公募基金2018年三季報(bào)披露結(jié)束，其最新的調(diào)倉(cāng)路線圖也得以曝光。

三季度A股市場(chǎng)雖然表現(xiàn)不佳，但偏股型基金的倉(cāng)位卻進(jìn)一步提升。

基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出一些新的特征，主要加倉(cāng)了金融業(yè)和房地產(chǎn)，體現(xiàn)出弱市之下，基金在行業(yè)配置上“以守為攻”的最新策略。

偏股型基金小幅加倉(cāng)

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度偏股型基金逆勢(shì)加倉(cāng)，平均倉(cāng)位進(jìn)一步提升。

具體來看，三季度開放式股票型基金的平均倉(cāng)位達(dá)到86.66%，較此前一個(gè)季度提升了1.94個(gè)百分點(diǎn)；混合型開放式基金的平均倉(cāng)位達(dá)到70.48%，較此前一個(gè)季度提升了1.21個(gè)百分點(diǎn)。

談及對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)的看法，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的基金經(jīng)理劉彥春認(rèn)為，年初以來市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率穩(wěn)中有降?，F(xiàn)階段大類資產(chǎn)方面，權(quán)益資產(chǎn)回報(bào)率具備顯著優(yōu)勢(shì)，其中，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定、資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的公司更具吸引力。劉彥春認(rèn)為，很多公司估值水平反映的是盈利大幅下降預(yù)期，但實(shí)際情況很可能沒有這么差。

在他看來，任何利好都沒有價(jià)格打折來得實(shí)惠，幾年后投資者會(huì)懷念目前市場(chǎng)給予的買入價(jià)格，就像我們現(xiàn)在經(jīng)常懷念以往每次“危機(jī)”帶來的投資機(jī)會(huì)。他表示，會(huì)反復(fù)審視手中的籌碼，如果繼續(xù)調(diào)整，唯有買入更多。

長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)的基金經(jīng)理安昀相信“理性從不缺席”，他認(rèn)為，目前有很多股票都進(jìn)入了有價(jià)值的區(qū)間，可以等待時(shí)間的檢驗(yàn)。他表示，將繼續(xù)持有優(yōu)秀公司，靠?jī)?yōu)秀公司本身來獲取阿爾法。目前持有的這些公司估值都在較低位置，風(fēng)險(xiǎn)收益比很高，所以沒有理由悲觀。

加倉(cāng)瞄準(zhǔn)金融地產(chǎn)

從行業(yè)配置來看，基金主要加倉(cāng)了金融業(yè)和房地產(chǎn)。

具體來看，基金三季度對(duì)于金融業(yè)的配置比例達(dá)到7.29%，較此前一個(gè)季度提升了2.41個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于房地產(chǎn)的配置比例達(dá)到了3.14%，較此前一個(gè)季度提升了0.57個(gè)百分點(diǎn)。

銀華富裕的基金經(jīng)理明確表示，看好金融地產(chǎn)龍頭。從半年報(bào)來看，金融龍頭公司已經(jīng)表現(xiàn)出向好跡象，且估值都處于相對(duì)低位；在房地產(chǎn)調(diào)控階段性成果顯現(xiàn)、樓市景氣度下行的背景下，未來房地產(chǎn)及其上下游行業(yè)的基本面或政策面可能會(huì)出現(xiàn)預(yù)期差，從而帶來相關(guān)板塊的行情。

長(zhǎng)城創(chuàng)新動(dòng)力的基金經(jīng)理表示，隨著A股國(guó)際化的推進(jìn)，相對(duì)看好金融股及各行業(yè)龍頭，認(rèn)為此類核心資產(chǎn)具備長(zhǎng)期配置價(jià)值，后期將重點(diǎn)配置大金融、消費(fèi)、計(jì)算機(jī)等板塊。此外，基金主要對(duì)制造業(yè)進(jìn)行了減持，三季度基金對(duì)該行業(yè)的配置比例為42.27%，較此前一個(gè)季度降低了2.18個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于后市的配置方向，國(guó)泰價(jià)值經(jīng)典的基金經(jīng)理認(rèn)為，主要從兩個(gè)角度去挖掘投資標(biāo)的：其一是消費(fèi)品牌升級(jí)，在品牌和產(chǎn)品創(chuàng)新上具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，能夠引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向，滿足甚至創(chuàng)造消費(fèi)升級(jí)需求的細(xì)分行業(yè)龍頭，包括家庭裝修、服裝消費(fèi)、醫(yī)藥、文化教育消費(fèi)等，未來幾年仍是中國(guó)品牌升級(jí)與崛起的時(shí)代；其二是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，具有企業(yè)家精神、以?shī)^斗者為本、能夠代表中國(guó)企業(yè)走向世界的制造業(yè)龍頭，主要包括以先進(jìn)制造為代表的工業(yè)自動(dòng)化、新能源汽車、汽車電子等領(lǐng)域。

三季報(bào)倉(cāng)位變化

行業(yè)配置