在近期兩市震蕩再現的背景下，市場中“大”、“小”間也再度呈現出分化的苗頭。近幾個交易日兩市“滬強深弱”的格局較為清晰，資金顯然更為青睞銀行等藍籌板塊。

分析人士表示，板塊分化的背后推手依然是主力資金。由于筑底回升過后，量能不濟，操作難度相較筑底回升階段有所加大。因而出于“安全第一”的現實打算，基本面改善預期強并具有一定防御屬性的銀行板塊顯然成為了不少資金的“避風港”。正是在這樣的邏輯之下，近期銀行板塊在盤面中多有表現。

銀行板塊“舉足輕重”

上周五29個中信一級行業(yè)漲跌互現。整體而言，雖然非金融板塊有所表現，但推動尾盤兩市企穩(wěn)在近期筑底回升行情中的仍是以銀行為代表的金融板塊。近期“大金融”板塊表現相當突出，繼券商板塊出現大漲過后，銀行板塊再度為不少投資者所注意。

筑底回升后的上周，雖然市場中“賺錢效應”已顯著好轉，但整體性機會依舊不明顯。從上周后三個交易日的盤面來看，連續(xù)上攻過后，動能減緩，分化再度顯現。而主力資金也在板塊間進行“搬家”。整體來看，資金加倉價值的趨勢較為明顯。

整體而言，與周二時近300億元的主力資金凈流出額相較，上周五滬深兩市90億元凈流出額顯然已經回落許多。以滬深300為代表的價值藍籌凈流出改善的勢頭最為顯著，再度受到部分資金的“青睞”；而中小板、創(chuàng)業(yè)板資金凈流出現象的改善卻并不明顯。這也從側面印證了近期盤面的小級別分化與主力資金流向關系甚密。

從資金的行為和結果表現來看，小級別的風格切換似乎已然成形，當前在大的投資主線仍顯相對模糊的背景下，回避此前漲幅較大甚至股價嚴重透支估值的高位個股，加倉高業(yè)績確定性并具有防御屬性的部分板塊仍是部分資金的一致選擇。

而從上周五盤面表現上看，臨近尾盤銀行板塊的持續(xù)拉升直接對行情構成推動，而上周板塊的數次異動也曾多次對盤面跌勢構成牽制。這不僅說明了部分資金在當前位置持續(xù)看好板塊，同時也說明了在當下市場人氣不振背景下，以銀行為代表的權重板塊對人氣的帶動具有“舉足輕重”的作用。

估值有望“易上難下”

自2月初見高以來，銀行板塊其后歷經了長達數月之久的回調，估值回落相對較為充分，部分資金由此重新看好銀行板塊的投資價值。自7月以來，在盤面持續(xù)震蕩筑底的背景下，銀行板塊升勢較為延續(xù)，自低點出現超過15%的升幅，顯著跑贏大盤。

近三個交易日板塊間的資金流向上，申萬一級行業(yè)中僅房地產和銀行這兩個板塊出現主力資金凈流入，而包括生物醫(yī)藥、食品飲料在內的其余26個板塊均呈現出主力資金凈流出。不難發(fā)現，在多數板塊主力資金持續(xù)流出的背景下，主力資金凈流入正是銀行板塊延續(xù)強勢的“底氣”所在。

分析人士強調，除相對更為看好板塊后市表現外，當前加倉具備一定防御屬性的銀行板塊在很大程度上也是資金出于“安全第一”的現實打算。針對銀行板塊的后市，國信證券表示，從估值來看，今年二季度以來銀行板塊的估值大幅回落，這反映出市場對行業(yè)景氣度的預期快速下行。但對板塊的這一預期可能過于悲觀，后市銀行板塊的估值走勢有望易上難下。