12日，央行未開展公開市場操作（OMO），為9月25日以來，連續(xù)第10個工作日未開展操作。因無央行流動性工具到期，今日實(shí)現(xiàn)零投放、零回籠。本周則有1600億元央行逆回購到期實(shí)現(xiàn)自然凈回籠。市場人士表示，OMO連續(xù)停擺，恰恰說明資金面較為寬松，待下周降準(zhǔn)實(shí)施，短期流動性料更趨充裕，資金環(huán)境的改善可在一定程度上緩和金融市場的緊張情緒。

一段時間以來，央行調(diào)節(jié)流動性采取的是“削峰填谷”的逆向操作策略；當(dāng)央行暫停資金投放甚至通過央行流動性工具到期來回籠流動性時，表明流動性已處于合理充裕或者更高的水平。今日央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，故不開展公開市場操作。

國慶長假過后，市場資金面一掃季末略偏緊張的局面，呈現(xiàn)全面回暖；貨幣市場利率整體出現(xiàn)較明顯下行，中長期限品種下行尤其明顯；以至于目前14天和21天期回購利率均與7天期回購利率形成倒掛，1個月、2個月回購利率也基本與7天期回購利率相當(dāng)。這說明，當(dāng)前不光是資金面較為寬松，且市場對后續(xù)流動性預(yù)期十分樂觀。

流動性預(yù)期為何比較樂觀？這與央行降準(zhǔn)的政策不無關(guān)系。10月7日，央行宣布自10月15日起下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)。機(jī)構(gòu)稱，雖然名義上仍是定向降準(zhǔn)，但由于覆蓋的機(jī)構(gòu)較多，且幅度達(dá)1個百分點(diǎn)，此次降準(zhǔn)的力度不小。據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)釋放資金在償還15日到期的約4980億元MLF之后，還可釋放增量流動性約7500億元，與10月下旬的稅期基本形成對沖。

分析人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲9月加息后，我國公開市場操作利率未見調(diào)整，且央行進(jìn)一步采取降準(zhǔn)行動，宣示了中美貨幣政策的脫鉤，進(jìn)一步確認(rèn)了當(dāng)前貨幣政策邊際放松的大格局。

業(yè)內(nèi)人士表示，影響資產(chǎn)價格的因素眾多，股市行情不僅受到資金環(huán)境的影響，盈利預(yù)期和市場情緒對股票價格影響也很大，甚至是當(dāng)前更主要的影響因素。不過，今后一段時間，流動性有望持續(xù)充裕甚至更加充裕，資金環(huán)境的改善至少可在一定程度上緩和市場緊張情緒，特別是因?yàn)橥獠繘_擊引起的緊張情緒。