人民銀行降準(zhǔn)讓銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，但因?yàn)楦嗍艿缴唐肥袌?chǎng)走強(qiáng)及美債收益率大幅走高的影響，國(guó)債期貨表現(xiàn)萎靡。8日，國(guó)債期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)分化。

受到降準(zhǔn)影響最大的當(dāng)屬銀行間資金價(jià)格。即便昨日人民銀行未在公開市場(chǎng)開展逆回購操作，但銀行間資金價(jià)格無論質(zhì)押式回購利率還是Shibor利率都呈回落態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性整體寬松。

人民銀行8日表示，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收逆回購到期、金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，不開展公開市場(chǎng)操作。

國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。從10年期國(guó)債表現(xiàn)看，漲跌互現(xiàn)，整個(gè)市場(chǎng)處于小幅盤整狀態(tài)。其中，期債10年期品種最優(yōu)交割券180019收益率僅僅小幅上行1.5個(gè)基點(diǎn)，10年期國(guó)開債活躍券180210收益率出現(xiàn)下行。

但國(guó)債期貨則波動(dòng)劇烈，且基本呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢(shì)。國(guó)債期貨并未受到降準(zhǔn)消息提振，開盤后便一路尋底，獲利盤蜂擁而出。其中，10年期國(guó)債期貨主力合約最大跌幅近0.3%，尾盤雖有反彈，但最終仍跌0.14%。相比而言，2年期品種主力合約TS1812表現(xiàn)好于其他期限，僅僅小幅下跌。

“國(guó)債期貨大跌主要是由于此前對(duì)于降準(zhǔn)預(yù)期過于明確?！币患医鹑跈C(jī)構(gòu)研究人士向記者表示。以10年期國(guó)債期貨主力合約為例，其在節(jié)前一度跌至牛熊分界線。不過，此后受到降準(zhǔn)預(yù)期提振，連續(xù)大漲5日。

事實(shí)上，國(guó)債期貨市場(chǎng)并非僅受降準(zhǔn)利好影響，也有許多負(fù)面信息正在發(fā)酵。市場(chǎng)較為關(guān)注的當(dāng)屬美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破3.2%，這讓關(guān)注中美債券利差的資金十分緊張。此前市場(chǎng)認(rèn)為，人民幣收益率曲線比美元收益率曲線高80個(gè)基點(diǎn)是比較穩(wěn)定的利差水平。

新湖期貨分析師李明玉認(rèn)為，國(guó)慶假期中原油價(jià)格大漲及國(guó)內(nèi)商品大漲引發(fā)了債市的悲觀預(yù)期。

昨日，與A股和債市聯(lián)袂大跌不同的是商品市場(chǎng)大漲，焦煤焦炭及燃油等期貨大漲超過4%。原油期貨漲幅也超過3%。

不過，也有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前而言，大宗商品價(jià)格走高僅僅是短期因素。隨著偶發(fā)因素消散，未來國(guó)債期貨仍有走強(qiáng)的概率。