受三季報業(yè)績不及預期影響，貴州茅臺29日開盤一字跌停。金牛理財網數據顯示，三季度末共有88家基金公司合計587只基金持有貴州茅臺，持有總市值達241.79億元，位列第2大重倉股。值得注意的是，wind數據顯示，今年以來陸股通北上資金持續(xù)增持貴州茅臺，三季度增持457.55萬股，季末持股量達9556.19萬股，較去年底增加2185.47萬股。

Wind數據顯示，三季度末，QFII機構易方達資產管理（香港）持有貴州茅臺1226.28萬股，位列第4大流通股股東；匯金和證金分別持股1078.73萬股和803.75萬股，分別位列第5、第6大流通股東；社?；?01組合持有262.99萬股，位列第10大流通股東。公募基金中，華夏基金持有量最多，持股達893.75萬股；其次是易方達，持有量為742.87萬股。銀華、南方、富國、景順長城、招商、華安的持有量也都超過了200萬股。

華泰證券指出，貴州茅臺18Q3單季收入增速為3.81%，相較于18Q1和18Q2分別為32.21%和45.56%的收入增速有較為明顯的下降。在整體消費市場疲弱，消費者的消費意愿趨向謹慎的背景下，作為高端消費代表的茅臺酒的市場需求增速呈現放緩的趨勢。與此同時，17Q3貴州茅臺單季收入增速為115.95%，是2017年全年增速最高的季度，高收入基數也給18Q3的收入增長帶來了一定的壓力。

中泰證券認為，中長期來看，茅臺將逐步回歸穩(wěn)健增長。根據供需格局，2019年茅臺酒供應量依舊偏緊，價格上行趨勢未變，考慮到當前渠道價差充足，未來茅臺酒具備繼續(xù)提價能力，即使價格不變，保守估計公司仍可通過調整產品結構等策略使得收入實現10%以上增長。長期來看，渠道價差終將回歸正常水平，建議以更長遠視角來看待公司投資機會。