雖然9月份可轉(zhuǎn)債僅有一家新券發(fā)行，市場規(guī)模增幅收窄，但眾多長線資金持倉依舊明顯增加。

由于僅有顧家轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，因此9月份整個(gè)市場份額并未大幅擴(kuò)容。但是，持倉結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了重大變化——長期資金出現(xiàn)明顯增持，而企業(yè)一般法人和自然人出現(xiàn)了較大規(guī)模減倉。

滬市持倉數(shù)據(jù)顯示，9月份，以保險(xiǎn)資金、社保和企業(yè)年金為主的中長期資金正在加速布局可轉(zhuǎn)債市場，成為增持主力。從7月份反彈以來，三類機(jī)構(gòu)持倉呈現(xiàn)明顯提升態(tài)勢。

從整個(gè)9月行情看，可轉(zhuǎn)債市場小幅上漲0.37%，漲幅跑輸上證綜指，但強(qiáng)于深證成指、中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。如果從7月以來的中證轉(zhuǎn)債指數(shù)看，可轉(zhuǎn)債早已脫離了底部。

保險(xiǎn)資金是2018年最鐘情可轉(zhuǎn)債的機(jī)構(gòu)。在4月份起，險(xiǎn)資便一路加倉，雖然經(jīng)歷了6月和8月份的大跌，但是增持力度依然不減。9月是保險(xiǎn)資金加倉力度最大的一個(gè)月份。在剛剛過去的9月份，保險(xiǎn)資金在滬市的加倉面值高達(dá)4億元。

社保資金與險(xiǎn)資一樣保持了較為相近的增持態(tài)勢，并在9月份超越了券商資管和自營資金在轉(zhuǎn)債市場上的份額，成為穩(wěn)定市場的重要力量。在啟動(dòng)信用發(fā)行后的一年間，社保資金共計(jì)增持了近34億元面值的轉(zhuǎn)債品種。

近期，最為火爆的是企業(yè)年金。企業(yè)年金在7月份的持倉曾經(jīng)大幅縮水，但在8月和9月份出現(xiàn)明顯增持，月均增持規(guī)模達(dá)到3億元。

“年金產(chǎn)品青睞轉(zhuǎn)債品種，從此前機(jī)電轉(zhuǎn)債網(wǎng)下申購情況可以看出，國內(nèi)知名大型企業(yè)年金幾乎集體出動(dòng)?！币患医鹑跈C(jī)構(gòu)人士向記者表示。

機(jī)電轉(zhuǎn)債作為AAA級品種，在網(wǎng)下獲配資金中，企業(yè)年金占據(jù)了近四分之一份額，不僅包括中國中信集團(tuán)公司、中國印鈔造幣總公司和中國移動(dòng)通信集團(tuán)公司等超級企業(yè)的年金計(jì)劃，同時(shí)銀行、電力、煙草以及多個(gè)地方的知名企業(yè)年金計(jì)劃也參與其中。

“事實(shí)上，隨著A股再度走弱，可轉(zhuǎn)債估值一再壓縮，已經(jīng)觸及其歷史底部。作為長線資金的代表，企業(yè)年金對此頗為感興趣，特別是高評級的可轉(zhuǎn)債。”上述金融機(jī)構(gòu)人士向記者透露。

但是，A股的疲弱沖擊了不少非專業(yè)投資者。此前，作為轉(zhuǎn)債市場主要參與者的企業(yè)法人和自然人在加速撤離。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)法人在9月共減持了10.58億元，自然人股東持倉減少了5.6億元?？赊D(zhuǎn)債市場首度出現(xiàn)兩者攜手大規(guī)模減持情形。

但從機(jī)構(gòu)的最新反饋看，市場對于可轉(zhuǎn)債仍持有樂觀態(tài)度?！澳壳翱赊D(zhuǎn)債市場仍處于比較理想的布局期，外資未來有望持續(xù)流入A股市場，基本面以及現(xiàn)金流能夠穩(wěn)定增長的公司有望從中受益?！碧祜L(fēng)證券分析師韓洲楓在其10月份最新報(bào)告中表示。