn)縮量預(yù)期，初步預(yù)計(jì)或少于8月進(jìn)口量，且在匯率貶值影響下，中國(guó)與東南亞等地價(jià)差擴(kuò)大，部分貨物轉(zhuǎn)口至東南亞市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口增幅有限。近期西北部分大型裝置即將復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)緊張或有所緩解。

供應(yīng)緊缺局面緩解

近期，國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)密集檢修，涉及產(chǎn)能達(dá)到795萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊局面。黃李強(qiáng)表示，此輪檢修屬于例行檢修，檢修周期大致在20天，因此十一之后前期檢修的企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)緊缺局面會(huì)改善。

“當(dāng)前，甲醇下游企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下。二甲醚和外采甲醇制烯烴企業(yè)已經(jīng)處于虧損局面，甲醛行業(yè)整體呈現(xiàn)微利狀態(tài)，只有冰醋酸生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)保持良好。目前是甲醇下游的消費(fèi)旺季，下游企業(yè)為了順利完成自身訂單，尚能忍受虧損繼續(xù)采購(gòu)，但是隨著‘金九銀十’消費(fèi)旺季臨近尾聲，后續(xù)下游企業(yè)的采購(gòu)意愿會(huì)降低，屆時(shí)高價(jià)甲醇和下游企業(yè)低利潤(rùn)的矛盾將會(huì)顯現(xiàn)，下游企業(yè)會(huì)采取停產(chǎn)或消化自身庫(kù)存的策略，甲醇價(jià)格很難維持在高位。”黃李強(qiáng)分析稱。

黃李強(qiáng)表示，考慮到甲醇下游企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)不佳，隨著消費(fèi)旺季結(jié)束，甲醇價(jià)格高位回落向下尋找新的平衡點(diǎn)的概率較大。

信達(dá)期貨認(rèn)為，在內(nèi)地庫(kù)存偏低，走貨順利的情況下，價(jià)格短期內(nèi)將維持堅(jiān)挺。港口庫(kù)存后期有望進(jìn)入去庫(kù)期，在環(huán)保因素難以真正證偽的預(yù)期下，價(jià)格難以繼續(xù)大幅下行。但目前下游利潤(rùn)較差，利潤(rùn)矛盾突出，下游對(duì)高價(jià)的接受能力弱，短期內(nèi)甲醇期貨寬幅震蕩為主。