Wind數據顯示，截至10月28日，1858家上市公司在三季報披露經營活動產生的現金流量凈額，合計1.22萬億元，較上年同比增長2.66倍。其中，986家上市公司經營活動產生的現金流量凈額同比增加。專家表示，這說明上市公司經營活動產生的現金流在增加，經營狀況有所改善，也有部分企業(yè)減少生產、去庫存而現金增加的因素。

不過，近期卻有上市公司在現金流狀況不樂觀情況下，罕見推出大手筆分紅方案。專家認為，這有可能使公司現金流狀況進一步惡化。

前三季經營性現金流改善

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，已披露的上市公司三季度經營現金流比去年同期增長2.66倍，應該說是一個好的現象，表明上市公司經營活動產生的現金流在增加，經營狀況有所改善。

除金融業(yè)上市公司，經營活動產生的現金流凈額金額最高的10家上市公司分別為，中國聯通、貴州茅臺、華能國際、東方航空、海螺水泥、中國核電、中煤能源、長城汽車、萬華化學、陜西煤業(yè)，其中多為能源行業(yè)。

以海螺水泥為例，公司前三季度經營活動產生的現金流量凈額206億元，較去年同期增加118.29億元，主要是因為報告期內公司產品價格上升、銷量增加導致營業(yè)收入同比增加所致。

東北證券研究總監(jiān)付立春表示，有部分上市公司現金流改善，就類似于海螺水泥。隨著去庫存和行業(yè)整合，使當前水泥、煤炭、鋼鐵等行業(yè)集中度大幅提升。一些規(guī)模比較大的公司，因原材料價格上游商品價格上升，導致公司銷售收入和現金流情況大幅改善。

中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟認為，上市公司現金流增多，而且比去年同期高這么多，可能與有些企業(yè)因缺乏市場信心而減少生產和投資、清理庫存有關。

兩公司大手筆分紅

每年年報中報季，上市公司大手筆分紅送轉往往是投資者期盼的“重頭戲”。在今年上市公司披露三季報期間，安記食品、誠意藥業(yè)兩家公司推出分紅轉增方案，實屬罕見。

安記食品公告，公司擬定2018年前三季度利潤分配預案為：以總股本1.68億股為基數，每10股派發(fā)現金紅利6元（含稅），共計派發(fā)現金紅利1.01億元。誠意藥業(yè)也公告，以總股本8520萬股為基數，每10股轉增4股，共轉增3408萬股。

對于此次三季報豪氣分紅的原因，安記食品公告顯示，是鑒于公司2018年前三季度良好的盈利水平，以及穩(wěn)健的財務狀況。數據顯示，前三季度，安記食品營業(yè)收入2.31億元，同比增長27%；歸屬于上市公司股東凈利潤3054.28萬元，同比增長16.14%。

不過，安記食品現金流狀況并不樂觀。三季報公司經營活動產生的現金流量凈額為-1819萬元，同比下降225%。

對此，付立春向中國證券報記者表示，此時分紅確實有些不符常態(tài)，因為在現金流狀況不好的情況下，公司會選擇暫停、推延甚至取消分紅等類似活動。除非企業(yè)未來有現金流大幅度流入，如外生企業(yè)業(yè)績超預期或是大增，或是外生并購重組等使業(yè)績大增和現金流入，否則企業(yè)現金流狀況面臨的挑戰(zhàn)可能會進一步加大。

在安記食品這份分紅預案的背后，是公司跌跌不休的股價和大股東股權質押“步步驚心”。