10月22日，券商股全線漲停，板塊漲幅達(dá)10%，成為A股普漲中的最強(qiáng)音。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近日國務(wù)院釋放積極信息，一行兩會公布多項(xiàng)利好政策。多重新增資金預(yù)備入市，但宏觀經(jīng)濟(jì)方面的風(fēng)險依然存在，目前市場增量業(yè)務(wù)整體較少，行業(yè)競爭更趨激烈，而這些因素有利于行業(yè)龍頭券商。

券商板塊全線漲停

招商證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本周一，A股強(qiáng)勁大漲，券商股在上午交易時段就全線漲停，主要有三大因素推動，一是“政策底”基本顯現(xiàn)；二是股票質(zhì)押風(fēng)險漸有紓解；三是市場風(fēng)險偏好重燃熱情。

信達(dá)證券金融行業(yè)研究員王小軍對中國證券報記者表示，整體看，券商板塊漲停的主要原因有三個：首先，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的暫時緩解。上周，監(jiān)管部門積極表態(tài)，重點(diǎn)提到化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，而該業(yè)務(wù)對應(yīng)的壓力最大的就是券商。股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，一般反映在買入返售金融資產(chǎn)科目，隨著市場調(diào)整，該科目資產(chǎn)不斷減少，這影響券商凈資產(chǎn)和盈利水平，進(jìn)而壓制券商股行情。其次，從本周一券商股走勢看，開盤伊始有部分券商股漲停，后來是板塊全部漲停，市場的反彈帶動券商股行情向好。整體看，市場如果持續(xù)反彈對券商的經(jīng)紀(jì)、兩融、自營等業(yè)務(wù)都會有提升。最后，估值處于歷史低位，券商股市凈率在今日反彈前，也剛剛略高于1倍。

上周，上證指數(shù)一度跌破2500點(diǎn)，創(chuàng)下2449.20點(diǎn)的近期低點(diǎn)。上周五，國務(wù)院和一行兩會集體發(fā)聲，A股當(dāng)天即有所回暖，上證指數(shù)漲幅達(dá)2.58%。上周五，銀保監(jiān)會還發(fā)布了《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》，理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可直接投資股票。20日，《個人所得稅專項(xiàng)附加扣除暫行辦法（征求意見稿）》出爐，當(dāng)日晚間，證監(jiān)會表示支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與上市公司并購重組，將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。

某券商人士認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)連續(xù)發(fā)聲、出臺措施利好股市，銀行理財子公司和保險資管要給股票質(zhì)押排雷，對券商是大利好。

“10月20日，中國證監(jiān)會發(fā)布公告,將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，此舉大幅增強(qiáng)了券商盈利預(yù)期，加上部分券商股已經(jīng)破凈，本周一諸多利好共同助推了券商股的全線漲停?！比A北某基金人士表示。

國泰君安非銀團(tuán)隊(duì)表示：“近期我們觀察到包括深圳在內(nèi)的多地，均針對股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險推出了相應(yīng)的解決方案；特別是高層針對相關(guān)風(fēng)險的講話，使得我們對政府后續(xù)進(jìn)一步在股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的化解方面推出更多的‘解決方案’抱有信心。這將有利于緩解市場對于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的過度擔(dān)憂，也有利于此前被股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險壓制估值的券商板塊的估值修復(fù)?！?/p>

繼續(xù)看好龍頭券商

今年以來，A股市場表現(xiàn)低迷，券商股亦未能幸免。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，年初至今，申萬證券板塊平均跌幅達(dá)30.96%，浙商證券、財通證券和第一創(chuàng)業(yè)，跌幅已超過一半。甚至多家上市券商股已破凈。截至10月22日收盤，共有9家上市券商股市凈率小于1，包括海通證券、光大證券、長江證券、興業(yè)證券等。

據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，從2008年至今，券商板塊單日漲幅超9%的情況至少出現(xiàn)20余次，主要集中在2008年和2014年。

對券商股后續(xù)行情，王小軍認(rèn)為可能整體并不樂觀。因?yàn)橹虚L期看，證券行業(yè)集中度提升是趨勢；行業(yè)競爭格局看，目前市場增量業(yè)務(wù)整體較少，行業(yè)競爭更趨激烈，而這些因素有利于行業(yè)龍頭券商。

分析人士指出，龍頭券商擁有較強(qiáng)的資本實(shí)力、豐富的機(jī)構(gòu)客戶資源和完善的風(fēng)險控制制度，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的存量競爭及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的牌照申請上均占得先機(jī)，將逐步受益于行業(yè)馬太效應(yīng)。