作為我國首個對外開放的已上市品種，鐵礦石期貨在今年5月4日引入境外交易者，其交易規(guī)模和功能發(fā)揮情況備受境內(nèi)外市場各方關(guān)注。在近日舉辦的“2019年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展形勢高峰論壇”上，記者獲悉，受鐵礦石供需矛盾緩和、鐵礦石價格上漲預期的影響，產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保需求增長，鐵礦石期貨市場近期“回暖”。而大商所正在研究推出鐵礦石品牌交割制度，有望進一步增強期貨價格的代表性和穩(wěn)定性，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)避險吃下“定心丸”。

市場關(guān)注供需變化

過去一個月以來，鐵礦石期貨市場成交持倉規(guī)模有所提升。據(jù)公開數(shù)據(jù)，10月26日，鐵礦石期貨單邊成交量、持倉量分別為57.09萬手、54.84萬手，較9月25日分別上漲85%、33%。會上，部分專家分析，近一段時間以來，鐵礦石現(xiàn)貨供給過剩情況有所緩解、市場價格存在上漲預期，使企業(yè)利用期貨工具、規(guī)避價格波動風險的需求增加，是鐵礦石期貨交投回暖的主要原因。

南京鋼鐵集團市場部部長張秋生表示，今年1-8月全球粗鋼產(chǎn)量11.94億噸，同比增長5.4%。2019年全球鐵礦石需求將繼續(xù)增長，需求增量更多來自于東南亞和中東國家。而在供給端，全球四大礦山擴產(chǎn)接近尾聲，2019年供給增量有限。雖然鐵礦石供大于求過剩局面未根本改變，但供需矛盾已有所緩解。上述供需變化助推了鐵礦石價格上漲預期。

同時，他還提到，人民幣貶值、油價不斷抬升以及“公轉(zhuǎn)鐵”帶動運輸費增加等，也推動鋼廠鐵礦石采購成本上漲，加大近期期現(xiàn)貨價格波動。10月26日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為77美元/噸，較9月25日上漲約12%。同期，鐵礦石期貨1901合約結(jié)算價也上漲超7%。在價格上漲的預期下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與鐵礦石期貨套保的訴求更為強烈，期貨交投逐步活躍。

此外，還有部分人士指出，在今年交易所以更大力度推廣基差貿(mào)易模式的背景下，產(chǎn)業(yè)運用期貨的深度與廣度持續(xù)提升，基差貿(mào)易在鋼鐵行業(yè)中快速推廣。

研究推進品牌交割制度

面對復雜、變化的市場形勢，選擇期貨市場避險已成為鋼鐵企業(yè)管理風險的必由之路。而合理、完善和貼近現(xiàn)貨市場的期貨合約制度，則決定了期貨避險功能有效發(fā)揮。

會上，大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負責人表示，大商所正在研究推進鐵礦石品牌交割制度。據(jù)他介紹，當前鋼廠更傾向于采購鐵含量高、硅鋁硫等雜質(zhì)含量低的主流高品礦，主流與非主流礦價差不斷擴大，期貨固定升貼水價差無法覆蓋價差，從而改變了期貨最便利交割品，影響了期貨價格對現(xiàn)貨的代表性。同時，單一的升貼水體系難以完全反映影響現(xiàn)貨價格的諸多因素。部分新礦種與主流礦的交割質(zhì)量標準差異小，但市場接受度不高，進入交割后為買方的使用和銷售增加了難度。

此次的交割品牌制度，是提高期貨價格代表性和穩(wěn)定性的又一項舉措。

據(jù)悉，鐵礦石期貨品牌交割的整體思路和流程是：交易所公布準入品牌和升貼水；賣方申請注冊倉單，需保證貨物的品牌在準入品牌范圍內(nèi)，且通過合格供應商申請注冊倉單，提供相關(guān)證明文件；買方注銷倉單出庫時，合格供應商須向貨主提供上述文件；如對品牌存在異議，貨主可向交易所提起爭議，由品牌交割委員會裁定；如果裁定品牌為假，合格供應商須向貨主賠付差額。

“實施鐵礦石品牌交割制度，目的是將交割品劃定相關(guān)主流的品牌范圍內(nèi)，合理反映不同礦種價差，使期貨價格的代表性和穩(wěn)定性更加突出。在鐵礦石期貨國際化背景下，品牌交割制度將更好地發(fā)揮期貨功能，有利于推動鐵礦石期貨價格成為全球公認的價格基準，建設(shè)以鐵礦石期貨為基準的全球貿(mào)易機制?！痹撠撠熑酥赋?，下一步，大商所將與市場各方進一步論證方案可行性與實施細節(jié)，盡早推出品牌交割制度，便利境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨交易和交割。