為促進(jìn)銀行間債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，強(qiáng)化貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)防控，中國人民銀行日前發(fā)布中國人民銀行公告〔2018〕第18號，在銀行間債券市場正式推出三方回購交易。當(dāng)前，銀行間市場債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)可作為第三方機(jī)構(gòu)提供三方回購服務(wù)，未來具備相應(yīng)能力的大型銀行也可提供三方回購服務(wù)。

三方回購交易是國際成熟市場常見的一種回購業(yè)務(wù)模式。交易雙方僅需討論融通資金的金額、利率及期限，而擔(dān)保品選取、估值等管理由第三方機(jī)構(gòu)根據(jù)約定負(fù)責(zé)執(zhí)行。

公告解釋，三方回購交易是指銀行間債券市場投資者自愿委托中國人民銀行認(rèn)可的債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)作為第三方，對擔(dān)保品進(jìn)行選取、估值、替換、調(diào)整等集中管理的回購交易。

公告要求，第三方機(jī)構(gòu)應(yīng)與投資者協(xié)商確定合格擔(dān)保品范圍與折扣率標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)中國人民銀行同意后公布，同時(shí)披露擔(dān)保品估值方法。三方回購交易存續(xù)期間擔(dān)保品市值應(yīng)足額。中國人民銀行可視情況要求第三方機(jī)構(gòu)對合格擔(dān)保品范圍、折扣率標(biāo)準(zhǔn)及估值方法等進(jìn)行調(diào)整。

近年來，我國銀行間債券市場回購交易參與主體日益多元化，風(fēng)險(xiǎn)與成本效率意識不斷提升，對于回購交易擔(dān)保品精細(xì)化管理的需求十分迫切，與此同時(shí)，回購市場的風(fēng)險(xiǎn)防控也有待強(qiáng)化。

中國人民銀行指出，銀行間債券市場三方回購交易的推出，有利于市場參與者更加便利地開展回購業(yè)務(wù)，降低結(jié)算失敗等風(fēng)險(xiǎn)，也有利于保證回購交易存續(xù)期間風(fēng)險(xiǎn)敞口得到有效覆蓋，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力。