中國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)正加大在東南亞地區(qū)的投資，不論在投資地域還是在金額上，都表現(xiàn)出了前所未有的上升勢(shì)頭。業(yè)內(nèi)人士表示，盡管東南亞地區(qū)股權(quán)投資市場規(guī)模偏小，但發(fā)展空間較大，可投標(biāo)的多。

進(jìn)軍東南亞

在任命新的東南亞首席運(yùn)營官4個(gè)月后，10月9日，戈壁創(chuàng)投宣布與菲律賓風(fēng)投Core Capital合作，出資一千萬美元成立早期基金。新基金The Gobi-Core Philippine Fund將由戈壁創(chuàng)投與Core Capital共同管理，主要投資菲律賓種子輪及Pre-A輪的創(chuàng)業(yè)公司，首要關(guān)注B2B電子商務(wù)、平臺(tái)及服務(wù)、健康科技以及物流領(lǐng)域的投資。據(jù)了解，這是戈壁創(chuàng)投第一次進(jìn)入菲律賓。2008年，戈壁創(chuàng)投進(jìn)軍東南亞，兩年后在當(dāng)?shù)卦O(shè)立辦公室，是中國最早進(jìn)駐東南亞的VC機(jī)構(gòu)。

清科數(shù)據(jù)顯示，2012-2014年為東盟地區(qū)股權(quán)投資市場的上升期，2014年東盟地區(qū)的投資案例數(shù)與投資金額刷新歷史新高。東盟地區(qū)投資市場的活躍度在2015年的投資案例數(shù)上有所延續(xù)，但獲投總金額卻大幅下滑。資金不足掣肘了東盟地區(qū)的股權(quán)投資發(fā)展，優(yōu)質(zhì)高科技項(xiàng)目的稀缺在一定程度上也制約著市場的快速前行。

與東南亞股權(quán)投資的增長路線幾乎同步，中國VC/PE機(jī)構(gòu)大幅投資東南亞也發(fā)生在2014年：當(dāng)年中國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在東盟地區(qū)的投資金額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的204億元，較2013年大幅增長了11倍。此后幾年間也基本保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢(shì)。2017年，中國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在東盟的投資金額首度超過400億元。

偏愛互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)

記者注意到，國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)在東南亞地區(qū)最偏愛的行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)。私募通統(tǒng)計(jì)顯示，2017年排名前三的行業(yè)分別是互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務(wù)和金融，獲投案例數(shù)分別為12起、12起和11起，投資金額分別為138.77億元、99.26億元和3.01億元。清科研究中心認(rèn)為，東南亞互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速主要得益于當(dāng)?shù)卣畬?duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重視，將互聯(lián)網(wǎng)與本國產(chǎn)業(yè)相結(jié)合。此外，東南亞地區(qū)較為重視電信基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展，采取系列措施促進(jìn)該行業(yè)的發(fā)展，這也使東南亞地區(qū)TMT行業(yè)發(fā)展迅速，相關(guān)企業(yè)數(shù)量得到快速增長。中國股權(quán)投資機(jī)構(gòu)布局東南亞地區(qū)時(shí)，也會(huì)優(yōu)先選擇高成長性及政府扶持的企業(yè)進(jìn)行注資。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東南亞地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)還處于起步階段，行業(yè)天花板高，投資潛力巨大。鑒于東南亞地區(qū)龐大的人口基數(shù)和優(yōu)秀的IT教育資源，可預(yù)見未來隨著該地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率提高和互聯(lián)網(wǎng)人才的增加，當(dāng)?shù)氐耐顿Y回報(bào)或比較可觀。

不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，相較于國內(nèi)，東南亞地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)人才匱乏，以致互聯(lián)網(wǎng)公司創(chuàng)新性較弱，區(qū)域競爭壓力小。從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端看，東南亞手機(jī)應(yīng)用商競爭力也較弱。

繞不過去的BAT

近年來以BAT為代表的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的崛起，給國內(nèi)傳統(tǒng)的VC/PE機(jī)構(gòu)帶來挑戰(zhàn)。天風(fēng)證券研報(bào)顯示，截至2018年2月，騰訊累計(jì)對(duì)外投資次數(shù)445起，所參與投資規(guī)模達(dá)到862.2億美元。“阿里巴巴、騰訊是中國創(chuàng)投市場的最大買家?！鼻蹇萍瘓F(tuán)創(chuàng)始人、董事長倪正東曾表示。在東南亞，這種情況同樣無法避免。

創(chuàng)業(yè)邦數(shù)據(jù)顯示，圍繞電商核心業(yè)務(wù)，過去幾年，阿里巴巴不斷在東南亞進(jìn)行“跑馬圈地”。電商方面，2016年4月，阿里巴巴收購東南亞最大電商平臺(tái)Lazada；2017年8月，投資印尼最大電商平臺(tái)Tokopedia。支付方面，2015年11月，投資新加坡金融科技公司M-Daq；2017年7月，投資馬來西亞Touch’n Go。

豐富的上下游資源是BAT的巨大競爭力之一?！皠?chuàng)業(yè)者也愿意背靠大樹，接受BAT的投資，從這點(diǎn)來說，在觸及到更好的項(xiàng)目上，BAT更有天然的優(yōu)勢(shì)?！北本┠彻蓹?quán)投資研究員對(duì)記者表示。

不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對(duì)于騰訊和阿里巴巴，國內(nèi)出海VC/PE機(jī)構(gòu)在投資策略上差別較大，并不構(gòu)成真正的競爭?！癇AT更偏向戰(zhàn)略投資，而創(chuàng)投機(jī)構(gòu)則偏早期，更多的是財(cái)務(wù)考量?！?/p>